05.06.2026
エジプト経済は、2024年の為替レート統一およびIMF支援による安定化措置を経て、2025年も回復基調を維持しました。2026年から2027年にかけては、個人消費、観光、通信、スエズ運河の活動の一部回復、および外貨入手環境の改善に支えられ、成長は緩やかなペースで推移すると予想されます。 インフレ率は2023～2024年のピーク時から低下したものの、依然として2桁台にとどまっており、家計の購買力を圧迫しています。非常に高い利払い負担により財政圧力は依然として深刻である一方、エネルギー価格、スエズ運河をめぐる不確実性、対外債務の返済、および地域の地政学的リスクにより、対外的な脆弱性は高まっています。
| 指標 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP成長率（前年比、%） | 4.4 | 4.3 | 4.0 |
| インフレ率（前年比、%） | 20.9 | 13.6 | 13.7 |
| 就業率（15歳以上の労働年齢人口に占める割合） | 42.5 | 43.2 | 43.8 |
| 財政収支（GDP比） | -7.1 | -7.6 | -6.9 |
| 公的債務残高（GDP比） | 82.5 | 82.9 | 79.2 |
| 経常収支（GDP比） | -4.2 | -4.2 | -4.0 |
回復は続いているものの、リスクは高まっています
エジプトの実質GDP成長率は、2024年の2.4%から2025年には4.4%に達しました。この回復は、個人消費の拡大、外貨および輸入へのアクセス改善、非石油製造業・観光・通信部門の好調、ならびにスエズ運河の交通量の漸進的な改善によって支えられました。
2026年の成長率は4.3％、2027年は4.0％と予測されています。見通しは依然として明るいものの、脆弱な状況にあります。原油・ガス価格の上昇、資本流出、地域紛争、スエズ運河の収入減少、および観光業への混乱の可能性が、成長と対外資金調達を弱める恐れがあります。政府の関与を縮小し、ビジネス環境を改善するための構造改革は、民間主導のより力強い成長にとって依然として不可欠です。
デフレ傾向にあるにもかかわらず、インフレ率は依然として高い水準にあります
インフレ率は2023～2024年に見られた極めて高い水準からは低下したものの、依然として高止まりしています。 2025年の平均インフレ率は20.9％と推計され、2026年は13.6％、2027年は13.7％と予測されています。エジプト中央銀行は、デフレ圧力が強まるにつれ、2025年4月から2026年2月にかけて政策金利を引き下げましたが、金利水準は依然として高いままです。
エネルギー価格の調整、輸入インフレ、為替レートの圧力、および食料品価格が、インフレのより急速な低下を遅らせるものと予想されます。高インフレは引き続き実質所得と貧困削減の足かせとなっており、対象を絞った社会保護が重要となっています。
財政圧力は依然として深刻です
エジプトの財政赤字は2025年にGDP比7.1%に拡大し、2026年には7.6%に達した後、2027年には6.9%に縮小すると予測されています。基礎収支は黒字を維持していますが、巨額の利払いにより、保健、教育、社会保護といった優先的な支出が圧迫され続けています。
公的債務は、2024年のGDP比90.1%から2025年には82.5%に低下しましたが、2026年には83%前後で推移した後、2027年には79.2%に低下すると予測されています。債務削減は、持続的な基礎的収支の黒字、歳入の確保、借入コストの低下、資産売却、そして継続的な財政規律にかかっています。偶発債務は依然として追加的なリスクとなっています。
対外収支は依然として脆弱な状態にある
経常収支の赤字は、2025年から2027年にかけてGDP比4％前後で推移すると見込まれています。送金、観光収入、外国直接投資が重要な支えとなっている一方、スエズ運河、エネルギー収支、対外債務の返済は依然として主要な脆弱性となっています。
対外資金需要は大きく、2026年には多額の債務返済が予定されています。外貨準備高と外貨建て資産は改善しましたが、エジプトは依然として、ポートフォリオ資金の流出、原油価格の上昇、地域紛争、観光業の低迷、および紅海・スエズ運河の交通混乱のリスクにさらされています。
全体的な見通し
エジプトの展望は深刻な危機期に比べ改善しましたが、マクロ経済の脆弱性は依然として高い水準にあります。2026～2027年の成長率は4％前後で推移する見込みですが、インフレ率は低下傾向にあるものの依然として高水準にあり、利払い負担により財政圧力は依然として厳しい状況です。持続的な改善には、為替レートの柔軟性、財政再建、国家主導の縮小、民間投資の拡大、輸出の成長、税収の確保、および脆弱な世帯への保護が必要となります。
出典：
世界銀行、『エジプト・マクロ貧困見通し』、2026年4月。
国際通貨基金（IMF）、『エジプト・アラブ共和国：2025年第4条協議および拡張基金ファシリティに基づく拡張協定の第4回レビュー』、2025年7月。
国際通貨基金（IMF）、『エジプト・アラブ共和国：2026年プログラム・レビューおよび国別データ』。
国際通貨基金（IMF）、『世界経済見通し』、2026年4月。
エジプト中央銀行、『金融政策報告書』、2026年第1四半期。
エジプト中央銀行、『インフレおよび金融政策の最新情報』、2026年。
