Previsioni economiche per le Filippine

05.06.2026

L'economia delle Filippine ha subito un rallentamento nel 2025 e si è ulteriormente indebolita all'inizio del 2026, poiché l'aumento dei prezzi del petrolio, i ritardi nell'approvazione del bilancio, il calo degli investimenti e l'incertezza globale hanno pesato sulla domanda interna. Si prevede una ripresa della crescita nel 2027, grazie all'attenuarsi dell'inflazione, alla normalizzazione della spesa per le infrastrutture e al rafforzamento dei consumi privati. L'inflazione è aumentata bruscamente nel 2026 dopo pressioni sui prezzi molto contenute nel 2025, riflettendo l'esposizione delle Filippine ai costi dei carburanti importati e dei trasporti. Si prevede che il risanamento fiscale proseguirà gradualmente, ma il debito pubblico rimane al di sopra dei livelli pre-pandemia. La posizione esterna rimane gestibile, sostenuta dalle rimesse, dalle esportazioni di servizi e dall'elettronica, sebbene si preveda che il conto corrente rimanga in deficit.

La crescita rallenta prima di riprendersi nel 2027

La crescita del PIL reale delle Filippine è scesa al 4,4% nel 2025, al di sotto del potenziale a medio termine dell’economia. La crescita è stata sostenuta dai servizi e dalle esportazioni di prodotti elettronici, ma gli investimenti hanno subito un forte calo e i consumi privati sono rimasti inferiori alle attese. All'inizio del 2026,

la

crescita ha subito un ulteriore

rallentamento

poiché gli shock dei prezzi del petrolio, i ritardi nell'esecuzione del bilancio, la minore fiducia degli investitori e l'incertezza globale hanno pesato sull'attività.

Si prevede che la crescita rallenti al 3,7% nel 2026 prima di recuperare al 5,6% nel 2027. La ripresa dovrebbe essere sostenuta da un aumento dei consumi privati, dalla spesa per le infrastrutture, dalla ripresa degli investimenti e dalle esportazioni di servizi. Tuttavia, le prospettive rimangono esposte all’incertezza del commercio globale, agli elevati prezzi dell’energia, agli shock meteorologici e alla minore domanda da parte dei principali partner commerciali.

L’inflazione aumenta bruscamente nel 2026

Nel 2025 l’inflazione si è attestata in media solo all’1,7%, grazie ai prezzi più bassi dei prodotti alimentari e dell’energia. Tuttavia, l’inflazione è aumentata bruscamente all’inizio del 2026 a causa dell’aumento dei prezzi globali del petrolio e dell’impennata dei costi di trasporto. Ciò ha spinto l’inflazione al di sopra dell’intervallo obiettivo della banca centrale e ha costretto la politica monetaria a mantenere un atteggiamento cauto.

Si prevede che l’inflazione si attesterà in media al 5,4% nel 2026, per poi attenuarsi al 2,2% nel 2027. Il percorso di disinflazione dipende in larga misura dai prezzi dei carburanti, dall’approvvigionamento alimentare, dall’andamento dei tassi di cambio e dai costi globali di trasporto. Un sostegno mirato alle famiglie vulnerabili risulterebbe fiscalmente più efficiente rispetto a un’ampia riduzione delle imposte sui carburanti.

Il risanamento

di bilancio

prosegue gradualmente

Il disavanzo di bilancio è rimasto elevato nel 2025, attestandosi al 5,6% del PIL, riflettendo un gettito fiscale più debole, elevate esigenze di spesa e costi degli interessi. Si prevede che il disavanzo si ridurrà al 4,8% del PIL nel 2026 e al 4,7% nel 2027, man mano che le misure sul lato delle entrate e il controllo della spesa produrranno i loro effetti.

Si prevede che il debito pubblico nazionale diminuirà solo gradualmente, passando dal 63,2% del PIL nel 2025 al 62,2% nel 2027. Il debito rimane gestibile, ma lo spazio di manovra di bilancio è limitato. Un risanamento sostenuto richiederà una più forte amministrazione fiscale, una maggiore efficienza della spesa e la tutela degli investimenti prioritari in infrastrutture, sanità, istruzione e resilienza climatica.

La posizione esterna rimane gestibile ma vulnerabile

Il disavanzo delle partite correnti si è ridotto al 3,3% del PIL nel 2025, sostenuto dalle esportazioni di prodotti elettronici, dalla resilienza delle rimesse e dai minori costi delle importazioni. Tuttavia, si prevede che aumenti al 3,8% del PIL nel 2026, poiché l’aumento dei prezzi dell’energia fa lievitare la spesa per le importazioni, per poi ridursi al 2,9% nel 2027.

La posizione esterna rimane sostenuta dalle rimesse, dall’outsourcing dei processi aziendali, dalla ripresa del turismo e dalle esportazioni di prodotti elettronici. Tuttavia, le Filippine rimangono vulnerabili agli shock dei prezzi del petrolio, al deprezzamento del tasso di cambio, all’indebolimento della domanda globale di prodotti elettronici, alla frammentazione del commercio e all’inasprimento delle condizioni finanziarie globali.

Prospettive generali

Le prospettive delle Filippine rimangono positive, ma la ripresa a breve termine si è indebolita. Si prevede un rallentamento della crescita nel 2026, seguito da una ripresa nel 2027, mentre l’inflazione dovrebbe tornare verso il range obiettivo dopo il picco causato dai prezzi dei carburanti. Il risanamento fiscale e la riduzione del debito saranno graduali e i disavanzi esterni sono destinati a persistere. Il progresso sostenibile dipenderà dal miglioramento della realizzazione delle infrastrutture, dal rafforzamento della mobilitazione fiscale, dal sostegno agli investimenti privati, dall’aumento della produttività agricola e dalla protezione delle famiglie vulnerabili dagli shock alimentari ed energetici.

Fonti:

Banca Mondiale, Prospettive macroeconomiche e di povertà delle Filippine, aprile 2026.

Banca Mondiale, Aggiornamento economico sull’Asia orientale e il Pacifico, aprile 2026.

Fondo Monetario Internazionale, Filippine: Consultazione ai sensi dell’articolo IV e relazione dello staff del 2025, dicembre 2025.

Fondo Monetario Internazionale, Prospettive economiche mondiali, aprile 2026.

Bangko Sentral ng Pilipinas, Monetary Policy and Inflation Developments, 2026.

Autorità nazionale per l’economia e lo sviluppo, Philippine Economic Performance and Outlook, 2026.