05.06.2026
כלכלת קוסטה ריקה הציגה ביצועים חזקים בשנת 2025, בזכות ייצוא סחורות יציב, ובמיוחד מכשירים רפואיים ותוצרת אחרת מאזורי סחר חופשי. הצמיחה צפויה להתמתן בשנים 2026–2027, עם האטת קצב צמיחת הייצוא מרמה גבוהה, עלייה באי-הוודאות בסחר העולמי והאטה בצריכה הפרטית. האינפלציה נותרה שלילית בשנת 2025, אך צפויה לחזור בהדרגה לטווח היעד של הבנק המרכזי של קוסטה ריקה. התייעלות פיסקלית נמשכת, אם כי ההתקדמות היא הדרגתית והחוב הציבורי נותר גבוה. המצב החיצוני נותר בניהול, נתמך בהשקעות זרות ישירות וביצוא שירותים, אך הוא רגיש לביקוש בארה"ב, למחירי הנפט, למדיניות הסחר במכשור רפואי ולתפיסות לגבי הביטחון הפנימי.
| אינדיקטורים | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| צמיחת התמ"ג (%, לעומת השנה הקודמת) | 4.6 | 3.6 | 3.7 |
| אינפלציה (%, לעומת השנה הקודמת) | -0.1 | 1.0 | 2.2 |
| שיעור התעסוקה (% מהאוכלוסייה בגיל העבודה, 15+) | 52.0 | 52.1 | 52.1 |
| מאזן פיסקלי (% מהתמ"ג) | -1.4 | -1.3 | -1.2 |
| חוב ציבורי ברוטו (% מהתמ"ג) | 72.3 | 71.5 | 70.6 |
| מאזן החשבון השוטף (% מהתמ"ג) | -0.7 | -1.4 | -1.6 |
הצמיחה מתמתנת לאחר שנה חזקה שהונעה
על ידי היצוא צמיחת התמ"ג הריאלי של קוסטה ריקה הואצה ל-4.6% ב-2025, נתמכת ביצוא סחורות חזק ובפעילות ייצור באזורי סחר חופשי. מכשירים רפואיים ויצוא בעל ערך גבוה אחר סייעו לקזז את החולשה בחקלאות, שהושפעה מהפרעות הקשורות למזג האוויר.
הצמיחה צפויה להאט ל-3.6% ב-2026 ול-3.7% ב-2027. צמיחת היצוא צפויה להאט ביחס לביצועים החזקים במיוחד של 2025, בעוד שהצריכה הפרטית צפויה להתמתן עם חזרת האינפלציה והמשך הריבית הריאלית הגבוהה. ההשקעות צפויות להמשיך ולהיות נתמכות בהשקעות זרות ישירות, אך אי-הוודאות בסחר העולמי עלולה להכביד על פרויקטים חדשים.
אזורי הסחר החופשי נותרים מנוע הצמיחה העיקרי
מגזר אזורי הסחר החופשי של קוסטה ריקה נותר מרכזי בתחזית. הוא הניב עליות חזקות בפריון, צמיחה ביצוא ותעסוקה מיומנת, במיוחד בתחום המכשור הרפואי, הייצור המתקדם ושירותי העסקים. זרם ההשקעות הזרות הישירות נטו צפוי להישאר סביב 5% מהתמ"ג, ולתמוך במימון חיצוני וברזרבות.
עם זאת, המבנה הכפול של הכלכלה נותר אתגר. חברות מחוץ למשטרים מיוחדים מייצרות את מרבית התעסוקה המקומית, אך צמיחת הפריון שלהן חלשה יותר. צמצום אי-השוויון ושימור הצמיחה לטווח ארוך ידרשו תשתיות טובות יותר, כישורים, איכות חינוך וסביבה עסקית חזקה יותר עבור חברות מקומיות.
האינפלציה חוזרת בהדרגה ליעד
מחירי הצריכה התכווצו קלות ב-2025, עם אינפלציה ממוצעת של -0.1%, בסיוע מחירי דלק עולמיים נמוכים יותר והתייקרות הקולון. האינפלציה הבסיסית הייתה נמוכה גם היא, מה שאפשר לבנק המרכזי להקל את המדיניות המוניטרית.
האינפלציה צפויה לעלות ל-1.0% ב-2026 ול-2.2% ב-2027, ולחזור בהדרגה לטווח היעד של 2%–4%. הסיכונים העיקריים לעלייה נובעים ממחירי נפט גבוהים יותר, עלויות הובלה ומחירי מזון מיובא, בעוד שדפלציה ממושכת עלולה להחליש את התחרותיות ולסבך את דינמיקת החוב.
התייעלות פיסקלית נמשכת בקצב איטי
הגירעון במגזר הציבורי הלא-פיננסי הצטמצם ל-1.4% מהתמ"ג ב-2025, והוא צפוי לרדת בהדרגה ל-1.3% ב-2026 ול-1.2% ב-2027. המאזן הראשוני נותר בעודף, מה שמשקף הוצאות זהירות בהתאם לכלל הפיסקלי ושיפורים מתמשכים בניהול המס.
החוב הציבורי נותר גבוה, ועומד על 72.3% מהתמ"ג ב-2025, אך צפוי לרדת ל-70.6% עד 2027. צמצום נוסף של החוב ידרוש גיוס הכנסות חזק יותר, יעילות הוצאה משופרת וגישה צפויה יותר למימון חיצוני כדי להפחית את עלויות ההלוואות.
המצב החיצוני נותר בניהול
הגירעון בחשבון השוטף הצטמצם ל-0.7% מהתמ"ג בשנת 2025, נתמך ביצוא סחורות חזק וברווחים גבוהים שהושקעו מחדש. הוא צפוי להתרחב ל-1.4% בשנת 2026 ול-1.6% בשנת 2027, עם האטת צמיחת היצוא ועליית עלויות יבוא הדלק.
המצב החיצוני נותר נתמך על ידי השקעות זרות ישירות, יצוא שירותים, תיירות ורזרבות מט"ח גדולות. עם זאת, קוסטה ריקה נותרת חשופה לביקוש בארה"ב, למדיניות הסחר במכשור רפואי, למחירי הנפט, לתנאים הפיננסיים העולמיים ולתפיסות הביטחון העלולות להשפיע על התיירות וההשקעות.
התחזית הכוללת
התחזית לקוסטה ריקה נותרת חיובית, אך הצמיחה צפויה להתמתן לאחר הביצועים החזקים שהונעו על ידי היצוא בשנת 2025. האינפלציה צפויה לחזור בהדרגה לרמת היעד, בעוד שהתייעלות פיסקלית וצמצום החוב יימשכו בקצב איטי. האתגרים העיקריים בטווח הבינוני הם העלאת הפריון מחוץ לאזורי הסחר החופשי, שיפור התשתית, הגדלת השתתפותן של נשים בכוח העבודה, צמצום אי-השוויון ושמירה על אמינות פיסקלית. התקדמות מתמשכת תלויה ברפורמות שירחיבו את היתרונות של הצמיחה המונעת על ידי היצוא לכלכלה המקומית.
מקורות:
הבנק העולמי, תחזית מאקרו-כלכלית לעוני בקוסטה ריקה, אפריל 2026.
קרן המטבע הבינלאומית, קוסטה ריקה: התייעצות לפי סעיף IV לשנת 2026 וסקירה ביניים במסגרת הסדר קו האשראי הגמיש, מאי 2026.
קרן המטבע הבינלאומית, תחזית כלכלית עולמית, אפריל 2026.
הבנק המרכזי של קוסטה ריקה, התפתחויות במדיניות המוניטרית ובאינפלציה, 2025–2026.
הבנק המרכזי של קוסטה ריקה, אינדיקטורים כלכליים וסטטיסטיקות מאזן התשלומים, 2025–2026.
