メキシコ経済予測

05.12.2024

経済は緩やかに拡大し、2024年に1.4%、2025年に1.2%、2026年に1.6%成長すると予測される。この着実な成長は、2025年の財政再建努力にもかかわらず、消費を支えるインフレ圧力の緩和と、投資を刺激する金利の緩やかな低下を反映している。輸出は、米国の良好な経済状況に牽引され、引き続き堅調な伸びが見込まれる。インフレ率は、2025年に3.3%、2026年に3%と、徐々に低下していくだろう。

インフレ率が目標に向かって低下し続けることを確実にするため、中央銀行は慎重かつ緩やかな緩和サイクルを継続すべきである。中期財政計画を実施すれば、財政赤字を徐々に削減し、教育やインフラなど生産性を高める投資の余地を生み出すことができる。さらに、包括的な幼児教育・保育制度は女性の労働市場への参加を促進し、二重職業プログラムの拡大は技術スキルの利用可能性と正規雇用へのアクセスを高める可能性がある。

内需は弱まっている。

短期指標は、2023年末に始まった内需低迷が続いていることを示唆している。財・サービス双方の民間消費の鈍化は、産業部門における雇用創出の減少につながっている。投資も軟化しており、南部での大型インフラ・プロジェクトの完了後に公共投資は停滞し、民間投資も弱体化している。最近の司法改革は不確実性をもたらし、国内外の投資家の信頼は悪化した。輸出は、米国の旺盛な耐久消費財需要に支えられ、底堅く推移している。10月のヘッドラインインフレ率は、エネルギー価格と農産物価格の変動を反映して4.8％（前年同月比）に上昇した。10月のコア・インフレ率は3.8%に低下したが、サービス部門のインフレ圧力が5%と持続していることから、物価の安定は経済全体にまだばらつきがあることがうかがえる。労働市場は、9月の失業率が2.7%に上昇したものの、依然として歴史的低水準に近い好調さを維持している。正規雇用の創出は最近、特に産業部門で活力を失っている。非正規雇用率は54.2%で、過去の平均を3.4ポイント下回っている。メキシコの求人に関するデータは入手できないが、最近の分析によると、労働市場は逼迫しており、企業は労働者、特に技術的スキルを持つ労働者の確保と維持に苦慮している。女性の労働力参加率は最近上昇しているが、地域の同業者や他のOECD諸国と比較すると依然として著しく低い。家事と介護の責任はメキシコ女性に偏っており、教育を修了したり労働市場に完全に参加したりする機会を制限している。

成長は緩やかなままである。

2025年の経済成長率は1.2%、2026年は1.6%と予測される。民間消費は低失業率とインフレ率の低下によって支えられるだろう。民間投資は金利低下から徐々に恩恵を受けるが、公共投資は財政赤字削減のために抑制されたままであろう。輸出は、製造業のバリューチェーンにおける深い統合から引き続き恩恵を受けるだろう。ヘッドライン・インフレとコア・インフレは徐々に鈍化を続け、2025年第3四半期までには目標インフレ率3％を下回るだろう。しかし、インフレ見通しは依然不透明である。リスクは、特にサービス業においてインフレが予想以上に持続する可能性があることである。世界的なリスク回避志向の高まりとメキシコの最近の制度改革による予期せぬ影響が投資と成長の重荷となる可能性がある。上向きには、ニアショアリングが投資と輸出を予想以上に押し上げる可能性がある。

出所：欧州委員会出典：欧州委員会欧州経済予測、2024年12月