ウクライナの経済予測

17.11.2025

ウクライナ経済は長期化する戦争にもかかわらず回復力を維持すると予測される。重要インフラへの継続的な攻撃、供給網の混乱、労働力不足により制約されるものの、実質GDP成長率は2025年に1.6％、2026年に1.5％と予測され、本格的な復興が始まると想定される2027年には4.7％に回復する見込みである。 インフレ率は2025年に約13％でピークに達した後、徐々に緩和すると予測される。戦争関連の持続的な支出需要により、予測期間を通じて一般政府赤字は極めて高い水準を維持すると見込まれる一方、公的債務総額は2027年までにGDP比約94％まで上昇すると予測される。

戦争の影響で経済が減速した2025年

2024年半ばに勢いを失った後、2025年前半は比較的堅調な民間消費と拡大する国内防衛産業による成長の牽引があったにもかかわらず、成長は低調なままだった。エネルギーインフラへの攻撃の激化と農業生産を圧迫する悪天候が供給面の制約を生み、輸入を押し上げ、輸出を減少させた。一方、労働力不足と金融引き締めも活動を鈍化させた。 2025年下半期の収穫改善と持続的な民間消費により、年間GDP成長率は1.6%に上昇すると見込まれる。2026年は安全保障情勢、継続的な供給混乱、労働力不足により生産が制約され、GDP成長率は1.5%と予測される。一方、民間消費、防衛支出、継続的な緊急修復・復興事業を通じた内需が主要な成長要因であり続ける見通しである。 2027年初頭から包括的復興の条件が整うと仮定した場合、復興投資とボトルネック緩和が防衛関連支出の漸減を上回り、成長率は4.7%へと顕著に加速すると予測される。

インフレは2025年にピークに達する見込み

インフレ率は2024年半ばから再び加速し、生産コスト（特に電力と労働力）の上昇や戦争関連の混乱により高水準で推移すると予想される。 インフレ率は2025年に13.1%でピークに達した後、供給ショックが収まり金融引き締め政策が物価上昇を抑制するにつれ、2026年には9.8%、2027年には8.8%へと徐々に低下すると予測される。

戦争関連の労働市場混乱により高失業率が持続

大規模な避難民発生と徴兵により労働力が大幅に減少した結果、深刻な人手不足と賃金上昇が生じている。労働力の再統合が遅れ、地域間・技能間のミスマッチが持続するため、人手不足は顕著な状態が続くと予想される。その結果、予測期間中は失業率が高水準で推移するが、徐々に低下する見通しである。

戦争関連支出需要が膨らむ中、財政赤字は高水準を維持

税収の堅調な伸びにもかかわらず、防衛調達費や人件費の増加を含む持続的かつ大規模な戦争関連支出圧力により、2025年には一般政府赤字が拡大すると予測される。赤字は2025年にGDP比23.8％と推計され、追加的な歳入措置の発効と名目GDP成長の堅調な持続により、2026年には21.2％に縮小すると見込まれる。 2027年には、成長の加速、税収の改善、防衛支出の漸進的な抑制により赤字はさらに縮小すると予想されるが、依然として非常に大きな水準となる。公的債務総額は2027年までにGDP比93.7％に増加すると予測される（IMF債務持続可能性分析と同様の処理に基づき、ERA融資を除く）。

出典：欧州委員会『欧州経済予測（2025年秋）』