17.11.2025

Vidaus paklausa turėtų toliau remti ekonomikos augimą Portugalijoje, nepaisant pasaulinės prekybos neapibrėžtumo. Prognozuojama, kad bendrasis infliacijos lygis 2026 ir 2027 m. toliau mažės iki 2 %, o tai lems neseniai sumažėjusios energijos ir pramonės prekių kainos bei nežymus paslaugų kainų sulėtėjimas. Nedarbas turėtų toliau mažėti dėl sparčios darbo vietų kūrimo. Ankstesni vyriausybės biudžeto perteklius turėtų išnykti, o 2026 m. deficitas turėtų siekti 0,3 % BVP, o valstybės skola turėtų toliau mažėti ir prognozuojamu laikotarpiu turėtų būti mažesnė nei 90 % BVP.

Rodikliai 2025 2026 2027
BVP augimas (%, palyginti su praėjusiais metais) 1 2 2
Infliacija (%, metinis pokytis) 2 2 2
Nedarbas (%) 6 6,2 6
Bendrasis valdžios sektoriaus balansas (% BVP) 0 -0,3 -0,5
Bendroji valstybės skola (% BVP) 91 89,2 88,2
Einamosios sąskaitos balansas (% BVP) 1 1 0,6

Vidaus paklausa toliau remia augimą, padedama ES fondų

Portugalijos BVP 2025 m. antrąjį ketvirtį išaugo 0,7 % palyginti su ankstesniu ketvirčiu, po 0,3 % nuosmukio praėjusį ketvirtį. Preliminarūs 2025 m. trečiojo ketvirčio duomenys rodo tolesnį 0,8 % augimą, nes rugpjūčio ir rugsėjo mėnesiais išmokėtos pensijų priemokos ir asmeninių pajamų mokesčio grąžinimai padidino vartotojų paklausą. Privačiam vartojimui taip pat turėjo teigiamos įtakos nuolatinis užimtumo ir darbo užmokesčio augimas bei mažesnės palūkanų normos už namų ūkių paskolas. Investicijos taip pat smarkiai išaugo, atspindėdamos staigų statybos sektoriaus atsigavimą 2025 m. antrąjį ketvirtį. Tuo tarpu eksporto augimas smarkiai sulėtėjo dėl pasaulinių prekybos įtampų ir neapibrėžtumo. Užsienio turizmas sulėtėjo po kelerių metų stipraus augimo, o vidaus turizmas toliau sparčiai augo. Ekonominės nuotaikos rodiklis atsigavo po staigaus kritimo vasario–balandžio mėn., tačiau naujausi spalio mėn. duomenys patvirtino, kad verslas tebėra susirūpinęs dėl ekonomikos perspektyvų.

Prognozuojama, kad privačiojo vartojimo augimas prognozuojamu laikotarpiu išliks stabilus, nes didės namų ūkių pajamos ir palaipsniui mažės 2024 m. ir 2025 m. pirmąjį pusmetį užfiksuotas aukštas taupymo lygis. Tikimasi, kad 2025 m. ir 2026 m., kai RRF lėšų naudojimas bus didžiausias, investicijos augs dar sparčiau nei privatus vartojimas. Išorės sektoriuje importas toliau augs sparčiau nei eksportas, nors tikimasi, kad nuo 2026 m. augimo skirtumas sumažės. Apskritai, BVP augimas turėtų padidėti nuo 1,9 % 2025 m. iki 2,2 % 2026 m., o 2027 m. šiek tiek sumažėti iki 2,1 %. Šalies einamoji sąskaita turėtų išlikti teigiama, nes prognozuojamas importo apimčių padidėjimas bus iš dalies kompensuotas numatomu energijos importo kainų sumažėjimu 2025 m. ir 2026 m.

Darbo rinka išlieka dinamiška, o užimtumas pasiekia naujus rekordus

Nepaisant tam tikro turizmo sulėtėjimo, 2025 m. vasarą darbo vietų kūrimas vėl įgavo pagreitį, o tai prisidėjo prie laipsniško nedarbo lygio mažėjimo iki 6,3 % 12 mėnesių vidurkio 2025 m. rugpjūčio mėn., palyginti su 6,5 % 2024 m. Darbo jėgos paklausa ir pasiūla sparčiai augo, todėl 2025 m. antrąjį ir trečiąjį ketvirčius užimtumo lygis pasiekė naujus istorinius rekordus. Prognozuojama, kad užimtumo augimas prognozuojamu laikotarpiu šiek tiek sulėtės, o nedarbas palaipsniui mažės iki 6,1 % metinio vidurkio 2027 m. Tikimasi, kad darbo užmokestis ir toliau augs sparčiau nei BVP, tačiau atitinkamas vienetinės darbo sąnaudos augimas šiek tiek sulėtės, iš esmės atitinkantis pagrindinių prekybos partnerių pokyčius.

Neperdirbtų maisto produktų kainų kilimas laikinai sutrukdė infliacijos mažėjimą

Bendrasis infliacijos lygis 2025 m. antrąjį ketvirtį sumažėjo iki 2,0 %, tačiau trečiąjį ketvirtį šiek tiek padidėjo iki 2,3 % dėl ženklaus neperdirbtų maisto produktų kainų kilimo. Tačiau paslaugų infliacija toliau šiek tiek mažėjo, nors vis dar svyravo virš 3 %. Atsižvelgiant į naujausią energijos ir pramonės prekių kainų kritimą, prognozuojama, kad bendrasis infliacijos lygis artimiausiais mėnesiais vėl pradės mažėti, o paslaugų infliacija toliau šiek tiek mažės. 2025 m. bendrasis infliacijos lygis turėtų siekti 2,2 %, t. y. sumažėti nuo 2,7 % 2024 m. Tada prognozuojama, kad 2026 m. ir 2027 m. ji toliau mažės iki 2,0 %. Bendrasis infliacijos lygis, neįskaitant energijos ir maisto, turėtų išlikti šiek tiek aukštesnis, atsižvelgiant į nuolatinį namų ūkių pajamų augimą.

Prognozuojama, kad per prognozuojamą laikotarpį biudžeto balansas pablogės

Prognozuojama, kad 2025 m. valdžios sektoriaus pajamos augs stabiliai, tačiau tai tik iš dalies kompensuos nuolatinį valdžios sektoriaus išlaidų augimą. Todėl prognozuojama, kad 2025 m. bendrasis valdžios sektoriaus balansas sumažės iki 0,0 % BVP, palyginti su 0,5 % BVP 2024 m. Tikimasi, kad netiesioginiai mokesčiai ir socialinių įmokų pajamos padidės dėl nuolatinės ekonominės veiklos ir dinamiškos darbo rinkos. Vis dėlto tiesioginių mokesčių pajamos, kaip numatoma, augs mažiau nei nominalusis BVP, atsižvelgiant į fiskalinės politikos priemones, pavyzdžiui, jaunimo pajamų mokesčio sistemos atnaujinimą ir pajamų mokesčio tarifų sumažinimą. Sektorių viešojo sektoriaus darbo užmokesčio atnaujinimas ir 2025 m. pensijų priedas, be kitų išlaidų priemonių, turės įtakos einamosioms išlaidoms. Nacionaliniu mastu finansuojamos viešosios investicijos 2025 m. turėtų išlikti stabilios, iš dalies dėl investicijų į gynybą.

2026 m. prognozuojama, kad bendrasis valdžios sektoriaus balansas taps 0,3 % BVP deficitu, atspindėdamas naujų ir nuolatinių balansą bloginančių priemonių poveikį. Dėl Portugalijos palūkanų kreivės staigaus kilimo prognozuojama, kad palūkanų išlaidos šiek tiek padidės. Tikimasi, kad 2027 m. bendrasis valdžios sektoriaus deficitas iš esmės nesikeis ir sieks 0,5 % BVP. Fiskalinės perspektyvos rizika iš dalies susijusi su valstybės įmonių finansiniu pažeidžiamumu ir įsipareigojimais viešojo ir privačiojo sektorių partnerystėms. Apskritai tikimasi, kad 2026 m. Portugalijos fiskalinė politika išliks ekspansyvi, o 2027 m. taps restrikcine, nes sumažės ES finansuojamų išlaidų parama.

2024 m. pasiekęs 93,6 % BVP, t. y. 3,2 procentinio punkto mažiau nei 2023 m., Portugalijos valstybės skolos ir BVP santykis turėtų toliau mažėti, nors ir lėčiau. Prognozuojama, kad 2025 m. jis sieks 91,3 %, 2026 m. – 89,2 %, o 2027 m. – 88,2 %, dėl pirminio balanso perteklių ir palankių augimo ir palūkanų normų skirtumų.

Šaltinis: Europos Komisija. Europos ekonomikos prognozė, 2025 m. ruduo.