Previsioni economiche per la Slovenia

17.11.2025

Si prevede che il PIL della Slovenia aumenterà dell'1,0% nel 2025, del 2,4% nel 2026 e del 2,6% nel 2027. L'occupazione dovrebbe rimanere stabile e il tasso di disoccupazione basso. L'inflazione dovrebbe rimanere elevata nell'orizzonte di previsione. Il disavanzo delle amministrazioni pubbliche dovrebbe aumentare dallo 0,9% del PIL nel 2024 al 2,2% nel 2025, al 2,3% nel 2026 e raggiungere un picco del 2,5% nel 2027. Il rapporto debito/PIL dovrebbe diminuire dal 66,6% nel 2024 al 63,1% entro il 2027.

Crescita destinata a riprendersi, sostenuta dalla domanda interna e dalle esportazioni

Dopo una contrazione nel primo trimestre del 2025, il PIL è rimasto pressoché invariato nella prima metà dell'anno rispetto allo stesso periodo del 2024. Mentre i consumi privati sono rimasti forti, l'incertezza prevalente all'inizio dell'anno ha portato a contributi negativi da parte degli investimenti e delle esportazioni nette. Nella seconda metà del 2025, si prevede che sia i consumi privati che quelli pubblici continueranno ad espandersi e che la crescita degli investimenti tornerà positiva grazie al miglioramento delle condizioni della domanda e alla minore incertezza esterna. Un ulteriore sostegno ai consumi è atteso dall'introduzione di bonus natalizi obbligatori per tutti i dipendenti sloveni. Con il miglioramento delle condizioni dei mercati di esportazione, si prevede una crescita delle esportazioni, mentre la crescita delle importazioni dovrebbe diminuire con la riduzione delle scorte. Nel complesso, il PIL dovrebbe crescere dell'1,0% nel 2025.

Si prevede che la crescita del PIL accelererà al 2,4% nel 2026 e al 2,6% nel 2027. Si prevede che i consumi privati continueranno ad aumentare in entrambi gli anni, sostenuti dalla crescita dell'occupazione e dall'aumento dei salari. Gli investimenti pubblici dovrebbero rimanere elevati grazie al proseguimento degli investimenti finanziati dal RRF nel 2026. Gli investimenti privati dovrebbero recuperare con l'attenuarsi dell'incertezza globale. Nell'orizzonte di previsione, le esportazioni dovrebbero aumentare in linea con la domanda dei mercati di esportazione, nonostante una certa perdita di competitività dovuta ai forti aumenti salariali. La crescita delle importazioni dovrebbe rallentare leggermente nel 2026 e il contributo alla crescita delle esportazioni nette dovrebbe essere sostanzialmente neutro nel periodo 2026-27.

Il mercato del lavoro rimane teso

L'occupazione dovrebbe diminuire dello 0,2% nel 2025, per poi aumentare dello 0,3% nel 2026 e nel 2027, trainata principalmente dal continuo afflusso di lavoratori stranieri. Il tasso di disoccupazione ha raggiunto il minimo storico e dovrebbe attestarsi al 3,4% nel 2025 e rimanere stabile intorno al 3,5% nel 2026 e nel 2027. Si prevede che i salari aumenteranno del 7,9% nel 2025, trainati principalmente da un aumento del 10% nel settore pubblico dovuto alla riforma salariale del settore pubblico, nonché dalle condizioni di tensione del mercato del lavoro. In prospettiva, si prevede che i salari aumenteranno del 5,7% nel 2026 e del 5,4% nel 2027. Di conseguenza, il costo unitario del lavoro è aumentato del 6,7% nel 2025, ma dovrebbe diminuire notevolmente nel 2026 e nel 2027.

L'inflazione dovrebbe rimanere elevata

Dopo essere scesa al 2,0% nel 2024, l'inflazione ha registrato un'accelerazione al 2,9% nel terzo trimestre del 2025 e dovrebbe attestarsi in media al 2,5% nel 2025. Questo aumento è dovuto principalmente all'aumento dell'inflazione dei prodotti alimentari e dei servizi e all'inflazione energetica, che dovrebbero persistere nell'orizzonte di previsione, sebbene con una certa moderazione. L'inflazione dovrebbe attestarsi in media al 2,4% nel 2026 e al 2,2% nel 2027. Nel frattempo, l'inflazione al netto dell'energia e dei prodotti alimentari aumenterà al 2,9% nel 2025, per poi scendere al 2,5% nel 2026 e al 2,2% nel 2027, trainata dall'aumento dei prezzi dei servizi.

Maggiori pressioni sulla spesa nonostante una traiettoria discendente del debito

Nel 2025 il disavanzo delle amministrazioni pubbliche è destinato ad aumentare al 2,2% del PIL, riflettendo un aumento permanente delle spese correnti e un rallentamento ciclico delle entrate. Le nuove misure di entrata, tra cui il contributo per l'assistenza a lungo termine (0,4% del PIL nel 2025 e 0,9% del PIL nel 2026) e una maggiore imposta sulle emissioni di CO₂ (0,1% del PIL), saranno compensate dall'aumento del costo del lavoro derivante dall'attuazione della riforma del sistema salariale del settore pubblico – che dovrebbe contribuire a contenere la crescita della spesa salariale nel medio-lungo termine – e dall'aumento dei trasferimenti sociali in natura legati all'introduzione del nuovo sistema di assistenza a lungo termine. Inoltre, le sovvenzioni a sostegno della transizione verde, in particolare per la graduale eliminazione del carbone, saranno solo parzialmente compensate dal ritiro delle restanti misure temporanee volte a mitigare l'impatto dei prezzi elevati dell'energia. Inoltre, l'introduzione di una quattordicesima mensilità obbligatoria per i dipendenti sia del settore pubblico che di quello privato, esente dall'imposta sul reddito delle persone fisiche e dai contributi sociali, dovrebbe aumentare la spesa per le retribuzioni del settore pubblico dello 0,2% del PIL e ridurre le entrate dello 0,2% del PIL nel 2025, rispetto allo scenario di base.

Nel 2026, il disavanzo delle amministrazioni pubbliche dovrebbe aumentare ulteriormente fino al 2,3% del PIL, principalmente a causa del proseguimento della graduale introduzione delle riforme del sistema salariale e dell'assistenza a lungo termine nel settore pubblico. Gli effetti positivi sulle entrate derivanti dalla crescita economica più forte e dall'impatto sull'intero anno del contributo per l'assistenza a lungo termine dovrebbero essere compensati dalle pressioni sulla spesa corrente.

Nel 2027 il disavanzo delle amministrazioni pubbliche dovrebbe aumentare al 2,5% del PIL. Sul fronte della spesa, la spesa corrente continuerà ad aumentare a causa della graduale introduzione della riforma dei salari nel settore pubblico. La fine del RRF non comporterà una riduzione degli investimenti pubblici, che dovrebbero rimanere al 5,3% del PIL grazie al proseguimento dell'attuazione dei fondi di coesione dell'UE nell'ambito del quadro finanziario pluriennale 2021-2027 e ai forti investimenti finanziati a livello nazionale, compresi quelli nel settore della difesa.

Il rapporto debito/PIL dovrebbe diminuire gradualmente dal 66,6% nel 2024 al 65,1% nel 2025, al 63,7% nel 2026 e al 62,6% nel 2027 grazie al differenziale tra tassi di interesse e tassi di crescita che favorisce la riduzione del debito e all'aggiustamento stock-flusso che riduce il debito.

Fonte: Commissione europea. Previsioni economiche europee, autunno 2025.