17.11.2025

実質GDP成長率は、貿易摩擦、世界的な不確実性、財政緊縮策の影響により、2025年には0.8%に減速すると予想される。2026年は、貿易の不確実性が継続し、さらなる財政緊縮が内需を圧迫する一方、EU資金が投資を支えるため、成長率は1.0%と低調な水準で推移すると見込まれる。2027年には輸出が勢いを回復し、実質GDPは1.4%に上昇すると予測される。 2025年のインフレ率は消費税増税と賃金上昇の勢いが強いため4.2％と予測される。2026年は価格上限規制の適用範囲縮小によるエネルギー価格上昇で4.1％と高止まりした後、2027年には3.1％に緩和する見込み。 財政赤字は2025年に5.0％と予測されるが、2026年には4.6％に減少した後、2027年には5.3％に増加する見込みである。

指標 2025 2026 2027
GDP成長率（前年比、％） 0.8 1.0 1.4
インフレ率（前年比、%） 4.2 4.1 3.1
失業率（％） 5.4 5.6 5.6
一般政府収支（GDP比） -5.0 -4.6 -5.3
公的債務総額（GDP比） 61.9 64.0 66.9
経常収支（GDP比） -5.1 -5.2 -5.0

輸出の課題と財政緊縮により成長は鈍化 

実質GDP成長率は、民間消費と投資に支えられつつも、2025年には0.8%に減速すると予想される。 年初に米国関税引き上げ前の前倒し需要で貿易活動が活発化した後、2025年後半には関税実施の影響で輸出が縮小すると予想される。2025年の純輸出は成長にマイナス寄与すると見込まれる。スロバキアは輸出依存度が高く、工業部門がここ数カ月低調であるため、関税の直接・間接的影響への曝露度が高い状態が続いている。 2025年初頭の付加価値税（VAT）増税と高い経済不確実性の影響で、民間消費の伸びは2024年比で減速する見込み。

2026年の実質GDP成長率は1.0％と予測され、2027年には1.4％に上昇する。2026年は財政緊縮により民間消費の伸びが引き続き鈍化すると見込まれる。 公共投資は、EU資金の投入や防衛装備品の購入に支えられ、経済不透明感の中でも堅調を維持すると予測される。貿易活動は、関税引き上げと世界的な需要減速の影響で2026年に減速が見込まれ、自動車産業が大きな割合を占めるスロバキアは米国市場への依存度が高い。 海外需要の回復は緩やかなものとなるが、新自動車生産工場の稼働開始を背景に、輸出成長は2027年に反発すると見込まれる。民間消費成長は2027年に増加する見通しだが、さらなる財政緊縮策の可能性が成長の下振れリスクとなる。主要貿易相手国の経済パフォーマンスの減速も、予測期間全体を通じた下振れリスク要因である。

経済的圧力下でも堅調な労働市場

2025年には雇用減少が労働力人口の縮小によって相殺され、失業率は2024年からわずかに上昇した5.4%となる見込み。特定分野での高い求人充足率と堅調な労働需要、外国人労働者の大量流入が示す通り、労働市場は逼迫した状態が続く。 2026年以降は、増税、公共部門賃金の削減計画、貿易活動の鈍化が雇用と所得の動向に重くのしかかる見込み。その結果、失業率は2026年と2027年に5.6%まで上昇すると予測される。従業員報酬の伸びは2026年に減速すると見込まれる。 高水準のインフレにより、2026年の実質賃金成長率はマイナスとなる見込みだが、2027年にはプラス軌道に戻る。

エネルギー価格支援策の見直しにより、インフレ圧力は上昇傾向にある

2024年、総合インフレ率は3.2%に緩和した。これは、家計向けエネルギー価格上昇の影響を緩和するための政府の継続的介入が一部反映されたもので、この措置は2025年までさらに延長された。 財政再建パッケージに含まれる消費税増税その他の税制改正に加え、サービス部門の強い価格上昇圧力が相まって、2025年にはインフレ率が4.2％に加速すると予測される。2026年には賃金上昇とサービス価格圧力が緩和される見込みだが、エネルギー支援メカニズムの調整を背景にエネルギーインフレは大幅に加速する見通しである。 予測の技術的仮定として、暖房用燃料価格の上限規制は完全撤廃、ガス・電力は一部撤廃を想定。これによりHICPインフレ率は2026年も4.1%の高水準を維持し、ETS2導入のインフレ影響（延期されない場合）を含め2027年に3.1%へ緩和する見込み。

財政健全化による公的赤字の縮小

2025年には、付加価値税（VAT）及び法人所得税率の調整、金融取引税の導入などの財政健全化措置により、一般政府赤字はGDP比5.0%に縮小すると見込まれる。2026年には、新たに実施される財政健全化パッケージの結果、赤字はさらにGDP比4.6%まで縮小する見通しである。 しかしながら、2027年には主に防衛支出への公共投資増加とEU資金プロジェクトへの国内共同出資により、赤字は再び5.3%に上昇すると予測される。

2026年の支出削減策で最も重要なのは公共部門の賃金凍結である。 歳入増加策としては、累進性を強化した個人所得税、私的利用目的の社用車に対する付加価値税控除の半減、過去の滞納税に対する恩赦（これにより所得税収入の増加が見込まれる）などが含まれる。一方で、教員の賃金引き上げやエネルギー補助金の延長といった新たな歳出増加策が、財政再建策の効果の一部を相殺する可能性が高い。

政府の債務対GDP比は、主に予想される赤字により、2025年の61.9%から2026年には64.0%に上昇し、2027年には66.9%に達すると予測されている。