Previsioni economiche per l'Ecuador

20.05.2026

L'economia dell'Ecuador ha registrato una ripresa nel 2025 dopo una contrazione nel 2024, sostenuta da un aumento delle esportazioni, degli investimenti e dei consumi privati. La ripresa è stata favorita da una maggiore disponibilità di energia, dalla riduzione dei rischi fiscali e dai progressi compiuti nell'ambito del programma sostenuto dal FMI, sebbene le sfide in materia di sicurezza e l'incertezza politica continuino a rappresentare importanti fattori di frenata. Si prevede che la crescita si attesterà intorno al 2,5% nel 2026–2027, riflettendo le debolezze strutturali dell’Ecuador, tra cui la bassa produttività, la rigidità delle normative sul lavoro, la dipendenza dal petrolio e il limitato margine di manovra fiscale. L’inflazione rimane bassa grazie alla dollarizzazione, mentre il risanamento fiscale dovrebbe migliorare gradualmente il saldo di bilancio e ridurre il debito pubblico.

La crescita registra una ripresa ma rimane strutturalmente debole

La crescita del PIL reale dell’Ecuador è risalita al 3,7% nel 2025, dopo una contrazione del 2,0% nel 2024. La ripresa è stata trainata dal rafforzamento delle esportazioni, degli investimenti e dei consumi privati, favorita da una maggiore disponibilità di energia e da una minore incertezza fiscale. Anche le esportazioni di beni non petroliferi e le rimesse hanno sostenuto la ripresa, mentre la crescita delle importazioni è rimasta moderata.

Si prevede che la crescita si attesterà intorno al 2,5% nel 2026 e nel 2027. I consumi privati dovrebbero essere sostenuti da migliori condizioni del mercato del lavoro e dall’espansione del credito, mentre gli investimenti dovrebbero beneficiare della minore incertezza politica e della maggiore credibilità fiscale. Tuttavia, la crescita a medio termine dell’Ecuador rimane limitata dalla bassa produttività, dalla rigidità del mercato del lavoro, dai rischi per la sicurezza, dalle vulnerabilità del settore energetico e dalla dipendenza dai proventi del petrolio.

L’inflazione rimane bassa grazie alla dollarizzazione

L’inflazione è rimasta molto bassa nel 2025, attestandosi in media allo 0,7%. La dollarizzazione, la domanda interna contenuta e le moderate pressioni sui prezzi all’importazione hanno contribuito a contenere l’inflazione. Si prevede che l’inflazione salirà al 3,3% nel 2026, riflettendo principalmente l’aumento dei prezzi globali dell’energia e il suo trasferimento sui costi interni, per poi ridursi all’1,9% nel 2027.

Le prospettive di inflazione rimangono favorevoli rispetto a molti paesi della regione. Tuttavia, l’aumento dei costi dei carburanti, dei trasporti e dei generi alimentari potrebbe esercitare pressione sul potere d’acquisto delle famiglie, specialmente tra i gruppi a reddito più basso. La dollarizzazione fornisce un solido ancoraggio nominale, ma limita anche il ruolo dell’aggiustamento del tasso di cambio nell’assorbimento degli shock esterni.

Il risanamento fiscale migliora le prospettive

Il disavanzo di bilancio è aumentato al 2,9% del PIL nel 2025, poiché l’aumento della spesa e il calo delle entrate petrolifere hanno compensato i guadagni derivanti dalla riscossione delle imposte e dalle precedenti misure fiscali, tra cui l’aumento dell’aliquota IVA. Tuttavia, i progressi compiuti nell’ambito del programma sostenuto dal FMI hanno contribuito a ripristinare la credibilità delle politiche e a migliorare l’accesso ai mercati.

Si prevede che il disavanzo di bilancio si ridurrà allo 0,5% del PIL nel 2026 e si trasformerà in un leggero avanzo dello 0,4% nel 2027. Questo miglioramento dovrebbe essere sostenuto da entrate più consistenti, dal contenimento della spesa e dal proseguimento dell’aggiustamento di bilancio. Si prevede che il debito pubblico diminuirà dal 54,3% del PIL nel 2025 al 51,7% nel 2027, sebbene il fabbisogno di finanziamento rimanga elevato e le pressioni sul servizio del debito persisteranno.

La posizione esterna rimane solida ma sensibile al petrolio

L’avanzo delle partite correnti ha raggiunto il 5,1% del PIL nel 2025, sostenuto da forti esportazioni non petrolifere, rimesse e una crescita contenuta delle importazioni. Si prevede che rimarrà consistente, attestandosi al 5,4% del PIL nel 2026 e al 4,4% nel 2027, sebbene l’avanzo dovrebbe ridursi gradualmente con la ripresa della spesa privata e delle importazioni.

La posizione esterna dell’Ecuador rimane esposta ai prezzi del petrolio, all’andamento delle esportazioni, ai flussi di rimesse e alla domanda globale. L’aumento dei prezzi del petrolio può fornire un sostegno fiscale ed esterno a breve termine, ma la dipendenza dal petrolio crea anche vulnerabilità ai cali dei prezzi e alle interruzioni della produzione. Un rallentamento della crescita nei principali partner commerciali, in particolare negli Stati Uniti e in Cina, peserebbe sulle esportazioni e sugli investimenti.

Prospettive generali

Le prospettive dell’Ecuador sono migliorate dopo la contrazione del 2024, ma la ripresa rimane fragile. Si prevede che la crescita si stabilizzi a un ritmo modesto nel 2026–2027, mentre l’inflazione dovrebbe rimanere bassa e il risanamento fiscale dovrebbe ridurre gradualmente il debito. Le sfide principali sono la sicurezza, la disciplina fiscale, l’affidabilità del settore energetico, la bassa produttività e la dipendenza dai proventi del petrolio. Un miglioramento duraturo richiederà riforme strutturali a sostegno degli investimenti privati, della creazione di posti di lavoro formali, dell’apertura commerciale, della resilienza energetica e di istituzioni pubbliche più solide.

Fonti:

Banca Mondiale, Ecuador Macro Poverty Outlook, aprile 2026.

Fondo Monetario Internazionale, Ecuador: Reviews Under the Extended Fund Facility, 2025–2026.

Fondo Monetario Internazionale, World Economic Outlook, aprile 2026.

Banca Centrale dell’Ecuador, National Accounts and Balance of Payments Statistics, 2025–2026.

AFD, Ecuador MacroDev Country Note, marzo 2026.