セーシェルの経済見通し

30.05.2026

セーシェルについても同様の形式で作成します：2025年～2027年、本文中に直接的なURLは記載せず、出典は文末に逐次記載します。セーシェルに関しては、「観光」、「漁業」、「高所得小島嶼国の制約」、「財政再建」、「債務削減」、「対外赤字」、「気候変動への脆弱性」が重要なポイントです。

15秒の考察

セーシェルの経済は2025年、過去最高の観光客数、堅調なサービス業、そして継続的な財政規律に支えられ、力強いパフォーマンスを見せました。2026年には、観光業が非常に高い水準から正常化することや対外的な圧力が高まることから、成長は急激に鈍化すると予想されますが、2027年には徐々に回復する見込みです。 2025年のインフレ率はほぼゼロでしたが、輸入コストとエネルギー価格の上昇により、2026年には上昇すると予想されます。財政政策は引き続きIMF支援プログラムに基づいており、基礎的財政収支の黒字が持続することで公的債務の削減に寄与しています。対外収支は、観光業の景気循環、輸入への依存度、燃料価格、および気候変動に関連するショックに対して依然として脆弱な状態にあります。

観光主導の好調な1年を経て、成長は鈍化します。

2025年のセーシェルの実質GDP成長率は5.1％と推計されており、これは主に過去最高の観光客数と観光関連サービスの好調な業績に牽引されたものです。経済は、主要な欧州市場からの堅調な需要、航空ネットワークの改善、および宿泊・運輸・小売業の継続的な回復の恩恵を受けました。

2026年には、観光業の回復が鈍化し、外部からの圧力が強まるにつれ、成長率は1.5%に減速すると予測されています。2027年には、観光、漁業、サービス業に支えられ、約3.5%に向けて緩やかな回復が見込まれます。しかし、いくつかのセクターでは経済が依然として生産能力の限界に近い状態にあり、労働力の供給不足、インフラのボトルネック、および外部需要への高い依存度により、長期的な成長は制約されています。

インフレ率は

ゼロ近辺から上昇します

。 2025年のインフレ率はわずかにマイナスとなりました。これは、輸入物価の圧力が抑制され、輸送コストが低下し、国内情勢が安定していたことを反映しています。しかし、世界的なエネルギー・食料価格の高騰が国内コストに波及するため、2026年にはインフレ率が上昇すると予想されます。

2026年から2027年にかけて、インフレ率は2％～3％程度と、引き続き緩やかな水準にとどまると予測されています。 主なリスク要因は、燃料価格、輸送費、食料輸入、および為替レートの圧力です

。

セーシェルは輸入への依存度が高いため、外部からの価格ショックが家計や企業に即座に影響を及ぼす可能性があります。

財政再建が債務削減を支える

2025年の財政実績は堅調に推移し、基礎収支はGDP比約2.5％の黒字となりました。これにより、公的債務および公的保証債務はGDP比53.6％まで削減されました。 IMF支援プログラムの下での継続的な財政規律は、パンデミックによるショック後の緩衝能力を再構築する上で依然として極めて重要です。

2026～2027年度には、財政収支全体は赤字となる見込みですが、基礎的黒字は継続する見通しです。 公的債務は徐々に減少し、2027年までにGDP比50％を下回ると予測されています。この軌道を維持するためには、経常支出の慎重な管理、歳入管理の強化、そして気候変動に強い公共投資の優先的な実施が必要となります

。

対外収支は依然として観光業に依存しています

2026年には、輸入コストの上昇、観光関連輸入の堅調さ、および対外的な物価圧力により、経常収支の赤字が拡大すると予想されます。 観光収入が依然として外貨獲得の主な源泉であり、漁業および金融サービスがこれを補完しています。

経済が輸入燃料、食料、資本財に大きく依存しているため、対外収支は依然として脆弱な状態にあります。欧州からの観光需要の減速、航空運賃の上昇、世界経済の減速、あるいは気候変動に関連するショックが発生すれば、国際収支は急速に悪化する可能性があります。十分な外貨準備を維持し、輸出の多角化を推進することが引き続き重要となります。

全体的な見通し

セーシェルの見通しは引き続き安定していますが、2025年の堅調な実績の後、2026年には成長が鈍化すると予想されます。インフレは抑制可能な水準にとどまる見込みであり、継続的な財政規律がさらなる債務削減を支えるでしょう。中期的課題としては、経済の多角化の不足、気候変動への脆弱性、インフラの制約、労働力不足、そして観光業への依存が挙げられます。 持続的な進展には、気候変動に対するレジリエンスの強化、公共投資管理の改善、観光・漁業部門の生産性向上、そして継続的な財政規律が求められます

。

出典：

国際通貨基金（IMF）、『セーシェル：2026年第4条協議および拡張基金ファシリティ（EFF）ならびにレジリエンス・サステナビリティ・ファシリティ（RSF）に基づく第5回・第6回レビュー』、2026年5月。

国際通貨基金（IMF）、『世界経済見通し』、2026年4月。

世界銀行、『セーシェル・マクロ貧困見通し』、2026年4月。

アフリカ開発銀行、『セーシェル経済見通し』、2026年。

セーシェル中央銀行、『金融政策と経済動向』、2025–2026年。