17.11.2025

Dopo una crescita del 3,8% nel 2024, il PIL della Croazia dovrebbe rimanere solido grazie ai robusti consumi delle famiglie sostenuti dall'aumento del reddito disponibile reale, ma dovrebbe rallentare gradualmente, passando dal 3,2% nel 2025 al 2,9% nel 2026 e al 2,5% nel 2027. Si prevede un'ulteriore espansione dell'occupazione, con un tasso di disoccupazione che rimarrà al di sotto del 5%. L'inflazione dovrebbe rimanere elevata nel 2025 e nel 2026, per poi scendere al 2,2% entro il 2027. Il disavanzo pubblico dovrebbe aumentare al 2,8% nel 2025 e rimanere su livelli simili per tutto l'orizzonte di previsione, con il rapporto debito/PIL che si attesterà intorno al 56% fino al 2027.

Indicatori 2025 2026 2027
Crescita del PIL (%, su base annua) 3,2 2,9 2,5
Inflazione (%, su base annua) 4,3 2,8 2,2
Disoccupazione (%) 4,7 4,5 4,6
Saldo delle amministrazioni pubbliche (% del PIL) -2,8 -2,9 -2,8
Debito pubblico lordo (% del PIL) 56,2 56,1 55,9
Saldo delle partite correnti (% del PIL) -2,9 -3,2 -3,2

La crescita economica rallenterà ma rimarrà solida

Dopo una crescita del 3,8% nel 2024, la crescita del PIL reale della Croazia dovrebbe rallentare gradualmente ma rimanere robusta per tutto il periodo di previsione, sostenuta dalla forte domanda interna.

Nel 2025, il PIL dovrebbe crescere del 3,2%, grazie al sostegno dei consumi privati da parte dell'aumento dei salari reali e dell'occupazione. Gli investimenti sono destinati ad aumentare, sostenuti da un maggiore assorbimento dei fondi dell'UE, in particolare dal RRF. Si prevede che i consumi pubblici contribuiranno alla crescita del PIL, grazie all'aumento degli stipendi dei dipendenti del settore pubblico. Si prevede che le esportazioni di beni manterranno lo slancio nonostante il protezionismo commerciale abbia un impatto negativo sulla domanda di alcuni partner commerciali chiave. Al contrario, le esportazioni reali di servizi dovrebbero registrare un leggero calo, a causa dell'aumento dei prezzi dei servizi turistici. Le importazioni dovrebbero superare le esportazioni, trainate da un aumento significativo dei viaggi internazionali dei residenti croati, con un contributo negativo, ma inferiore rispetto all'anno precedente, delle esportazioni nette alla crescita.

La crescita economica dovrebbe rallentare al 2,9% nel 2026 e al 2,5% nel 2027, a causa del rallentamento dei consumi dovuto al moderato miglioramento del reddito disponibile reale. Gli investimenti dovrebbero continuare a crescere, anche se a un ritmo più lento dopo la scadenza del RRF, grazie all'aumento dell'assorbimento di altri fondi UE e al continuo incremento degli investimenti privati. Il contributo negativo delle esportazioni nette alla crescita dovrebbe diminuire, poiché le considerazioni di competitività limitano gli aumenti dei prezzi dei servizi turistici e le esportazioni di servizi si rafforzano.

I rischi per queste prospettive sono orientati al ribasso. Aumenti salariali superiori alle attese potrebbero accentuare le pressioni sui prezzi e ridurre la competitività dei costi degli esportatori. Inoltre, potenziali strozzature dell'offerta, in particolare nel settore delle costruzioni, potrebbero ritardare l'assorbimento dei fondi dell'UE.

Disoccupazione ai minimi storici, ma pressioni salariali in calo

La crescita dell'occupazione dovrebbe rallentare nell'orizzonte di previsione, con aumenti annuali previsti del 2,1% nel 2025, dell'1,5% nel 2026 e dello 0,9% nel 2027. La carenza di manodopera rimane significativa nonostante l'aumento del numero di lavoratori extracomunitari che immigrano in Croazia. Il tasso di disoccupazione dovrebbe raggiungere nuovi minimi del 4,7% nel 2025, del 4,5% nel 2026 e del 4,6% nel 2027, riflettendo la tensione sul mercato del lavoro. Con la graduale stabilizzazione della domanda di manodopera e il rallentamento della crescita dell'occupazione, si prevede un rallentamento degli aumenti salariali nominali e reali.

L'inflazione complessiva dovrebbe moderarsi dopo il 2025

Si prevede che l'inflazione complessiva aumenterà al 4,3% nel 2025, dal 4% del 2024, a causa dell'accelerazione dell'inflazione dei prodotti alimentari e dell'energia, mentre l'inflazione dei servizi dovrebbe gradualmente attenuarsi. Con la moderazione delle pressioni salariali e della domanda, l'inflazione dovrebbe rallentare in modo più significativo dopo il 2025, raggiungendo il 2,8% nel 2026 e il 2,2% nel 2027. Il calo dovrebbe essere determinato principalmente dal rallentamento dell'inflazione dei servizi e dei prodotti alimentari. Al contrario, si prevede un aumento dell'inflazione energetica con la scadenza delle misure di sostegno energetico del governo nell'aprile 2026 e, salvo ritardi, l'entrata in vigore dell'ETS2 nel 2027. L'inflazione al netto dell'energia e dei prodotti alimentari dovrebbe diminuire dal 4,8% nel 2024 a meno del 2% entro la fine del periodo di previsione.

I disavanzi pubblici rimangono elevati, il debito rimane sostanzialmente costante

Nel 2025, il disavanzo delle amministrazioni pubbliche dovrebbe aumentare al 2,8% del PIL, dall'1,9% del 2024, trainato dalla forte crescita delle prestazioni sociali, in particolare della spesa pensionistica, e dal forte effetto residuo dell'aumento della spesa salariale nel 2024. Il gettito delle imposte indirette è destinato ad aumentare a seguito della solida crescita del PIL nominale, mentre le imposte dirette beneficeranno dell'andamento dell'occupazione e dei salari.

Nel 2026 il disavanzo dovrebbe aumentare ulteriormente al 2,9% del PIL. La crescita delle entrate è sostenuta dalla crescita del PIL e dell'occupazione, insieme a misure fiscali quali la non indicizzazione delle fasce di reddito personale e delle detrazioni, la graduale eliminazione delle esenzioni dai contributi sanitari per i giovani lavoratori e l'eliminazione della riduzione temporanea dell'aliquota IVA per il gas naturale, il riscaldamento, i pellet, i trucioli di legno e la legna da ardere. In termini di spesa, l'introduzione di un supplemento annuale per i pensionati aumenterà ulteriormente la spesa pensionistica e gli investimenti pubblici rimarranno a livelli record. Si prevede che il disavanzo si ridurrà leggermente al 2,8% del PIL nel 2027, poiché gli investimenti perderanno slancio e altre spese (principalmente quelle relative ai salari e all'assistenza sociale) saranno superate dalla crescita del PIL nominale.

In un contesto di elevati disavanzi pubblici, il rapporto debito/PIL dovrebbe diminuire leggermente al 56,2% nel 2025 e al 55,9% entro la fine del 2027, grazie alla forte crescita del PIL nominale e agli adeguamenti stock-flusso.

Fonte: Commissione europea. Previsioni economiche europee, autunno 2025.