05.06.2026

L'economia egiziana ha proseguito la propria ripresa nel 2025, a seguito dell'unificazione dei tassi di cambio e delle misure di stabilizzazione sostenute dal FMI nel 2024. Si prevede che la crescita rimanga moderata nel periodo 2026–2027, sostenuta dai consumi privati, dal turismo, dalle comunicazioni, da una parziale ripresa dell'attività nel Canale di Suez e da un miglior accesso alle valute estere. L’inflazione è diminuita rispetto al picco del 2023–2024, ma rimane a due cifre, limitando il potere d’acquisto delle famiglie. Le pressioni fiscali rimangono gravi a causa degli interessi passivi molto elevati, mentre le vulnerabilità esterne sono elevate a causa dei prezzi dell’energia, dell’incertezza relativa al Canale di Suez, dei rimborsi del debito estero e dei rischi geopolitici regionali.

Indicatori 2025 2026 2027
Crescita del PIL (%, su base annua) 4,4 4,3 4,0
Inflazione (%, su base annua) 20,9 13,6 13,7
Tasso di occupazione (% della popolazione in età lavorativa, 15+) 42,5 43,2 43,8
Saldo di bilancio (% del PIL) -7,1 -7,6 -6,9
Debito pubblico lordo (% del PIL) 82,5 82,9 79,2
Saldo delle partite correnti (% del PIL) -4,2 -4,2 -4,0

La ripresa prosegue, ma i rischi sono aumentati

La crescita del PIL reale dell’Egitto ha raggiunto il 4,4% nel 2025, in aumento rispetto al 2,4% del 2024. La ripresa è stata sostenuta da un aumento dei consumi privati, da un migliore accesso alle valute estere e alle importazioni, da un rafforzamento del settore manifatturiero non petrolifero, del turismo e delle comunicazioni, nonché da un graduale miglioramento del traffico nel Canale di Suez.

La crescita è prevista al 4,3% nel 2026 e al 4,0% nel 2027. Le prospettive rimangono positive ma fragili. L'aumento dei prezzi del petrolio e del gas, i deflussi di capitali, i conflitti regionali, la diminuzione delle entrate del Canale di Suez e possibili interruzioni del turismo potrebbero indebolire la crescita e i finanziamenti esterni. Le riforme strutturali volte a ridurre l'impronta dello Stato e a migliorare il contesto imprenditoriale rimangono essenziali per una crescita più forte guidata dal settore privato.

L'inflazione rimane elevata nonostante la disinflazione

L'inflazione è diminuita rispetto ai livelli molto elevati registrati nel 2023-2024, ma rimane elevata. L’inflazione media è stimata al 20,9% nel 2025 e prevista al 13,6% nel 2026 e al 13,7% nel 2027. La Banca Centrale d’Egitto ha ridotto i tassi di riferimento tra aprile 2025 e febbraio 2026 con il progredire della disinflazione, ma i tassi rimangono elevati.

Si prevede che gli adeguamenti dei prezzi dell’energia, l’inflazione importata, le pressioni sui tassi di cambio e i prezzi dei prodotti alimentari ritarderanno un calo più rapido dell’inflazione. L’elevata inflazione continua a pesare sui redditi reali e sulla riduzione della povertà, rendendo importante una protezione sociale mirata.

Le pressioni fiscali rimangono gravi

Il disavanzo di bilancio dell’Egitto è aumentato al 7,1% del PIL nel 2025 e si prevede che raggiunga il 7,6% nel 2026, per poi ridursi al 6,9% nel 2027. Il saldo primario rimane in attivo, ma gli ingenti pagamenti di interessi continuano a erodere la spesa prioritaria per la sanità, l’istruzione e la protezione sociale.

Il debito pubblico è sceso dal 90,1% del PIL nel 2024 all’82,5% nel 2025, ma si prevede che rimanga intorno all’83% nel 2026 prima di scendere al 79,2% nel 2027. La riduzione del debito dipenderà dal mantenimento di avanzi primari, dalla mobilitazione delle entrate, dalla diminuzione dei costi di finanziamento, dalla vendita di attività e dal proseguimento della disciplina di bilancio. Le passività potenziali rimangono un rischio aggiuntivo.

La posizione esterna rimane vulnerabile

Si prevede che il disavanzo delle partite correnti si attesterà intorno al 4% del PIL nel periodo 2025-2027. Le rimesse, i proventi del turismo e gli investimenti diretti esteri forniscono un sostegno importante, mentre il Canale di Suez, la bilancia commerciale energetica e i rimborsi del debito estero rimangono vulnerabilità chiave.

Il fabbisogno di finanziamento esterno è ingente, con consistenti rimborsi del debito in scadenza nel 2026. Le riserve valutarie e le attività in valuta estera sono migliorate, ma l’Egitto rimane esposto a deflussi di portafoglio, all’aumento dei prezzi del petrolio, ai conflitti regionali, all’indebolimento del turismo e alle interruzioni del traffico nel Mar Rosso e nel Canale di Suez.

Prospettive generali

Le prospettive dell’Egitto sono migliorate rispetto al periodo di crisi acuta, ma le vulnerabilità macroeconomiche rimangono elevate. La crescita dovrebbe attestarsi intorno al 4% nel 2026–2027, l’inflazione è in calo ma ancora elevata e le pressioni fiscali rimangono intense a causa degli oneri finanziari. Un miglioramento duraturo richiederà flessibilità del tasso di cambio, risanamento fiscale, minore predominio dello Stato, maggiori investimenti privati, crescita delle esportazioni, migliore mobilitazione fiscale e protezione per le famiglie vulnerabili.

Fonti:

Banca Mondiale, Egypt Macro Poverty Outlook, aprile 2026.

Fondo Monetario Internazionale, Repubblica Araba d’Egitto: Consultazione ai sensi dell’articolo IV del 2025 e quarta revisione nell’ambito dell’accordo esteso sotto l’Extended Fund Facility, luglio 2025.

Fondo Monetario Internazionale, Repubblica Araba d’Egitto: Revisione del programma 2026 e dati nazionali.

Fondo Monetario Internazionale, World Economic Outlook, aprile 2026.

Banca Centrale d’Egitto, Rapporto sulla politica monetaria, primo trimestre 2026.

Banca Centrale d’Egitto, Aggiornamenti sull’inflazione e sulla politica monetaria, 2026.