Ekonomikos prognozė Vokietijai

17.11.2025

Po dvejų metų nuosmukio, 2025 m. ekonomika turėtų iš esmės sustoti, o 2026 ir 2027 m. atsigauti ir pasiekti 1,2 % BVP augimą. Teigiamą viešųjų išlaidų didinimo poveikį iš dalies kompensuoja neigiamas prekybos įtampų poveikis, kuris, kaip tikimasi, turės įtakos eksportui. Ekspansinė fiskalinė politika ir realiųjų darbo užmokesčių augimas turėtų paskatinti privačią vartojimą. Prognozuojama, kad 2025 m. investicijos susitrauks dėl silpnos ekonominės nuotaikos ir didelio neapibrėžtumo, tačiau laikui bėgant, spartėjant vartojimui ir viešosioms investicijoms, tikimasi laipsniško atsigavimo. Prognozuojama, kad 2026 m. valdžios sektoriaus deficitas didės ir, remiantis šiuo metu žinomomis politikos kryptimis, 2027 m. išliks didelis. Valdžios sektoriaus skolos santykis su BVP 2026 m. turėtų padidėti iki 65,2 %, o 2027 m. – iki 67,0 %.

Ekonominė veikla turėtų atsigauti 2026 m.

Vokietija išgyveno ilgą ekonominės stagnacijos laikotarpį. Nuo COVID-19 pandemijos pradžios ji užfiksavo vieną iš silpniausių atsigavimų tarp išsivysčiusių šalių, o 2024 m. realusis BVP buvo maždaug 2019 m. lygio. 2025 m. pirmąjį pusmetį ekonomika stagnavo. 2024 m. eksportas sumažėjo 2,1 %, o tai atspindi nuolatinį eksporto rinkos dalies praradimą, ypač Kinijos atžvilgiu. 2025 m. pirmąjį ketvirtį eksportas smarkiai išaugo, nes paskelbus apie JAV muitų didinimą, eksportas į JAV buvo perkeltas į ankstesnį laikotarpį. Šis poveikis pradėjo silpnėti po eksporto sumažėjimo, kuris prasidėjo 2025 m. antrąjį ketvirtį. Didelis neapibrėžtumas ir palyginti griežtos finansavimo sąlygos toliau slėgė investicijas į įrangą 2024 m. ir 2025 m. pradžioje. Privataus vartojimo augimas pradėjo gerėti 2024 m. pabaigoje ir 2025 m. pradžioje, sudarydamas sąlygas laipsniškam atsigavimui nuo 2025 m. pabaigos.

2025 m. ir 2026 m. muitai ir didelis pasaulinis neapibrėžtumas turėtų toliau daryti neigiamą poveikį investicijoms ir eksportui. Tačiau šį poveikį kompensuoja didesnės viešosios išlaidos, kurios rems vartojimą ir bendras investicijas, ypač 2026 m. ir 2027 m.

Be to, mažesnė infliacija turėtų remti realias namų ūkių pajamas ir palaikyti privačiojo vartojimo augimą. Prognozuojama, kad aukštas taupymo lygis palaipsniui mažės. Prognozuojama, kad spartus viešųjų investicijų augimas kartu su bendrai laisvesne fiskaline politika 2026 m. sustiprins įmonių investicijas į įrangą. Tikimasi, kad nuo 2026 m. pradės atsigauti gyvenamųjų namų statyba, kaip rodo statybos leidimų ir užsakymų skaičiaus didėjimas. Viešųjų investicijų augimas skatina ne gyvenamųjų pastatų statybos atsigavimą nuo 2025 m. Tuo tarpu eksportas, kaip prognozuojama, trečius metus iš eilės turės neigiamos įtakos augimui. Muitai ir didelis geopolitinis bei prekybos politikos neapibrėžtumas didina pagrindinių eksportu orientuotų pramonės šakų sunkumus. Apskritai, prognozuojama, kad šiais metais grynojo eksporto vertė sumažės 0,2 %, o nuo 2026 m. vidurio pradės atsigauti. Prognozuojama, kad einamosios sąskaitos perteklius išliks gerokai mažesnis nei 5 %, nes eksportas silpnėja, o importas didėja dėl didesnės vidaus paklausos ir palyginti pigesnio importo.

Realusis BVP 2025 m. iš esmės sustos, o 2026 ir 2027 m. vėl pradės augti 1,2 %.

Ekonominės sunkumai lėmė darbo rinkos sąstingį

.

Sumažėjus gamybai, sumažėjo darbo jėgos paklausa. Nedarbo lygis 2025 m. turėtų padidėti iki 3,6 %, o iki 2027 m. sumažėti iki 3,3 %. 2025 m. II ketvirtį laisvų darbo vietų skaičius siekė 1,06 mln., tai yra pusė 2022 m. piko. Nepaisant to, apie 27 % įmonių 2025 m. pradžioje pranešė apie darbo jėgos trūkumą. Darbo rinka turėtų išlikti įtempta, nes senėjanti visuomenė lemia darbo jėgos stagnaciją ir iš esmės pastovų užimtumą prognozuojamu laikotarpiu. Darbo vietų praradimas gamybos sektoriuje turėtų būti kompensuotas darbo vietų skaičiaus augimu viešųjų paslaugų sektoriuje, pavyzdžiui, švietimo ir sveikatos priežiūros srityse. Infliacijai lėtėjant ir paskelbus apie minimalaus darbo užmokesčio didinimą 8,5 % 2026 m. ir 5 % 2027 m., realusis darbo užmokestis turėtų didėti.

Infliacija toliau mažėja

Po to, kai 2024 m. HICP infliacija sumažės iki 2,5 %, prognozuojama, kad 2025 m. ji sumažės iki 2,3 %, 2026 m. – iki 2,1 %, o 2027 m. – iki 1,9 %. Tikimasi, kad 2025 m. pradžioje pastebimas didmeninių energijos kainų kritimas turės defliacinį poveikį mažmeninėms energijos kainoms prognozuojamu laikotarpiu. 2027 m., jei bus įdiegta Europos emisijų leidimų prekybos sistema 2, energijos kainų infliacija gali dar labiau sumažėti, nes CO₂ kaina turėtų būti mažesnė nei pagal dabartinę nacionalinę sistemą. Tuo pačiu metu toliau augant nominaliesiems darbo užmokesčiams, paslaugų infliacija išlieka.

Fiskalinė politika tampa ekspansyvi

2025 m. kovo mėn. Vokietijos parlamentas priėmė fiskalinės politikos reformą, pagal kurią visos gynybos išlaidos, viršijančios 1 % BVP, atleidžiamos nuo nacionalinių fiskalinių taisyklių, leidžiama sukurti 500 mlrd. EUR specialųjį fondą infrastruktūros ir klimato investicijoms ir sušvelninamos išlaidų taisyklės federalinėms žemėms (Länder). 2025 ir 2026 m. federaliniai biudžetai atspindi papildomą fiskalinę erdvę, suteiktą reformos.

2025 m. ir 2026 m. viešosios išlaidos turėtų žymiai padidėti. Prognozuojama, kad bendrasis valdžios sektoriaus deficitas padidės nuo 2,7 % 2024 m. iki 3,1 % BVP 2025 m. ir 4,0 % 2026 m. dėl spartesnių investicijų ir gynybai skirtų išlaidų. 2026 m. fiskalinė politika taps žymiai ekspansyvi, taip pat dėl naujų mokesčių lengvatų priemonių, pavyzdžiui, didesnių mokesčių atskaitymų įmonėms ir įvairių lengvatų namų ūkiams. Be to, dėl demografinio senėjimo socialinės išlaidos išliks struktūriškai didelės. 2027 m. deficitas turėtų šiek tiek sumažėti iki 3,8 %. 2024 m. valstybės skola sudarė 62,2 % BVP, o 2025 m. ji turėtų padidėti iki 63,5 %, 2026 m. – iki 65,2 %, o 2027 m. – iki 67,0 %.

Šaltinis: Europos Komisija. Europos ekonomikos prognozė, 2025 m. ruduo.