17.11.2025
マルタ経済は2025年、堅調な国内消費と観光業に牽引され、力強い成長を維持すると見込まれる。経済成長率は2025年に4.0％に達した後、2026年には3.8％、2027年には3.5％へと鈍化する見通しだ。労働市場は逼迫した状態が続く一方、インフレ率は減速すると予測される。 政府赤字は2025年にGDP比3.2％、2026年に2.8％、2027年に2.6％に縮小すると見込まれる。債務対GDP比率は約47.3％で安定すると予測される。
| 指標 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP成長率（前年比、％） | 4.0 | 3.8 | 3.5 |
| インフレ率（前年比、%） | 2.4 | 2.1 | 2.0 |
| 失業率（％） | 3.0 | 2.9 | 2.9 |
| 一般政府収支（GDP比） | -3.2 | -2.8 | -2.6 |
| 公的債務総額（GDP比） | 47.0 | 47.2 | 47.3 |
| 経常収支（GDP比） | 5.1 | 5.6 | 5.6 |
成長見通しは堅調だが減速傾向
実質GDPは2025年に4.0%成長が見込まれ、主に堅調な民間・公共消費、投資に牽引され、観光、ゲーミング、金融・専門サービス業の成長に支えられる。
実質家計所得の増加を背景に、民間消費は2025年に4.0％、2026年に3.8％成長し、2027年には3.5％にさらに減速すると予想される。 政府消費の伸びは2025年に6.9%に達する見込みだが、その後2026年には4.1%、2027年には3.1%に減速するものの、依然としてGDP全体の成長を支える。
観光業は2024年に大幅な増加期を経て、2025年も堅調な成長を継続すると予想される。特に夏季以外の閑散期における観光客数の増加が顕著である。 レクリエーション、専門職、IT、金融サービスも拡大を続け、純輸出にプラスに寄与すると予測される。マルタが米国の貿易関税不確実性に直接さらされるリスクは比較的限定的である。
実質GDP成長率は堅調を維持するものの減速し、2026年は3.8％、2027年は3.5％と予測される。これは観光セクターのキャパシティ制約と価格上昇、労働力不足を反映している。 純輸出と投資は成長にプラスに寄与すると推定される。投資は2025年に6.0％の強い伸びを示した後、2026年は1.0％、2027年は3.0％の拡大が見込まれる。
雇用成長は鈍化するも、労働力不足は持続
雇用は2025年に3.7％増加すると予測される。これは依然として高い移民流入に支えられているが、移民規制の強化により流入は鈍化すると見込まれる。 労働力不足は継続すると見込まれる。雇用増加率は2026年と2027年には2.9%に減速する見通し。失業率は2.9%前後で低水準かつ安定的に推移すると推定される。労働市場が逼迫しているにもかかわらず、従業員1人当たり名目賃金上昇率は緩和するものの、依然としてインフレ率を上回り、2025年の5.9%から2027年には2.9%に減速すると予測される。
インフレ率はさらに減速する見込み
インフレ率は主に食品・サービス部門の物価上昇に牽引され、2025年に2.4%まで減速した後、2026年には2.1%、2027年には2.0%に低下する見通し。マルタ当局は予測期間中、国庫補助金を活用して小売エネルギー価格を据え置く方針。
経済成長による歳入増で政府赤字が縮小
2024年の一般政府赤字はGDP比3.5％（2023年は4.4％）に縮小した。これは歳入の堅調な伸びと大幅な税収増によるもので、支出増加と国営航空会社への資本支出によって一部相殺された。
2025年には、好況と観光業による間接税収入の増加を反映し、赤字はGDP比3.2％に縮小すると予測される。ただし、所得税の税率区分の変更により個人所得税収入は減少する見込みである。 前述の国営航空会社への資金移転は繰り返されなかったものの、中間消費と総固定資本形成の大幅な増加により、2025年の政府支出は大幅に増加すると見込まれる。
2026年には経済成長が鈍化するものの、税収の堅調な伸びにより赤字はGDP比2.8%まで縮小する見通しである。 公共部門の賃金は、2024-2025年の急激な上昇に続き、より緩やかなペースで増加すると予想される。GDPに占める補助金と中間消費の割合も減少すると見込まれる。政策変更がない場合、2027年までに赤字はGDP比2.6％にわずかに縮小すると予測される。
公的債務のGDP比は、予測期間を通じて概ね47.3%前後で安定すると見込まれる。
出典：欧州委員会『欧州経済予測（2025年秋）』
