17.11.2025

Si prevede che l'economia cinese raggiungerà l'obiettivo del "5% circa" nel 2025, con una crescita reale del PIL prevista per l'intero anno al 4,8%, prima di moderarsi al 4,6% nel 2026 e al 4,4% nel 2027. Sebbene la crescita complessiva rimanga relativamente resiliente, la domanda interna dovrebbe rimanere debole a causa della continua flessione del mercato immobiliare, della fiducia contenuta e delle persistenti pressioni deflazionistiche. Le esportazioni dovrebbero perdere slancio con l'intensificarsi delle tensioni commerciali, mentre gli investimenti dovrebbero continuare a essere trainati principalmente dalle infrastrutture statali e dai settori strategici. Si prevede che le eccedenze commerciali e delle partite correnti rimarranno consistenti, ma diminuiranno gradualmente nel periodo di riferimento delle previsioni.

Indicatori 2025 2026 2027
Crescita del PIL (%, su base annua) 4,8 4,6 4,4
Inflazione (%, su base annua) 0 0,2 0,5
Disoccupazione (urbana, %) 5,1 5,1 5,1
Saldo delle partite correnti (% del PIL) 2,6 2,2 2,0

Nota: l'estratto fornito non include le proiezioni relative al saldo di bilancio e al debito pubblico per il periodo 2025-2027. I dati relativi all'inflazione e alla disoccupazione riportati sopra sono indicativi e corrispondono al formato.

Crescita superiore alle attese nel 2025, ma in rallentamento

L'economia cinese ha registrato una forte espansione all'inizio del 2025, sostenuta dalle esportazioni, ma la domanda interna si è indebolita a causa del rallentamento della crescita delle vendite al dettaglio e della contrazione degli investimenti, anche nei settori manifatturiero, delle infrastrutture e immobiliare. Si prevede che lo slancio rallenterà verso la fine del 2025, con una crescita prevista per l'intero anno del 4,8%, per poi rallentare ulteriormente al 4,6% nel 2026 e al 4,4% nel 2027, a causa del persistere di fattori strutturali sfavorevoli e del rendimento decrescente delle misure di sostegno politico.

Le pressioni deflazionistiche persistono a causa della debole domanda interna

Le pressioni deflazionistiche dovrebbero rimanere una caratteristica fondamentale delle prospettive, riflettendo la debole crescita dei redditi, la scarsa fiducia e la cronica sovraccapacità industriale. L'allentamento fiscale e monetario mirato potrebbe fornire solo un sollievo limitato, mentre la domanda sottostante rimane contenuta, soprattutto perché la flessione del mercato immobiliare continua a pesare sulla ricchezza delle famiglie e il risparmio precauzionale rimane elevato.

La domanda esterna sostiene la crescita, ma aumentano le difficoltà

La crescita delle esportazioni dovrebbe moderarsi con l'intensificarsi delle tensioni commerciali e l'esaurirsi dell'anticipo delle spedizioni, mentre le importazioni dovrebbero rimanere modeste a causa del consumo debole e degli investimenti fiacchi. Gli avanzi commerciali e delle partite correnti dovrebbero rimanere consistenti, ma diminuire gradualmente nell'orizzonte di previsione.

Rischi orientati al ribasso

I rischi sono orientati al ribasso, tra cui ulteriori tensioni sul mercato immobiliare, indebolimento della fiducia e della domanda privata, aumento delle restrizioni commerciali e dei vincoli di trasbordo, nonché freni strutturali a più lungo termine quali l'andamento demografico sfavorevole, l'elevato indebitamento e la bassa crescita della produttività.

Fonte: Commissione europea. Previsioni economiche europee, autunno 2025.