17.11.2025

Le PIB de la Slovénie devrait augmenter de 1,0 % en 2025, de 2,4 % en 2026 et de 2,6 % en 2027. L'emploi devrait rester stable et le taux de chômage faible. L'inflation devrait rester élevée pendant la période de prévision. Le déficit public devrait passer de 0,9 % du PIB en 2024 à 2,2 % en 2025, puis à 2,3 % en 2026, pour atteindre un pic de 2,5 % en 2027. Le ratio dette/PIB devrait diminuer, passant de 66,6 % en 2024 à 63,1 % en 2027.

Indicateurs 2025 2026 2027
Croissance du PIB (%, en glissement annuel) 1,0 2,4 2,6
Inflation (%, en glissement annuel) 2,5 2,3 2,1
Chômage (%) 3,4 3,5 3,5
Solde budgétaire des administrations publiques (% du PIB) -2,2 -2,3 -2,5
Dette publique brute (% du PIB) 65,2 63,7 63,1
Solde courant (% du PIB) 2,9 2,8 2,9

Reprise de la croissance prévue, soutenue par la demande intérieure et les exportations

Après une contraction au premier trimestre 2025, le PIB est resté pratiquement inchangé au premier semestre par rapport à la même période en 2024. Si la consommation privée est restée forte, l'incertitude qui régnait en début d'année a entraîné une contribution négative des investissements et des exportations nettes. Au second semestre 2025, la consommation privée et publique devrait continuer à progresser et la croissance des investissements devrait redevenir positive grâce à l'amélioration des conditions de la demande et à la diminution de l'incertitude extérieure. La consommation devrait bénéficier d'un soutien supplémentaire grâce à l'introduction de primes de Noël obligatoires pour tous les salariés slovènes. À mesure que les conditions sur les marchés d'exportation s'améliorent, les exportations devraient augmenter, tandis que la croissance des importations devrait diminuer en raison de la réduction des stocks. Dans l'ensemble, le PIB devrait croître de 1,0 % en 2025.

La croissance du PIB devrait s'accélérer pour atteindre 2,4 % en 2026 et 2,6 % en 2027. La consommation privée devrait continuer à progresser au cours de ces deux années, soutenue par la croissance de l'emploi et la hausse des salaires. Les investissements publics devraient rester élevés grâce à la poursuite des investissements financés par le RRF en 2026. Les investissements privés devraient se redresser à mesure que l'incertitude mondiale s'atténuera. Au cours de la période de prévision, les exportations devraient augmenter en fonction de la demande des marchés d'exportation, malgré une certaine perte de compétitivité due à de fortes hausses salariales. La croissance des importations devrait quelque peu ralentir en 2026, et la contribution des exportations nettes à la croissance devrait être globalement neutre en 2026-2027.

Le marché du travail reste tendu

L'emploi devrait reculer de 0,2 % en 2025, puis augmenter de 0,3 % en 2026 et 2027, principalement sous l'effet de l'afflux continu de travailleurs étrangers. Le taux de chômage a atteint un niveau historiquement bas et devrait s'établir à 3,4 % en 2025, puis rester stable autour de 3,5 % en 2026 et 2027. Les salaires devraient augmenter de 7,9 % en 2025, principalement sous l'effet d'une hausse de 10 % dans le secteur public due à la réforme salariale dans ce secteur, ainsi que des conditions tendues sur le marché du travail. À l'avenir, les salaires devraient augmenter de 5,7 % en 2026 et de 5,4 % en 2027. En conséquence, les coûts salariaux unitaires ont augmenté de 6,7 % en 2025, mais devraient baisser de manière significative en 2026 et 2027.

L'inflation devrait rester élevée

Après avoir baissé à 2,0 % en 2024, l'inflation s'est accélérée pour atteindre 2,9 % au troisième trimestre 2025 et devrait s'établir en moyenne à 2,5 % en 2025. Cette hausse est principalement due à l'augmentation de l'inflation des produits alimentaires et des services, ainsi qu'à l'inflation énergétique, qui devraient persister au cours de la période de prévision, même si elles devraient se modérer quelque peu. L'inflation devrait s'établir en moyenne à 2,4 % en 2026 et à 2,2 % en 2027. Parallèlement, l'inflation hors énergie et alimentation augmentera pour atteindre 2,9 % en 2025, avant de redescendre à 2,5 % en 2026 et à 2,2 % en 2027, sous l'effet de la hausse des prix des services.

Pression accrue sur les dépenses malgré une trajectoire de désendettement

En 2025, le déficit public devrait atteindre 2,2 % du PIB, reflétant une augmentation permanente des dépenses courantes et un ralentissement conjoncturel des recettes. Les nouvelles mesures fiscales, notamment la contribution pour les soins de longue durée (0,4 % du PIB en 2025 et 0,9 % du PIB en 2026) et une taxe plus élevée sur les émissions de CO₂ (0,1 % du PIB), seront compensées par une augmentation des coûts salariaux résultant de la mise en œuvre de la réforme du système salarial dans le secteur public — qui devrait contribuer à contenir la croissance des dépenses salariales à moyen et long terme — et par une augmentation des transferts sociaux en nature liés à la mise en place du nouveau système de soins de longue durée. En outre, les subventions destinées à soutenir la transition écologique, en particulier pour la suppression progressive du charbon, ne seront que partiellement compensées par le retrait des mesures temporaires restantes visant à atténuer l'impact des prix élevés de l'énergie. En outre, l'introduction d'un 14e mois obligatoire pour les salariés des secteurs public et privé, exonéré d'impôt sur le revenu et de cotisations sociales, devrait entraîner une augmentation des dépenses de rémunération du secteur public de 0,2 % du PIB et une réduction des recettes de 0,2 % du PIB en 2025, par rapport au scénario de référence.

En 2026, le déficit public devrait encore se creuser pour atteindre 2,3 % du PIB, principalement en raison de la poursuite de la mise en œuvre progressive des réformes des salaires du secteur public et du système de soins de longue durée. Les effets positifs sur les recettes de la croissance économique plus forte et de l'impact sur l'ensemble de l'année de la contribution aux soins de longue durée devraient être compensés par les pressions sur les dépenses courantes.

En 2027, le déficit public devrait atteindre 2,5 % du PIB. Du côté des dépenses, les dépenses courantes continueront d'augmenter en raison de la mise en œuvre progressive de la réforme des salaires dans le secteur public. La fin du RRF n'entraînera pas de réduction des investissements publics, qui devraient rester à 5,3 % du PIB grâce à la poursuite de la mise en œuvre des fonds de cohésion de l'UE dans le cadre du cadre financier pluriannuel 2021-2027 et à des investissements nationaux importants, notamment dans le domaine de la défense.

Le ratio dette/PIB devrait diminuer progressivement, passant de 66,6 % en 2024 à 65,1 % en 2025, 63,7 % en 2026 et 62,6 % en 2027, grâce à un différentiel entre les taux d'intérêt et les taux de croissance qui favorise la réduction de la dette et à un ajustement stock-flux qui réduit la dette.

Source : Commission européenne. Prévisions économiques européennes, automne 2025.