17.11.2025

Dopo due anni di recessione, l'Austria dovrebbe tornare a registrare una crescita modesta nel 2025, trainata dall'aumento dei consumi privati e dalla stabilizzazione degli investimenti. La crescita dovrebbe rafforzarsi nel 2026 e nel 2027. Dopo un picco del 3,5% nel 2025, l'inflazione dovrebbe diminuire nei prossimi anni. Il disavanzo pubblico dovrebbe rimanere al di sopra del 4% del PIL tra il 2025 e il 2027. Il rapporto tra debito pubblico e PIL dovrebbe aumentare dall'80% circa nel 2024 all'83,9% nel 2027.

Indicatori 2025 2026 2027
Crescita del PIL (%, su base annua) 0,3 0,9 1,2
Inflazione (%, su base annua) 3,5 2,4 2,2
Disoccupazione (%) 5,6 5,5 5,3
Saldo delle amministrazioni pubbliche (% del PIL) -4,4 -4,1 -4,3
Debito pubblico lordo (% del PIL) 81,4 82,8 83,9
Saldo delle partite correnti (% del PIL) 1,2 1,6 2,3

Superamento della recessione e crescita modesta all'orizzonte

Il PIL reale si è contratto nel 2024 per il secondo anno consecutivo, riflettendo la debolezza del settore industriale, come evidenziato dal calo degli investimenti, delle scorte e della produzione industriale. I prezzi elevati dell'energia e il forte aumento del costo unitario del lavoro hanno ridotto la competitività industriale. Nel 2025 la produzione industriale mostra segni di ripresa.

Si prevede che i consumi privati cresceranno a un ritmo costante nel 2025, sostenuti dai forti aumenti del reddito reale nel 2024 e dal lento calo degli elevati tassi di risparmio. Nel 2026, questi fattori dovrebbero continuare a sostenere i consumi privati, nonostante i contratti collettivi di lavoro contenuti e le nuove misure di risanamento fiscale. Gli investimenti si sono stabilizzati nel 2025 e dovrebbero rafforzarsi nel 2026 e nel 2027, in linea con l'aumento della domanda di prestiti alle imprese. L'edilizia non residenziale ha registrato una ripresa nel 2025, mentre l'edilizia residenziale continua a diminuire. Nel 2026 e nel 2027, la costruzione di abitazioni dovrebbe beneficiare della riduzione dei tassi sui mutui immobiliari. Le esportazioni nette dovrebbero frenare la crescita nel 2025, in un contesto di ridotta competitività e tensioni commerciali. Le esportazioni verso gli Stati Uniti sono diminuite del 14% nella prima metà del 2025, principalmente a causa del calo delle esportazioni di prodotti chimici volatili. Si prevede una stabilizzazione delle esportazioni nette nel 2026 e nel 2027.

Nel complesso, il PIL dovrebbe crescere dello 0,3% nel 2025, dello 0,9% nel 2026 e dell'1,2% nel 2027.

Aumento della disoccupazione

Il prolungato periodo di crescita debole ha influito sul mercato del lavoro, con un tasso di disoccupazione in costante aumento dal minimo post-COVID-19 del 4,8% registrato nel 2022. Si prevede che raggiungerà il picco del 5,6% nel 2025, per poi diminuire moderatamente al 5,5% nel 2026 e al 5,3% nel 2027. Sebbene la popolazione in età lavorativa stia iniziando a diminuire, l'offerta di manodopera continua a crescere lentamente. Ciò è dovuto principalmente all'aumento della partecipazione femminile, a seguito degli adeguamenti dell'età pensionabile delle donne. Dopo una forte crescita salariale nel 2024 per compensare l'inflazione passata, i salari dovrebbero crescere in modo più moderato nell'orizzonte di previsione. I contratti collettivi di lavoro per il 2026 prevedono aumenti salariali inferiori all'inflazione nei settori orientati all'esportazione e nel settore pubblico. La retribuzione dei dipendenti dovrebbe crescere del 3,7% nel 2025, del 2,4% nel 2026 e del 2,3% nel 2027.

L'inflazione aumenta fortemente nel 2025, ma poi diminuisce

I prezzi dell'energia elettrica sono aumentati notevolmente all'inizio del 2025, quando sono scadute contemporaneamente tre misure di sostegno energetico. L'inflazione dei servizi, già elevata, è aumentata ulteriormente durante l'estate a causa dell'aumento delle tariffe dei servizi pubblici, derivante dal risanamento fiscale. Anche i prezzi dei prodotti alimentari e dei beni industriali sono stati superiori alle attese. Nel complesso, l'inflazione è prevista al 3,5% nel 2025. Nel 2026, il tasso di inflazione dovrebbe diminuire con l'attenuarsi dell'effetto dell'aumento dei prezzi dell'elettricità e il rallentamento dell'inflazione dei servizi dovuto alla crescita limitata dei salari. Nel 2027, l'introduzione di un sistema di scambio delle quote di emissione a livello UE (ETS2), se non rinviata, potrebbe ridurre i prezzi dell'energia, poiché il prezzo della CO2 dovrebbe essere inferiore a quello previsto dall'attuale sistema nazionale. Il tasso di inflazione è previsto al 2,4% nel 2026 e al 2,2% nel 2027.

Il disavanzo pubblico rimane superiore al 4% nonostante gli sforzi di risanamento

Il disavanzo pubblico complessivo dovrebbe diminuire dal 4,7% del PIL nel 2024 al 4,4% nel 2025 e al 4,1% nel 2026, per poi aumentare nuovamente al 4,3% del PIL nel 2027. Queste riduzioni riflettono le misure di risanamento fiscale adottate per il 2025 e il 2026.

In termini di spesa, molte misure di risanamento entreranno in vigore nella seconda metà del 2025 o a partire dal 2026, limitando il loro impatto nel 2025. I risparmi di quest'anno derivano principalmente dall'abolizione del bonus climatico (un compenso forfettario per la tariffazione delle emissioni di CO2), dalla sospensione del programma di riqualificazione professionale finanziato dallo Stato e dal taglio delle spese ministeriali e dei sussidi per il clima. Nel 2026, un adeguamento delle pensioni e un aumento salariale medio per i dipendenti pubblici entrambi inferiori al tasso di inflazione mobile, insieme a norme più severe in materia di pensionamento anticipato, contribuiranno al consolidamento del bilancio. Tuttavia, le pressioni demografiche continuano a pesare sulle finanze pubbliche e l'aumento dei costi sanitari e dell'assistenza a lungo termine compensano in parte questi risparmi.

Le imposte sulla produzione e i contributi sociali dovrebbero contribuire a ridurre il disavanzo. Si prevede che ulteriori entrate proverranno da un prelievo di stabilità sulle banche, da un contributo prolungato alla crisi energetica da parte dei produttori di energia e da contributi più elevati all'assicurazione sanitaria da parte dei pensionati. Nel 2026, il mantenimento di una parte dello slittamento delle aliquote fiscali e l'estensione dell'aliquota fiscale per i redditi più elevati dovrebbero aumentare ulteriormente le entrate. Nel 2027, il passaggio dal sistema nazionale di tariffazione del carbonio all'ETS2, se non ritardato, ridurrà temporaneamente le entrate a causa di un diverso trattamento contabile.

Il rapporto tra debito pubblico e PIL dovrebbe continuare ad aumentare nell'orizzonte di previsione. Dopo aver raggiunto il 79,9% del PIL nel 2024, si prevede che aumenterà all'81,4% nel 2025, all'82,8% nel 2026 e all'83,9% nel 2027, principalmente a causa dei disavanzi di bilancio e della crescita moderata del PIL.

Fonte: Commissione europea. Previsioni economiche europee, autunno 2025.