05.06.2026

2025年、南アフリカ経済は依然として低迷していましたが、電力制約の緩和、インフレ率の低下、投資家心理の改善、そして継続的な構造改革に支えられ、緩やかな改善の兆しが見られました。2026～2027年にかけては、物流のボトルネック、高い失業率、投資の低迷、財政的圧力により、成長は小幅にとどまると予想されます。 インフレ率は南アフリカ準備銀行の新たな目標である3％に近づいていますが、原油価格の上昇や規制価格によるコスト上昇が依然としてリスクとなっています。財政再建は継続すると予想され、債務は2025/26年頃にピークに達した後、徐々に減少していく見込みです。対外収支は、商品価格、世界的な需要、輸入コストの影響を受けやすい状況が続いています。

指標 2025 2026 2027
GDP成長率（前年比、％） 1.4 1.6 1.9
インフレ率（前年比、%） 3.3 3.6 3.1
失業率（％） 32.0 31.6 31.2
財政収支（GDP比） -4.5 -4.0 -3.5
公的債務残高（GDP比） 78.9 78.4 77.2
経常収支（GDP比） -1.3 -1.7 -1.5

成長は緩やかに改善するのみです

南アフリカの実質GDP成長率は、2025年に約1.4％と推計されています。これは過去数年間の極めて低調な成長からは改善していますが、失業率を大幅に低下させるために必要な水準には依然として遠く及ばないものです。経済活動は、停電の減少、インフレ率の低下、国民統一政府の発足に伴う景気信頼感の改善、およびエネルギー部門改革の継続的な進展により、好影響を受けました。

成長率は2026年に1.6％、2027年に1.9％へと緩やかに上昇すると予測されています。エネルギー分野への民間投資、物流改革の漸進的な進展、家計の購買力の強化、およびインフレ率の低下が、回復を支えるものと見込まれます。しかし、港湾や鉄道のボトルネック、脆弱な地方自治体のサービス、政策の不確実性、犯罪、および技能労働者の不足が、引き続き拡大のペースを制限することになるでしょう。

インフレ

率は目標値に近い水準を維持しています。

2025年には、食料品価格の上昇鈍化、ランド高、金融引き締め政策に支えられ、インフレ率は大幅に低下しました。南アフリカ準備銀行はインフレ目標を3％へと引き下げ、インフレ期待もこの新たな目標値に近づいています。

インフレ率は2026年に平均3.6％となり、2027年には約3.1％まで低下すると予測されています。 原油価格、電気料金、食料品価格の上昇、および為替レートの変動が、主な上振れリスクとなっています。したがって、インフレ率が広範な目標範囲内に収まったとしても、中央銀行は慎重な姿勢を維持する可能性が高いでしょう。

労働市場は依然として中心的な社会的課題です

失業率は2025年時点で約32%と極めて高い水準にあり、その低下は緩やかなものにとどまると予測されています。 若年層の失業率はさらに高く、雇用創出の低迷、スキルのミスマッチ

、

および正規部門における労働吸収力の低さを反映しています。

エネルギー制約が緩和され、サービス業、建設業、民間投資が回復するにつれ、雇用成長は徐々に改善する見込みです。しかし、より速い成長と中小企業の発展がなければ、失業は貧困削減、財政の安定、社会的結束に対する主要な制約の一つであり続けるでしょう。

財政再建は継続していますが、債務水準は依然として高いままです。

2025/26年度の統合財政赤字はGDP比4.5％と推計されており、2026/27年度には約4.0％、2027/28年度には3.5％まで縮小すると予測されています。政府は、歳出抑制、歳入措置、および税収の増加に支えられ、基礎的収支の黒字が継続すると見込んでいます。

公的総債務は、2025/26年度にGDP比約78.9%でピークに達した後、徐々に減少すると見込まれています。債務返済コストは依然として非常に高く、インフラ、教育、保健、社会保護への支出を圧迫しています。財政の信頼性を維持するためには、厳格な支出管理、国有企業のガバナンス改善、および成長促進に向けた改革の加速が必要となります。

対外収支は依然として商品価格の影響を受けやすい状況です

経常収支の赤字は、2025年から2027年にかけてGDP比1％～2％程度と、引き続き緩やかな水準にとどまると予想されます。南アフリカは、金、プラチナ族金属、石炭、鉄鉱石、自動車、農産物の輸出によって恩恵を受けていますが、鉄道や港湾のボトルネックにより輸出実績は制約されています。

対外収支の見通しは、依然として商品価格、中国の需要、世界的な金融情勢、原油価格、物流のパフォーマンスの影響を受けやすい状況にあります。 港湾、鉄道、電力供給の持続的な改善は、輸出を支え、対外的な脆弱性を軽減

することになる

でしょう。

全体的な見通し

南アフリカの見通しは改善しつつありますが、そのペースは緩やかなものです。2026年から2027年にかけて成長率は小幅に上昇し、インフレ率は目標値付近で推移し、財政再建により債務は安定化する見込みです。しかし、失業、脆弱なインフラ、物流の混乱、高い債務返済コスト、低い生産性は依然として大きな制約要因となっています。 持続的な進展には、エネルギー・交通改革の迅速な実施、公共部門のガバナンス強化、民間投資、技能開発、そして労働集約型成長を支援する政策が不可欠です。

出典：

世界銀行、『南アフリカ・マクロ貧困見通し』、2026年4月。

国際通貨基金、『世界経済見通し』、2026年4月。

国際通貨基金、『南アフリカ国別データおよび経済解説』、2026年。

南アフリカ準備銀行、『金融政策レビュー』、2026年4月。

南アフリカ準備銀行、『金融政策委員会声明』、2026年。

南アフリカ財務省、『2026年度予算レビュー

』

。

南アフリカ財務省、『政府債務および偶発債務』、2026年。