Økonomisk prognose for Belgia

17.11.2025

Belgias økonomiske vekst forventes å avta i 2025, hovedsakelig på grunn av stor global usikkerhet og redusert eksport. BNP-veksten forventes å øke noe i 2026 og 2027, støttet av økt utenlandsk etterspørsel og investeringer. Inflasjonen forventes å avta i 2025 og 2026, drevet av lavere prispress på industriprodukter og energi, før den stiger i 2027 etter en økning i energiprisene. Basert på dagens kjente politikk forventes det offentlige underskuddet å øke i prognoseperioden, drevet av forsvars- og renteutgifter. Som følge av dette forventes statsgjelden å fortsette sin oppadgående trend.

Økonomisk aktivitet forventes å avta i 2025

BNP-veksten var fortsatt robust med 0,4 % kvartalsvis i første kvartal 2025, men falt til 0,2 % i andre kvartal på grunn av usikkerhet rundt handelen, før den nådde 0,3 % i tredje kvartal.

Det forventes at innenlandsk etterspørsel vil avta i 2025, men vokse litt raskere i 2026 og 2027, støttet av investeringer. Svak sysselsettingsvekst, kutt i arbeidsledighetsstønaden og en oppgang i inflasjonen i 2027 forventes å påvirke privat forbruk negativt de neste to årene. Kapasitetsutnyttelsen er under det historiske nivået, og boliglånsrentene er fortsatt relativt høye, noe som vil føre til en nedgang i bruttoinvesteringene i fast realkapital i 2025. Det forventes imidlertid en oppgang i 2026 og 2027 på grunn av bedre finansieringsvilkår. Bygg- og anleggssektoren vil vokse, og redusert usikkerhet i omverdenen forventes å stimulere investeringer i utstyr. Innføringen av amerikanske tollsatser påvirker belgisk eksport negativt, da USA er Belgias fjerde største eksportmarked, selv om virkningen var begrenset i 2025 på grunn av frontbelastet eksport. Importen forventes å avta mindre enn eksporten, noe som vil føre til et negativt bidrag fra nettoeksporten til veksten i 2025. Eksporten forventes å stige igjen i 2026 og 2027, støttet av gjenopprettet kostnadskonkurranseevne etter hvert som lønnsveksten avtar. Importetterspørselen vil også øke, men nettoeksportens bidrag til BNP-veksten forventes å forbedre seg frem til 2027. Samlet sett forventes den økonomiske aktiviteten å vokse med 1,0 % i 2025, etterfulgt av en gradvis oppgang på 1,1 % i 2026 og 1,3 % i 2027. En potensiell nedside er en langsommere enn forventet oppgang i etterspørselen i EU.

Arbeidsledigheten forventes å øke i 2025 

Sysselsettingsveksten avtok til 0,3 % i 2024, hovedsakelig på grunn av nedgang i sysselsettingen i industrisektoren. Selv om det forventes en beskjeden vekst i prognoseperioden, forventes det en oppgang drevet av en oppgang i investeringene og reformer av arbeidsledighetsstønad og pensjon. Arbeidsledigheten forventes å stige til 6,0 % i 2025 og 6,2 % i 2026, som en kortsiktig konsekvens av arbeidsmarkeds- og pensjonsreformene, før den avtar noe i 2027. Lønnsveksten forventes å avta gradvis etter hvert som tilbudet av arbeidskraft øker.

Gradvis nedgang i inflasjonen 

Hovedinflasjonen forventes å avta fra 4,3 % i 2024 til 2,8 % i 2025. Inflasjonen på varer vil avta betydelig, støttet av fallende energipriser og lav importinflasjon. Inflasjonen på tjenester forventes imidlertid å forbli høyere i 2025, drevet av økningen i tjenestekuponger og priser på offentlig transport. Inflasjonspresset forventes å avta ytterligere til 1,8 % i 2026, med lavere prisvekst forventet på tvers av alle komponenter. I 2027 forventes innføringen av ETS2, hvis den ikke blir utsatt, å føre til en økning i energiprisene, noe som vil føre til at den totale inflasjonen stiger til 2,0 %.

Nye tiltak fra regjeringen oppveies av økte forsvars- og renteutgifter

I 2025 forventes underskuddet å øke til 5,3 % av BNP fra 4,4 % i 2024. Aldringskostnader (+0,2 % av BNP sammenlignet med 2024), hovedsakelig pensjon og helsetjenester, rentebetalinger (+0,2 % av BNP) og forsvar (+0,1 % av BNP) forventes å øke utgiftene. De siste forsvarsprognosene viser en gradvis økning i utgiftene mot 2 % av BNP i 2027, med hensyn til leveringstiden for militært utstyr. I tillegg forventes offentlige inntekter å gå ned (-0,3 % av BNP), spesielt i skatter på produksjon og import, som påvirkes negativt av diskresjonære tiltak, hovedsakelig på regionalt nivå.

Prognosene for 2026 inkluderer den forventede effekten av føderale og regionale tiltak som ble vedtatt innen utgangen av oktober 2025. I 2026 forventes underskuddet å nå 5,5 % av BNP på grunn av en økning i forsvarsutgiftene på 0,3 % av BNP. I tillegg forventes høyere renteutgifter (+0,2 % av BNP) på grunn av økende gjeldsnivå og høyere refinansieringsrenter. Gjennomføringen av konsolideringstiltak på føderalt og regionalt nivå forventes å stabilisere utgiftene til sosiale ytelser på 25,8 % av BNP. Inntektene som andel av BNP forventes å forbli stort sett stabile i 2026, støttet av skatter på produkter og import samt inntekt og formue. Som et resultat av dette forventes primærbalansen å forbli stabil.

I 2027 forventes underskuddet å øke til 5,9 % av BNP, drevet av et fall i inntektene (0,3 % av BNP), hovedsakelig på grunn av en nedgang i andre løpende inntekter og kapitaloverføringer, og en liten økning i utgiftene (0,1 % av BNP). På utgiftssiden kompenseres høyere forsvarsutgifter (+0,2 % av BNP) og rentebetalinger (+0,2 % av BNP) av en forventet nedgang i sosiale ytelser (-0,2 % av BNP), etter innføringen av strengere regler for å få tilgang til disse, og i lønnskompensasjon (-0,1 % av BNP) på grunn av en avmatning i veksten både i antall ansatte og i lønningene i offentlig sektor.

Offentlig bruttogjeld utgjorde 103,9 % av BNP ved utgangen av 2024. De vedvarende høye offentlige underskuddene forklarer den forventede økningen til 112,2 % i 2027.

Kilde: Europakommisjonen. Europeisk økonomisk prognose, høsten 2025.