Previsioni economiche per la Bolivia

05.06.2026

L'economia boliviana ha iniziato il 2026 in una fase di grave aggiustamento macroeconomico, dopo aver registrato una contrazione nel 2025. Il nuovo governo deve affrontare gli squilibri ereditati dal passato: ingenti disavanzi di bilancio, sussidi sui carburanti, carenza di valuta estera, riserve esaurite, inflazione elevata e calo del tenore di vita. Si prevede che la crescita subirà un’ulteriore contrazione nel 2026, poiché il risanamento fiscale, l’aumento dei prezzi dei carburanti e l’incertezza politica pesano sulla domanda interna, per poi registrare una ripresa nel 2027 qualora le riforme volte alla stabilizzazione e agli investimenti privati acquisissero slancio. Si prevede che l’inflazione rimarrà molto elevata nel 2026, mentre le riserve fiscali ed esterne rimangono deboli. Il debito pubblico è elevato e l’accesso ai mercati rimane limitato, rendendo essenziale un risanamento fiscale credibile.

L'economia si contrae a causa di carenze e investimenti deboli

Si stima che il PIL reale della Bolivia si sia contratto del 2,1% nel 2025, dopo una contrazione dell'1,1% nel 2024. La recessione è stata determinata dal calo degli investimenti, dalla debolezza della domanda interna, dalla carenza di carburante e beni, dal calo della produzione di idrocarburi e dalla scarsità di valuta estera. I controlli sui prezzi e le restrizioni alle esportazioni non sono riusciti a contenere l’inflazione e hanno aggravato le distorsioni nell’economia.

Si prevede che il PIL subirà un’ulteriore contrazione del 3,2% nel 2026, poiché i tagli alle sovvenzioni, l’aumento dei prezzi dei carburanti, il risanamento fiscale e l’incertezza politica pesano sui consumi e sugli investimenti. Per il 2027 è prevista una ripresa del 4,0%, ma ciò dipende da una stabilizzazione credibile, da un miglioramento della fiducia e da riforme a sostegno degli investimenti privati.

L’inflazione rimane molto elevata

L’inflazione è aumentata bruscamente nel 2025, raggiungendo una media annua stimata del 19,5%, con un’inflazione di fine anno significativamente più elevata. I principali fattori determinanti sono stati la scarsità di valuta estera, la carenza di carburante e di beni, le distorsioni dei prezzi, l’ampliamento del premio del tasso di cambio parallelo e la monetizzazione delle pressioni fiscali.

Si prevede che l’inflazione aumenti ulteriormente fino al 21,2% nel 2026, per poi attenuarsi al 16,0% nel 2027. Il percorso di disinflazione dipenderà dalla normalizzazione del tasso di cambio, dall’adeguamento dei prezzi dei carburanti, dal risanamento fiscale e dalla ricostruzione della fiducia. Senza riforme politiche credibili, l’inflazione potrebbe rimanere radicata e continuare a erodere i redditi reali.

L’aggiustamento fiscale è urgente

Il disavanzo di bilancio si è ampliato fino a raggiungere, secondo le stime, l’11,1% del PIL nel 2025, trainato dal calo delle entrate derivanti dal gas, dall’elevata spesa pubblica e dai sussidi sui carburanti. A causa dell’accesso limitato ai mercati internazionali dei capitali e dei vincoli al finanziamento esterno, il governo ha fatto ampio ricorso a fonti interne, tra cui la banca centrale e il fondo pensionistico statale.

Si prevede che il disavanzo si ridurrà al 9,2% del PIL nel 2026 e all’8,3% nel 2027, ma tali livelli rimangono molto elevati. Il debito pubblico è salito al 90,4% del PIL nel 2025 e si prevede che rimanga vicino al 90% nel 2026, prima di scendere all’84,9% nel 2027. Il risanamento fiscale richiederà una riforma dei sussidi sui carburanti, una maggiore mobilitazione delle entrate, una migliore definizione delle priorità degli investimenti pubblici e una minore dipendenza dal finanziamento interno

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Le riserve esterne rimangono deboli

Il disavanzo delle partite correnti si è ridotto al 2,0% del PIL nel 2025, ma ciò ha rispecchiato principalmente la contrazione delle importazioni causata dalla carenza di valuta estera e dalla debole domanda interna. Le esportazioni di idrocarburi sono rimaste deboli, mentre quelle di minerali e manufatti hanno beneficiato dell’aumento dei prezzi piuttosto che di una forte crescita dei volumi.

Si prevede che il disavanzo delle partite correnti aumenti al 2,7% del PIL nel 2026, per poi ridursi leggermente al 2,3% nel 2027. Le riserve valutarie utilizzabili rimangono criticamente basse e le riserve auree costituiscono una quota consistente delle riserve ufficiali. Le prospettive esterne rimangono vulnerabili ai costi delle importazioni di carburante, al calo delle esportazioni di gas, agli investimenti diretti esteri (IDE) limitati, ai pagamenti per il servizio del debito e ai ritardi negli investimenti nel litio o nel gas

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Prospettive generali

Le prospettive della Bolivia sono fragili e dipendono in larga misura dalla credibilità delle politiche. Si prevede che l’economia subisca una nuova contrazione nel 2026 prima di recuperare nel 2027, ma l’inflazione, i disavanzi di bilancio, l’elevato indebitamento e le scarse riserve continueranno a rappresentare i principali ostacoli. La sfida principale consiste nel stabilizzare l’economia senza aggravare la povertà e le tensioni sociali. Una ripresa duratura richiederà un risanamento fiscale credibile, una riforma dei sussidi sui carburanti, la normalizzazione dei tassi di cambio e dei prezzi, una protezione sociale più forte, migliori condizioni per le imprese e riforme in grado di attrarre investimenti privati al di là del settore degli idrocarburi.

Fonti:

Banca Mondiale, Bolivia Macro Poverty Outlook, aprile 2026.

Fondo Monetario Internazionale, Bolivia: Consultazione ai sensi dell’articolo IV e relazione dello staff del 2025, giugno 2025.

Fondo Monetario Internazionale, World Economic Outlook, aprile 2026.

Banca Centrale della Bolivia, Statistiche sul settore monetario ed estero, 2025–2026.

Ministero dell’Economia e delle Finanze Pubbliche della Bolivia, Dati di bilancio e sul debito pubblico, 2025–2026.