05.06.2026
2025年末から2026年初頭にかけて、貿易の不確実性、企業投資の低迷、労働市場の軟化、および家計債務の高水準が経済活動に重くのしかかり、カナダ経済は減速しました。2026年は成長が緩やかな水準にとどまると予想されますが、2027年には実質所得の回復、金融政策の緩和、および投資の漸進的な回復に伴い、成長は改善する見込みです。 インフレ率は、エネルギー価格の上昇により2026年に一時的に上昇すると予測されますが、2027年にはカナダ銀行の2％目標に近い水準まで落ち着く見込みです。財政赤字は引き続き緩やかな水準にとどまりますが、総債務ベースでは公的債務が高水準にあります。一方で、カナダの低い純債務残高と強固な制度は、重要な回復力をもたらしています。
| 指標 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP成長率（前年比、％） | 1.7 | 1.2 | 1.6 |
| インフレ率（前年比、%） | 2.4 | 2.3 | 2.1 |
| 失業率（％） | 6.8 | 6.5 | 6.3 |
| 財政収支（GDP比） | -2.2 | -2.0 | -1.8 |
| 公的総債務（GDP比） | 110.7 | 109.5 | 108.2 |
| 経常収支（GDP比） | -0.4 | -0.8 | -0.7 |
成長は依然として低調ですが
、
徐々に改善する見込みです
カナダの実質GDP成長率は2025年後半に減速し、年率換算で2四半期連続のマイナス成長となったことで、経済は技術的景気後退に入りました。この減速は、関税をめぐる不確実性、企業投資の鈍化、雇用増加の鈍化、および家計支出の慎重化を反映したものです。しかし、景気後退の広がりは深刻な景気後退を示唆するほどではなく、先行指標は2026年春に一定の回復が見込まれることを示していました。
2026年の成長率は1.2%前後と小幅にとどまると予測されますが、2027年には1.6%へと回復する見込みです。この回復は、借入コストの低下、実質所得の回復、継続的な人口増加、公共インフラ支出、および民間投資の緩やかな改善によって支えられるでしょう。しかし、生産性の低迷、住宅の購入難、米国への貿易依存度の高さが、回復のペースを制限することになるでしょう。
エネルギー価格の高騰によりインフレが一時的に上昇します。
2025年にはインフレは緩和しましたが、エネルギー価格の上昇によりガソリン代や輸送費が押し上げられたため、2026年初頭に再び上昇しました。 カナダ銀行は、インフレ率が2026年に平均2.3％前後となり、2027年には2％の目標値に近い2.1％程度まで低下すると予想しています
。 コアインフレ率は比較的安定しており、エネルギーショックがまだ広範なインフレ問題にはなっていないことを示唆しています。 とはいえ、燃料価格、住宅費、関税、賃金上昇圧力、サプライチェーンの混乱といったリスクは依然として残っています
。
したがって、インフレ期待が明確に定着するまでは、金融政策は慎重な姿勢を維持する見込みです。
労働市場の軟化
カナダの労働市場は2025年および2026年初頭に弱含みとなり、失業率は7％近くまで上昇した後、予想通り徐々に改善する見通しです。企業の需要減退や貿易政策をめぐる不確実性への対応として、採用ペースは鈍化しました。 若年層の雇用や、建設、不動産、小売といった金利に敏感なセクターは、特に影響を受けました。
失業率は、2025年の6.8％から2027年には6.3％へと、緩やかに低下する見込みです。人口増加により労働供給は引き続き拡大する一方、移民受け入れ目標の引き下げにより、住宅や公共サービスへの圧力は多少緩和される可能性があります。賃金上昇率はプラスを維持する見込みですが、労働需要の減速により、さらなる加速は限定的となるでしょう。
財政状況は依然として管理可能な水準です。
カナダの財政赤字は2025/26会計年度に拡大しました。これは、プログラム支出の増加と歳入の伸び鈍化を反映したものです。しかし、多くの先進国と比較すると赤字は依然として緩やかな水準にあり、政府の「春季経済見通し」では、以前の予測よりも赤字幅が縮小するとの見通しが示されました。
2026～2027年には、成長が改善し、歳出抑制策が効果を発揮するにつれて、財政赤字は徐々に縮小すると予想されます。公的総債務はGDP比約110％と依然として高い水準にありますが、公的年金資産が膨大であり、地方自治体の財政基盤も堅調であるため、カナダの純債務状況は総債務の数字が示すよりもはるかに良好です。それでもなお、高齢化、防衛、住宅、医療、気候変動関連の支出需要が財政政策に圧力をかけることになります。
対外収支は依然として米国の需要と商品価格の影響を受けやすい状況です。
カナダの経常収支は、2025～2027年度も小幅な赤字が続くと予想されます。エネルギー輸出、金属、農業、サービス、投資収益が下支えとなりますが、輸入需要、生産性の低迷、および米国の通商政策への依存が収支を圧迫しています
。 対外収支の見通しは、依然として原油価格、米国の需要、USMCA（米国・メキシコ・カナダ協定）の見直し動向、関税、商品価格、および世界的な金融情勢に極めて敏感な状態が続いています。 カナダの多角化された輸出基盤と強固な制度は回復力をもたらしていますが、米国市場への過度な依存は依然として主要な脆弱性となっています
。
全体的な見通し
カナダの経済見通しは安定していますが、鈍化傾向にあります。2026年は成長が低調なまま推移すると予想されますが、2027年には徐々に改善する見込みです。一方、インフレ率は、エネルギー価格上昇による一時的な上昇の後、目標値近くまで戻ると見込まれます。財政および対外収支は管理可能な水準を維持していますが、構造的な課題は依然として重大です。 持続的な改善には、生産性の向上、住宅供給、インフラ投資、企業の競争力、貿易の多角化、そして不確実性が高まる北米の貿易環境への適応の成否が鍵となります
。
出典：
カナダ銀行、『金融政策報告書』、2026年4月。
カナダ銀行、『金融安定報告書』、2026年。
カナダ政府、『2026年春季経済見通し』。
カナダ政府、『2025年度予算』および『財政参考表』。
国際通貨基金（IMF）、『世界経済見通し』、2026年4月。
国際通貨基金（IMF）、『財政モニター』、2026年4月。
経済協力開発機構（OECD）、『経済見通し』、2026年巻第1号：カナダ。
カナダ統計局、国民経済計算、労働力調査および政府財政統計、2025–2026年。
