30.05.2026
2025 წელს მონღოლეთის ეკონომიკა მდგრადი დარჩა, რასაც ხელს უწყობდა სამთო მოპოვება, სოფლის მეურნეობა, მშენებლობა და მომსახურების სექტორი. მოსალოდნელია, რომ 2026–2027 წლებში ზრდა შენელდება, რადგან პანდემიის შემდგომი და სასაქონლო ფასების ზრდით განპირობებული განსაკუთრებით ძლიერი იმპულსი შესუსტდება, ნახშირის ექსპორტი ნორმალიზდება და შიდა მოთხოვნა გაცივდება. სპილენძის წარმოება, განსაკუთრებით "ოიუ ტოლგოიდან", საშუალოვადიან პერსპექტივაში ზრდის მთავარ მამოძრავებელ ფაქტორად უნდა დარჩეს, ხოლო სოფლის მეურნეობა ძლიერი ზამთრის (ძუდის) შოკის შემდეგ აღდგენას განიცდის. ინფლაცია შენელდა, მაგრამ კვლავ მოწყვლადია სურსათზე ფასების, საჯარო დანახარჯების, ხელფასების ზრდისა და გაცვლითი კურსის წნეხის მიმართ. ფისკალური და გარე ბალანსები მაღალი დონეზეა დამოკიდებული სასაქონლო ფასებზე, განსაკუთრებით კი ნახშირსა და სპილენძზე, და ჩინეთის მოთხოვნაზე.
| მაჩვენებლები | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| მშპ-ის ზრდა (%, წინა წელთან შედარებით) | 6.3 | 5.0 | 6.0 |
| ინფლაცია (%, წინა წელთან შედარებით) | 7.2 | 7.1 | 6.5 |
| დასაქმების დონე (მუშაობის უნარიანი ასაკის მოსახლეობის %-ი, 15+) | 55.8 | 56.0 | 56.2 |
| ფისკალური ბალანსი (მშპ-ის %) | -2.3 | -2.8 | -2.5 |
| საჯარო ვალი (მშპ-ის %) | 44.0 | 45.5 | 46.0 |
| მიმდინარე ანგარიშის ბალანსი (მშპ-ის %) | -8.0 | -7.0 | -6.5 |
ზრდა შენელდება
,
მაგრამ მყარად შენარჩუნდება
მონღოლეთის რეალური მშპ-ის ზრდა 2025 წელს, სავარაუდოდ, დაახლოებით 6.3%-ს შეადგენს, რასაც ხელს უწყობს სამთო მოპოვება, სოფლის მეურნეობა, მშენებლობა და მომსახურება. სპილენძის წარმოება გაიზარდა Oyu Tolgoi-ში მიწისქვეშა მოპოვების გაფართოების გამო, ხოლო სოფლის მეურნეობამ აღდგენა დაიწყო მეცხოველეობაში დზუდის გამო მიყენებული მძიმე ზარალის შემდეგ. შიდა მოთხოვნა ძლიერად შენარჩუნდა, რასაც ხელს უწყობდა საჯარო დანახარჯები, ხელფასები და საკრედიტო ზრდა.
მოსალოდნელია, რომ 2026 წელს ზრდა დაახლოებით 5.0%-მდე შენელდება, სანამ 2027 წელს კვლავ გაძლიერდება. 2026 წლის შენელება ასახავს 2025 წლის მაღალი მაჩვენებლების შემდეგ ნორმალიზაციას, ნახშირის ექსპორტის ზრდის შენელებასა და შიდა მოთხოვნის შემცირებას. 2027 წელს ზრდაზე დადებითად იმოქმედებს სპილენძის წარმოების ზრდა, სამთო მოპოვებაში ინვესტიციების გაგრძელება და უფრო სტაბილური სოფლის მეურნეობის სექტორი.
მთამონადნო
მრეწველობა
ზრდის მთავარ მამოძრავებელ ძალად რჩება
მთამონადნო მრეწველობა მონღოლეთის პერსპექტივისთვის ცენტრალური იქნება. მოსალოდნელია, რომ სპილენძის წარმოება სულ უფრო მნიშვნელოვანი გახდება, რადგან "ოი ტოლგოის" მიწისქვეშა წარმოება იზრდება, რაც დაეხმარება ნაკლებად სწრაფი ქვანახშირის ექსპორტის ზრდის კომპენსირებაში. ქვანახშირის ექსპორტი კვლავაც მაღალდამოკიდებულია ჩინეთის მოთხოვნაზე, საზღვრისპირა ლოგისტიკასა და სასაქონლო ფასებზე.
ეს კონცენტრაცია მნიშვნელოვან მოწყვლადობებს ქმნის. ჩინეთში ეკონომიკური შენელება, ქვანახშირზე ან სპილენძზე ფასების დაცემა, ტრანსპორტული შეფერხებები ან სამთო ინვესტიციების შეჩერება სწრაფად იმოქმედებს ექსპორტზე, ფისკალურ შემოსავლებზე და ზრდაზე. მთამადნოების სექტორისგან დივერსიფიკაცია კვლავაც აუცილებელია, თუმცა პროგრესი ნელი ტემპით მიმდინარეობს.
ინფლაცია მცირდება
,
მაგრამ რისკები რჩება
2026 წლის დასაწყისში ინფლაცია შემცირდა და მონღოლეთის ბანკის სამიზნე დიაპაზონს დაუახლოვდა. არასასურსათო პროდუქტებსა და მომსახურებაზე დაბალმა ინფლაციამ ხელი შეუწყო ფასების ზრდის შემცირებას, თუმცა სასურსათო პროდუქტების ფასები ინფლაციის მნიშვნელოვან წყაროდ რჩებოდა. ცენტრალურმა ბანკმა ფრთხილი პოლიტიკა შეინარჩუნა და საკრედიტო რისკების შესაკავებლად მაკროპრუდენციალური ინსტრუმენტები გამოიყენა.
მოსალოდნელია, რომ 2026 წელს ინფლაცია დაახლოებით 7%-ის ნიშნულზე შენარჩუნდება, სანამ 2027 წელს შემდგომი შემცირება მოხდება. ზრდის რისკები განპირობებულია საჯარო სექტორში ხელფასების ზრდით, დიდი სამთავრობო პროექტებით, სურსათის ფასებით, ენერგიის ღირებულებით, გაცვლითი კურსის ცვლილებითა და ძლიერი შიდა მოთხოვნით. ამინდის შოკებს ასევე შეუძლია სწრაფად იმოქმედოს სურსათის მიწოდებასა და ფასებზე.
ფისკალური რისკები იზრდება ხარჯების წნეხის ზრდასთან ერთად
მონღოლეთის ფისკალური მდგომარეობა კვლავ მოწყვლადია სასაქონლო ციკლების მიმართ. ბოლო წლებში სამთო მოპოვებით მიღებულმა მაღალმა შემოსავლებმა ხელი შეუწყო სახელმწიფო ფინანსებს, მაგრამ ხარჯების წნეხი მაღალი რჩება, მათ შორის ხელფასების, სოციალური ტრანსფერების, საინვესტიციო პროექტებისა და ინფრასტრუქტურული ვალდებულებების კუთხით
.
მოსალოდნელია, რომ ფისკალური ბალანსი დეფიციტში დარჩება 2025-2027 წლებში.
სახელმწიფო ვალი ზომიერია, მაგრამ პროგნოზით, ის თანდათან გაიზრდება. მთავარი ფისკალური რისკი მხოლოდ ვალის დონე არ არის, არამედ შემოსავლების მერყეობა და ხარჯების დისციპლინა სასაქონლო ბუმის პერიოდში. ციკლურობის შესამცირებლად მნიშვნელოვანი იქნება უფრო მკაცრი ფისკალური წესების დანერგვა, მინერალური რესურსებიდან შემოსავლების ნაწილის დაზოგვა და საჯარო ინვესტიციების მართვის გაუმჯობესება.
გარე პოზიცია კვლავ მოწყვლადია სასაქონლო ციკლების მიმართ
მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტი კვლავ მნიშვნელოვანია, რაც ასახავს იმპორტზე მაღალ მოთხოვნას, ინვესტიციებთან დაკავშირებულ იმპორტსა და სასაქონლო ექსპორტზე დამოკიდებულებას. სპილენძის ექსპორტის ზრდამ, სავარაუდოდ, ხელი უნდა შეუწყოს დეფიციტის თანდათანობით შემცირებას 2026–2027 წლებში, მაგრამ გარე პოზიცია კვლავ მოწყვლადია ქვანახშირისა და სპილენძის ფასების, ასევე ჩინეთის მოთხოვნის მიმართ.
მთამარნეორობაში უცხოური პირდაპირი ინვესტიცია გარე საჭიროებების დაფინანსებას უწყობს ხელს, მაგრამ ასევე ზრდის მომავალში შემოსავლების გადინებას. მნიშვნელოვანი იქნება საკმარისი რეზერვების შენარჩუნება და გაცვლითი კურსის მოქნილობა, განსაკუთრებით იმ შემთხვევაში, თუ სასაქონლო ფასები დასუსტდება ან გლობალური დაფინანსების პირობები გამკაცრდება
.
საერთო პერსპექტივა
მონღოლეთის პერსპექტივა კვლავ დადებითია, მაგრამ მოსალოდნელია, რომ ზრდა უფრო ზომიერი გახდება და უფრო მეტად დამოკიდებული იქნება სპილენძის წარმოებაზე. ინფლაცია თანდათან უნდა შემცირდეს, თუმცა სურსათის ფასები და ფისკალური ექსპანსია რისკად რჩება. ძირითადი პოლიტიკური გამოწვევაა სასაქონლო პროდუქტებიდან მიღებული შემოსავლების გონივრულად მართვა, დივერსიფიკაციის, ინფრასტრუქტურის, კლიმატური მდგრადობისა და კერძო სექტორის განვითარების მხარდაჭერასთან ერთად. მდგრადი ზრდა დამოკიდებული იქნება ნახშირზე დამოკიდებულების შემცირებაზე, ფისკალური დისციპლინის გაუმჯობესებაზე, ფინანსური სექტორის ზედამხედველობის გაძლიერებასა და სამთო-მომპოვებელი დარგიდან მიღებული შემოსავლების უფრო ეფექტიანად გამოყენებაზე გრძელვადიანი პროდუქტიულობისთვის.
წყაროები:
მსოფლიო ბანკი, მონღოლეთის სიღარიბის მაკროეკონომიკური პროგნოზი, 2026 წლის აპრილი.
მსოფლიო ბანკი, მონღოლეთის ეკონომიკური მიმოხილვა, 2026 წლის აპრილი.
საერთაშორისო სავალუტო ფონდი, მსოფლიო ეკონომიკური მიმოხილვა, 2026 წლის აპრილი.
აზიის განვითარების ბანკი, აზიის განვითარების პროგნოზი, 2026 წლის აპრილი: მონღოლეთი.
მონღოლეთის ბანკი, მონეტარული პოლიტიკის კომიტეტის განცხადება, 2026 წლის მარტი.
ევროპის აღდგენისა და განვითარების ბანკი, რეგიონული ეკონომიკური პერსპექტივები, 2026 წლის თებერვალი.
