30.05.2026
ガーナの経済は2025年、堅調なサービス業の成長、農業の回復、金価格の高騰、金輸出の拡大、およびIMFが支援する改革プログラムの下での景況感の改善に支えられ、力強さを増しました。2026年から2027年にかけては、一時的な安定化効果の薄れ、石油・ガス生産の減速、および対外的な逆風が継続することから、成長は鈍化すると予想されます。 金融引き締め政策、セディ高、食料供給の改善に支えられ、インフレ率は危機期のピークから大幅に低下しました。2025年には財政実績が著しく改善しましたが、回復を持続させるには、引き続き規律ある財政運営、歳入確保の強化、ならびにエネルギーおよびカカオ部門における改革が必要となります。
| 指標 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP成長率（前年比、％） | 6.0 | 4.8 | 4.9 |
| インフレ率（前年比、%） | 14.6 | 9.0 | 8.0 |
| 就業率（15歳以上の労働年齢人口に占める割合） | 60.7 | 60.4 | 60.1 |
| 財政収支（GDP比） | -1.0 | -2.0 | -1.8 |
| 公的総債務（GDP比） | 56.0 | 54.5 | 52.5 |
| 経常収支（GDP比） | 7.9 | 6.2 | 5.3 |
2025年の
堅調な実績を経て、成長は鈍化します
ガーナの実質GDP成長率は、サービス業、農業、そして堅調な民間需要に支えられ、2025年に6.0%に達しました。サービス業は、特に情報通信、運輸、教育の分野で力強く拡大し、農業は作物の収穫増、カカオの回復、家畜生産の好調により恩恵を受けました。一方、産業部門は石油・ガス生産の低迷により、伸びが鈍化しました。
成長率は2026年に4.8％、2027年に4.9％へと鈍化すると予測されています。この鈍化は、石油・ガス生産の減速、農業の勢いの鈍化、および燃料・食料・肥料価格の高騰に伴う外部からの逆風を反映したものです。中期的には、非採掘部門、景況感の改善、および新たな石油生産が成長を支える見込みですが、そのペースは改革の継続的な実施にかかっています。
インフレ率は
急激に低下します
インフレ率は2025年に大幅に低下し、平均14.6%となり、2026年初頭にかけても低下傾向が続きました。この改善は、引き締め的な金融政策、セディの大幅な上昇、食料供給の改善、および信頼感の回復を反映したものです。インフレ期待がより安定的に定着するにつれ、2025年半ばから2026年初頭にかけて政策金利は大幅に引き下げられました。
インフレ率は2026年に9.0％、2027年に8.0％まで低下し、目標範囲に近づく見込みです。しかし、燃料価格の上昇、食料輸入コスト、電気料金の調整、為替レートの変動といったリスクは依然として残っています。デフレ圧力の緩和という成果を維持するためには、慎重な金融スタンスを維持することが重要となります。
財政規律は改善したが、リスクは残る
ガーナの財政状況は2025年に著しく改善し、総赤字はGDP比1.0％に縮小し、基礎的黒字はGDP比2.5％に達しました。これは、支出の合理化、エネルギー部門への移転支出の減少、資本支出の削減、およびセディ高による利払い費の低減を反映したものです。
財政赤字は2026年にGDP比2.0％、2027年に1.8％へと緩やかに拡大すると予測されていますが、基礎的収支は黒字を維持すると見込まれています。 公的債務は2025年にGDP比56.0％へと急減し、2027年までにさらに52.5％まで低下すると予測されています。それでもなお、ガーナは多額の資金調達ニーズ、未完了の債務再編措置、および国有企業、エネルギー部門、ココボド（Cocobod）に起因する財政リスクに直面しています。
対外収支は堅調だが、商品価格に依存している
2025年には、好条件の交易条件、小規模金生産の増加、および堅調な金輸出収入に支えられ、経常収支の黒字はGDP比7.9%に拡大しました。また、外貨流入の増加と準備資産の流動性改善により、国際準備高も改善しました。
黒字幅は引き続き大きく、2026年にはGDP比6.2％、2027年には5.3％になると予測されていますが、輸入の回復や商品市況の正常化に伴い、縮小する見込みです。ガーナの対外収支は、金価格、原油価格、カカオ部門の業績、債務返済義務、および世界的な金融情勢の影響を依然として強く受けています
。
全体的な見通し
ガーナの見通しは、最近のマクロ経済危機を経て大幅に改善しました。 2026年から2027年にかけては堅調な成長が続き、インフレ率は低下傾向を維持し、公的債務は減少傾向にあると見込まれます。主な課題は、安定化の成果を維持しつつ、より包摂的で民間主導の成長へと移行することです。持続的な進展は、財政規律、国内歳入の確保強化、エネルギー部門の改革、カカオ部門の再編、金融部門の安定、そして雇用と貧困削減を支援する政策にかかっています。
出典：
世界銀行、『ガーナ・マクロ貧困見通し』、2026年4月。
国際通貨基金、『ガーナ：2026年第4条協議および拡張信用供与枠組みに基づく第6回レビュー』、2026年5月。
国際通貨基金（IMF）、『世界経済見通し』、2026年4月。
アフリカ開発銀行、『ガーナ経済見通し』、2026年。
ガーナ中央銀行、金融政策委員会声明およびインフレ動向、2025年～2026年。
