תחזית כלכלית לגאנה

30.05.2026

כלכלת גאנה התחזקה בשנת 2025, בזכות צמיחה איתנה במגזר השירותים, התאוששות בחקלאות, מחירי זהב גבוהים, ייצוא זהב מוגבר ושיפור באמון הציבור במסגרת תוכנית הרפורמות הנתמכת על ידי קרן המטבע הבינלאומית. הצמיחה צפויה להתמתן בשנים 2026–2027, עם דעיכת הרווחים החד-פעמיים מהתייצבות הכלכלה, הירידה בתפוקת הנפט והגז, והמשך קיומם של גורמים חיצוניים מעכבים. האינפלציה ירדה בחדות מהשיאים שנרשמו בתקופת המשבר, בסיוע מדיניות מוניטרית מצמצמת, התחזקות המטבע המקומי (סדי) ושיפור באספקת המזון. הביצועים הפיסקליים השתפרו באופן ניכר בשנת 2025, אך כדי לקיים את ההתאוששות יידרשו משמעת מתמשכת, גיוס הכנסות נמרץ יותר ורפורמות במגזרי האנרגיה והקקאו.

הצמיחה מתמתנת לאחר ביצועים חזקים

ב-

2025

הצמיחה בתמ"ג הריאלי של גאנה הגיעה ל-6.0% ב-2025, נתמכת על ידי שירותים, חקלאות וביקוש פרטי חזק. שירותים התרחבו באופן משמעותי, במיוחד מידע ותקשורת, תחבורה וחינוך, בעוד שהחקלאות נהנתה מעלייה ביבולים, התאוששות שוק הקקאו וגידול בעלי חיים. התעשייה צמחה בקצב איטי יותר עקב ירידה בתפוקת הנפט והגז.

הצמיחה צפויה להאט ל-4.8% בשנת 2026 ול-4.9% בשנת 2027. ההאטה משקפת ירידה בתפוקת הנפט והגז, האטה במומנטום החקלאי ורוחות נגדיות חיצוניות הקשורות לעלייה במחירי הדלק, המזון והדשנים. בטווח הבינוני, הצמיחה צפויה להיות נתמכת על ידי מגזרים שאינם קשורים לתעשיית הכרייה, ביטחון כלכלי חזק יותר ותפוקת נפט חדשה, אך הקצב ייקבע על פי המשך יישום הרפורמות.

האינפלציה יורדת בחדות

האינפלציה ירדה משמעותית בשנת 2025, והסתכמה בממוצע של 14.6%, והמשיכה לרדת בתחילת 2026. השיפור שיקף מדיניות מוניטרית מצמצמת, התחזקות משמעותית של הסדי, שיפור באספקת המזון ושיפור באמון. הריבית המוניטרית הופחתה באופן משמעותי בין אמצע 2025 לתחילת 2026, ככל שציפיות האינפלציה התייצבו.

האינפלציה צפויה לרדת ל-9.0% ב-2026 ול-8.0% ב-2027, ולהתקרב לטווח היעד. עם זאת, נותרו סיכונים הנובעים ממחירי דלק גבוהים יותר, עלויות יבוא מזון, התאמות בתעריפי החשמל ותנודתיות בשער החליפין. שמירה על מדיניות מוניטרית זהירה תהיה חשובה לשמירת הישגי הדיסאינפלציה.

המשמעת הפיסקלית משתפרת, אך הסיכונים נותרים

מצבה הפיסקלי של גאנה השתפר באופן ניכר בשנת 2025, כאשר הגירעון הכולל הצטמצם ל-1.0% מהתמ"ג והעודף הראשוני הגיע ל-2.5% מהתמ"ג. הדבר שיקף רציונליזציה של ההוצאות, העברות נמוכות יותר למגזר האנרגיה, הוצאות הון מופחתות ועלויות ריבית נמוכות יותר, בסיוע התייקרות הסדי.

הגירעון הפיסקלי צפוי להתרחב במידה מתונה ל-2.0% מהתמ"ג ב-2026 ול-1.8% ב-2027, בעוד שהעודף הראשוני צפוי להישאר חיובי. החוב הציבורי ירד בחדות ל-56.0% מהתמ"ג ב-2025, והוא צפוי לרדת עוד ל-52.5% עד 2027. עם זאת, גאנה מתמודדת עם צרכי מימון ניכרים, צעדי ארגון מחדש של החוב שנותרו וסיכונים פיסקליים מצד חברות בבעלות המדינה, מגזר האנרגיה ו-Cocobod.

המצב החיצוני נותר חזק אך תלוי בסחורות

העודף בחשבון השוטף עלה ל-7.9% מהתמ"ג ב-2025, נתמך בתנאי סחר נוחים, עלייה בייצור הזהב בקנה מידה קטן והכנסות חזקות מייצוא זהב. גם הרזרבות הבינלאומיות השתפרו, בסיוע תזרים מט"ח חזק יותר ושיפור בנזילות הרזרבות.

העודף צפוי להישאר גדול, ועומד על 6.2% מהתמ"ג ב-2026 ו-5.3% ב-2027, אם כי הוא צפוי להצטמצם עם התאוששות היבוא ונורמליזציה בתנאי הסחורות. המצב החיצוני של גאנה נותר חשוף במידה רבה למחירי הזהב, למחירי הנפט, לביצועי מגזר הקקאו, להתחייבויות שירות החוב ולתנאי המימון הגלובליים.

התחזית הכללית

התחזית לגאנה השתפרה באופן משמעותי לאחר המשבר המקרו-כלכלי האחרון. הצמיחה צפויה להישאר איתנה בשנים 2026–2027, האינפלציה צפויה להמשיך לרדת, והחוב הציבורי נמצא במגמת ירידה. האתגר העיקרי הוא לשמר את הישגי הייצוב תוך מעבר לצמיחה מכלילה יותר, המונעת על ידי המגזר הפרטי. התקדמות מתמשכת תלויה במשמעת פיסקלית, בגיוס הכנסות מקומיות חזק יותר, ברפורמה במגזר האנרגיה, בארגון מחדש של מגזר הקקאו, ביציבות המגזר הפיננסי ובמדיניות התומכת ביצירת מקומות עבודה ובצמצום העוני.

מקורות:

הבנק העולמי, תחזית העוני המקרו-כלכלית של גאנה, אפריל 2026.

קרן המטבע הבינלאומית, גאנה: התייעצות לפי סעיף IV לשנת 2026 והסקירה השישית במסגרת הסדר מתקן האשראי המורחב, מאי 2026.

קרן המטבע הבינלאומית, World Economic Outlook, אפריל 2026.

בנק הפיתוח האפריקאי, Ghana Economic Outlook, 2026.

בנק גאנה, הצהרות ועדת המדיניות המוניטרית והתפתחויות האינפלציה, 2025–2026.