エチオピアの経済見通し

22.05.2026

2025年、エチオピア政府が為替レートの自由化、金融引き締め、税制改革、債務再編に向けた措置といった主要なマクロ経済改革を推進したことで、同国の経済は堅調に推移しました。農業、鉱業、建設業、製造業、そして輸出の急増に支えられ、成長率は予想を上回るものとなりました。 インフレ率は以前の高水準から大幅に低下しましたが、物価上昇圧力は依然として大きいままです。2026年から2027年にかけての見通しは引き続き良好ですが、外国為替市場の歪み、商品価格の上昇圧力、地域紛争、債務交渉、そして安定化から民間主導の成長への移行という課題により、リスクは高まっています。

大規模な改革後も成長は堅調に推移しています

エチオピアの実質GDP成長率は、豊作や鉱業、建設、製造業に支えられ、2025年には9.2%に達しました。金やコーヒーの世界的な高価格に後押しされ、輸出は急増しました。一方、外貨の入手可能性が改善したことで、輸入や経済活動が支えられました。

2026年の成長率は8.0%と堅調を維持すると予測されていますが、2027年には6.9%へと鈍化する見込みです。この減速は、商品価格の上昇や地域的な貿易の混乱といった外部ショックの影響を反映したものですが、地域基準で見れば依然として高い成長率を維持するはずです。この実績を持続させるには、改革の継続的な実施、外国為替市場の機能改善、そして民間投資の拡大が鍵となります。

インフレ率は

低下するものの、依然として主要なリスク要因です

インフレ率は、数年にわたる極めて高い物価上昇の後、2025年に大幅に低下し、平均16.0%となりました。2026年初頭までに、金融引き締め政策、通貨金融の終了、および為替レート改革に支えられ、インフレ率は10%を下回りました。

インフレ率は、2026年に11.6％、2027年に12.1％になると予測されています。これは以前の極端な水準よりはるかに低いものの、物価上昇圧力は依然として高いままです。リスク要因としては、食料価格、燃料費、為替レートの調整、急速なマネーサプライの増加、地域的な貿易の混乱、および商品価格の急変が挙げられます。 対象を絞ったセーフティネットを通じて脆弱な世帯を保護することは、引き続き重要となります。

財政状況は改善するものの、

改革に伴う

コストは残る

歳入の増加と改革の勢いに支えられ、2025年の財政赤字はGDP比1.1%に縮小しました。2026年上半期には税収が急増し、長年にわたる財政緊縮の後、保健、教育、社会保護への支出拡大が可能となりました。

財政赤字は2026年にGDP比1.8％に拡大した後、2027年には1.4％に縮小すると予測されています。公的債務は、経済成長、債務再編、財政改革に支えられ、2025年のGDP比38.6％から2027年には30.5％に低下すると見込まれています。 しかし、国有企業、民間債権者との債務交渉

、および

開発・社会支出の拡大の必要性といったリスクは依然として残っています

。

対外収支は改善するものの、依然として脆弱な状態が続いています

。

2025年には、輸出の堅調な伸び、送金、および外貨流入の改善に支えられ、経常収支の赤字はGDP比1.1%に縮小しました。公式外貨準備高は大幅に増加し、改革プログラム開始前よりもはるかに強固な水準に達しました。

2026年には、外貨の入手可能性の改善に伴い輸入需要が増加するため、経常収支赤字はGDP比2.3％に拡大すると予測されますが、2027年には1.8％に縮小する見込みです。対外収支の見通しは、外貨改革の不完全さ、送金の減少、燃料価格の上昇、紛争に伴う混乱、および債務再編の遅延といった要因により、依然として脆弱な状態にあります。

全体的な見通し

改革プログラムの開始以来、エチオピアの展望は著しく改善しており、力強い成長、インフレ率の低下、外貨準備の増加、そして債務再編の進展が見られます。しかし、改革プロセスは依然として微妙な状況にあります。 主な課題は、マクロ経済の安定を維持しつつ、改革が雇用、所得、貧困削減において目に見える成果をもたらすことを確実にすることです。持続的な進展は、為替改革の完了、ビジネス環境の改善、債務交渉の解決、歳入確保の強化、そして改革に伴う物価上昇圧力から貧困世帯を保護することにかかっています。

出典：

世界銀行、『エチオピア・マクロ貧困見通し』、2026年4月。

国際通貨基金（IMF）、『エチオピア：拡張信用供与枠組みに基づく第4回レビュー』、2026年1月。

国際通貨基金（IMF）、『世界経済見通し』、2026年4月。

アフリカ開発銀行、『エチオピア経済見通し』、2026年。

エチオピア国立銀行、『金融政策とインフレ動向』、2025–2026年。