30.05.2026
De Mongoolse economie bleef in 2025 veerkrachtig, gesteund door de mijnbouw, de landbouw, de bouw en de dienstensector. De groei zal naar verwachting in 2026–2027 afzwakken naarmate het uitzonderlijk sterke, door de pandemie en grondstoffen gedreven momentum afneemt, de kolenexport zich normaliseert en de binnenlandse vraag afkoelt. De koperproductie, met name uit Oyu Tolgoi, zal naar verwachting op middellange termijn een belangrijke groeimotor blijven, terwijl de landbouw zich herstelt na de ernstige dzud-schok. De inflatie is afgenomen, maar blijft kwetsbaar voor voedselprijzen, overheidsuitgaven, loonstijgingen en wisselkoersdruk. De begrotings- en externe balansen blijven sterk afhankelijk van grondstofprijzen, met name die van steenkool en koper, en van de vraag vanuit China.
| Indicatoren | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BBP-groei (%, j-o-j) | 6,3 | 5,0 | 6,0 |
| Inflatie (%, j-o-j) | 7,2 | 7,1 | 6,5 |
| Werkgelegenheidsgraad (% van de beroepsbevolking, 15+) | 55,8 | 56,0 | 56,2 |
| Begrotingssaldo (% van het bbp) | -2,3 | -2,8 | -2,5 |
| Bruto overheidsschuld (% van het bbp) | 44,0 | 45,5 | 46,0 |
| Saldo lopende rekening (% van het bbp) | -8,0 | -7,0 | -6,5 |
De groei matigt af, maar blijft solide
De reële bbp-groei van Mongolië wordt voor 2025 geschat op ongeveer 6,3%, ondersteund door de mijnbouw, de landbouw, de bouw en de dienstensector. De koperproductie nam toe doordat de ondergrondse productie van Oyu Tolgoi werd uitgebreid, terwijl de landbouw zich begon te herstellen na de ernstige verliezen aan vee als gevolg van de dzud. De binnenlandse vraag bleef sterk, ondersteund door overheidsuitgaven, lonen en kredietgroei.
De groei zal naar verwachting afvlakken tot ongeveer 5,0% in 2026, alvorens in 2027 weer aan te trekken. De vertraging in 2026 weerspiegelt een normalisatie na de sterke prestaties van 2025, een zwakkere dynamiek in de kolenexport en een matigere binnenlandse vraag. In 2027 zou de groei moeten profiteren van een hogere koperproductie, aanhoudende investeringen in de mijnbouw en een stabielere landbouwsector.
Mijnbouw blijft de belangrijkste groeimotor
De mijnbouw blijft centraal staan in de vooruitzichten voor Mongolië. De koperproductie zal naar verwachting steeds belangrijker worden naarmate de ondergrondse productie in Oyu Tolgoi toeneemt, wat de zwakkere groei van de kolenexport helpt compenseren. De kolenexport blijft sterk afhankelijk van de Chinese vraag, de logistiek aan de grens en de grondstofprijzen.
Deze concentratie creëert belangrijke kwetsbaarheden. Een vertraging in China, lagere kolen- of koperprijzen, transportverstoringen of vertragingen in de investeringen in de mijnbouw zouden snel gevolgen hebben voor de export, de belastinginkomsten en de groei. Diversificatie buiten de mijnbouw blijft essentieel, maar de vooruitgang verloopt geleidelijk.
De inflatie neemt af,
maar de risico’s blijven bestaan
De inflatie nam begin 2026 af en kwam dichter bij de streefbandbreedte van de Bank of Mongolia. Een lagere inflatie voor niet-voedingsmiddelen en diensten droeg bij aan het verminderen van de prijsdruk, hoewel de voedselprijzen een belangrijke bron van inflatie bleven. De centrale bank hield vast aan een voorzichtig beleid en maakte gebruik van macroprudentiële instrumenten om kredietrisico’s te beperken.
De inflatie zal in 2026 naar verwachting rond de 7% blijven, alvorens in 2027 verder af te nemen. Opwaartse risico’s komen voort uit loonsverhogingen in de publieke sector, grote overheidsprojecten, voedselprijzen, energiekosten, wisselkoersschommelingen en een sterke binnenlandse vraag. Weersschokken kunnen ook snel van invloed zijn op het voedselaanbod en de voedselprijzen.
Fiscale risico’s nemen toe naarmate de uitgavendruk stijgt
De begrotingssituatie van Mongolië blijft kwetsbaar voor grondstoffencycli. Sterke inkomsten uit de mijnbouw hebben de overheidsfinanciën de afgelopen jaren ondersteund, maar de uitgavendruk blijft hoog, onder meer door lonen, sociale uitkeringen, investeringsprojecten en infrastructuurverplichtingen. Het begrotingssaldo zal
naar verwachting
in de periode 2025–2027 een tekort blijven vertonen.
De overheidsschuld is gematigd, maar zal naar verwachting geleidelijk stijgen. Het belangrijkste begrotingsrisico is niet alleen het schuldniveau, maar ook de volatiliteit van de inkomsten en de uitgavendiscipline tijdens oplevingen van de grondstoffenmarkt. Strengere begrotingsregels, het reserveren van een deel van de inkomsten uit delfstoffen en een beter beheer van de overheidsinvesteringen zullen van belang zijn om de procycliciteit te verminderen.
De externe positie blijft kwetsbaar voor grondstoffencycli
Het tekort op de lopende rekening blijft aanzienlijk, als gevolg van de grote importvraag, investeringsgerelateerde importen en de afhankelijkheid van de export van grondstoffen. De sterke koperexport zou moeten bijdragen aan een geleidelijke afname van het tekort in 2026–2027, maar de externe positie blijft kwetsbaar voor de kolenprijzen, de koperprijzen en de Chinese vraag.
Directe buitenlandse investeringen in de mijnbouw helpen bij de financiering van externe behoeften, maar vergroten ook de toekomstige inkomstenuitstroom. Het handhaven van toereikende reserves en wisselkoersflexibiliteit zal van belang zijn, vooral als de grondstofprijzen dalen of de mondiale financieringsvoorwaarden verscherpen.
Algemene vooruitzichten
De vooruitzichten voor Mongolië blijven positief, maar de groei zal naar verwachting gematigder worden en meer afhankelijk zijn van de koperproductie. De inflatie zou geleidelijk moeten afnemen, hoewel voedselprijzen en begrotingsuitbreiding risico’s blijven vormen. De belangrijkste beleidsuitdaging is het zorgvuldig beheren van de inkomsten uit grondstoffen en tegelijkertijd het ondersteunen van diversificatie, infrastructuur, klimaatbestendigheid en de ontwikkeling van de particuliere sector. Duurzame groei zal afhangen van het verminderen van de afhankelijkheid van steenkool, het verbeteren van de begrotingsdiscipline, het versterken van het toezicht op de financiële sector en het beter benutten van de inkomsten uit de mijnbouw voor productiviteit op de lange termijn.
Bronnen:
Wereldbank, Mongolia Macro Poverty Outlook, april 2026.
Wereldbank, Mongolia Economic Update, april 2026.
Internationaal Monetair Fonds, World Economic Outlook, april 2026.
Aziatische Ontwikkelingsbank, Asian Development Outlook, april 2026: Mongolië.
Bank van Mongolië, Verklaring van het Comité voor het monetair beleid, maart 2026.
Europese Bank voor Wederopbouw en Ontwikkeling, Regional Economic Prospects, februari 2026.
