תחזית כלכלית לאיי מרשל

22.05.2026

כלכלת איי מרשל צפויה להתחזק בשנת 2026, בזכות הוצאות ציבוריות הקשורות להסכם ה-Compact, הקלות במס הכנסה והמשך הפעילות בענפי הדיג והשירותים הציבוריים. הצמיחה צפויה להאט בשנת 2027, עם דעיכת הדחף הפיסקלי הזמני והחזרת האילוצים המבניים. האינפלציה צפויה לעלות בשנת 2026, בעיקר בשל עלייה במחירי הדלק המיובא ובעלויות ההובלה, לפני שתתמתן מעט בשנת 2027. המדיניות הפיסקלית נתמכת במימון מחודש במסגרת ההסכם, אך הכלכלה נותרת תלויה במידה רבה במענקים, בהכנסות מדיג ובפעילות המגזר הציבורי. המצב החיצוני חזק באופן כללי, אך תנודתי, ומשקף את זרם המענקים, יבוא הקשור להשקעה ציבורית ורכישות הון חד-פעמיות.

הצמיחה נתמכת בהוצאות הקשורות להסכם הקומפקט

הצמיחה הריאלית בתמ"ג מוערכת בכ-3.0% ב-2025, והיא צפויה לעלות ל-3.7% ב-2026. ההאצה בטווח הקצר משקפת הקלות במס הכנסה, הוצאות הקשורות להסכם הקומפקט שנדחו מ-2025 והרחבה פיסקלית מתוכננת ב-2026. המנהל הציבורי, הפעילות הקשורה לדיג ופרויקטים הממומנים מבחוץ נותרים המקורות העיקריים לפעילות הכלכלית.

הצמיחה צפויה להתמתן ל-2.8% בשנת 2027 עם דעיכת התמריץ הפיסקלי הזמני. בטווח הבינוני, פוטנציאל הצמיחה של איי מרשל נותר מוגבל בשל ריחוקם, עלויות תחבורה גבוהות, הגירת כוח עבודה, בסיס ייצור מצומצם ופגיעות לאקלים. התפתחות חזקה יותר של המגזר הפרטי וערך מוסף מקומי גבוה יותר מדיג יהיו חשובים להגברת הצמיחה בטווח הארוך.

האינפלציה עולה עקב לחצי עלויות יבוא

האינפלציה התמתנה ב-2025, אך צפויה לעלות ב-2026, כאשר עלויות גבוהות יותר של דלק, מזון והובלה מיובאים ישפיעו על המחירים המקומיים. איי מרשל תלויים מאוד ביבוא, ולכן זעזועים עולמיים בתחום האנרגיה וההובלה משפיעים במהירות על מחירי הצרכן.

האינפלציה צפויה להאט בשנת 2027, אך להישאר מעל הממוצע ההיסטורי שלה. הסיכונים העיקריים נובעים ממחירי נפט גבוהים יותר, שיבושים בהובלה ימית, תנודתיות במחירי המזון וצווארי בקבוק באספקה. מכיוון שהמדינה משתמשת בדולר האמריקאי, הגמישות במדיניות המוניטרית מוגבלת, מה שהופך את המדיניות הפיסקלית ואת התמיכה החברתית הממוקדת לחשובות יותר בתגובה לזעזועי מחירים.

המאזן הפיסקלי נחלש באופן זמני בשנת 2026

המאזן הפיסקלי צפוי להישאר בעודף בשנת 2025, נתמך על ידי מענקים במסגרת הסכם ה-Compact, הכנסות מדיג והוצאות מרוסנות. עם זאת, צפוי שהמאזן יעבור לגירעון בשנת 2026, כאשר הממשלה תרחיב את ההוצאות ותבצע רכישות הון חד-פעמיות, כולל רכישת מטוסים עבור חברת התעופה הלאומית.

מצבה הפיסקלי צפוי להשתפר שוב בשנת 2027 עם ירידת ההוצאות הזמניות. החוב הציבורי צפוי להישאר מתון ולרדת בהדרגה, מ-23.7% מהתמ"ג בשנת 2025 ל-20.4% בשנת 2027. עם זאת, הסיכונים הפיסקליים נותרים משמעותיים, שכן התקציב תלוי במידה רבה במענקים חיצוניים, בהכנסות מדיג ובמשיכות מנכסי קרנות נאמנות. המצב

החיצוני נותר חזק אך תנודתי

העודף בחשבון השוטף צפוי להישאר גדול בשנים 2025–2026, נתמך על ידי העברות במסגרת הסכם הקומפקט, הכנסות מרישיונות דיג ומענקים חיצוניים. עם זאת, העודף צפוי להצטמצם בשנת 2027, שכן הביקוש ליבוא נותר גבוה וכמה תזרימים חיצוניים חד-פעמיים דועכים.

המצב החיצוני חזק על הנייר, אך תנודתי. יבוא הון, מחירי דלק, רכישת מטוסים, עיתוי המענקים והכנסות מדיג עלולים לגרום לתנודות גדולות משנה לשנה. נקודות התורפה העיקריות הן התלות ביבוא, זעזועי אקלים, גיוון מוגבל של היצוא ותלותה של הכלכלה בהעברות ציבוריות.

תחזית כוללת

התחזית לאיי מרשל יציבה אך תלויה במידה רבה בתמיכה חיצונית. הצמיחה צפויה להתחזק בשנת 2026 לפני שתתמתן בשנת 2027, בעוד שהאינפלציה צפויה לעלות בשל לחצי עלויות מיובאות. החוב הציבורי נותר מתון, אך הקיימות הפיסקלית תלויה בניהול זהיר של משאבי ההסכם, הכנסות מדיג ונכסי קרנות הנאמנות. סדר העדיפויות העיקרי בטווח הבינוני הוא עמידות בפני שינויי אקלים, ניהול כספים ציבוריים, פיתוח כוח העבודה, מיצוי ערך הדיג וצמיחת המגזר הפרטי.

מקורות:

קרן המטבע הבינלאומית, רפובליקת איי מרשל: התייעצות לפי סעיף IV לשנת 2025 ודוח הצוות, דצמבר 2025.

קרן המטבע הבינלאומית, תחזית כלכלית עולמית, אפריל 2026.

בנק הפיתוח האסייתי, תחזית הפיתוח באסיה, אפריל 2026: איי מרשל.

הבנק העולמי, עדכון כלכלי על האוקיינוס השקט, מאי 2026.

הבנק העולמי, תחזית העוני המקרו-כלכלית באיי מרשל, אפריל 2026.