Prognoza gospodarcza dla Belgii

17.11.2025

Oczekuje się, że wzrost gospodarczy Belgii spowolni w 2025 r., głównie z powodu dużej niepewności na świecie i spadku eksportu. Prognozuje się, że wzrost PKB nieznacznie wzrośnie w 2026 i 2027 r., wspierany przez poprawę popytu zewnętrznego i inwestycji. Prognozuje się, że inflacja spadnie w 2025 r. i 2026 r. w wyniku zmniejszenia presji cenowej na towary przemysłowe i energię, a następnie wzrośnie w 2027 r. w następstwie wzrostu cen energii. Na podstawie obecnie znanych polityk przewiduje się, że deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych wzrośnie w okresie objętym prognozą w wyniku wydatków na obronność i odsetki. W rezultacie oczekuje się, że dług publiczny będzie nadal wykazywał tendencję wzrostową.

Spowolnienie aktywności gospodarczej w 2025 r.

W pierwszym kwartale 2025 r. wzrost PKB utrzymał się na wysokim poziomie 0,4% w ujęciu kwartalnym, następnie spadł do 0,2% w drugim kwartale z powodu niepewności handlowej, a w trzecim kwartale osiągnął poziom 0,3%.

Oczekuje się, że popyt krajowy spowolni w 2025 r., ale w latach 2026 i 2027 będzie rósł nieco szybciej, wspierany przez inwestycje. Przewiduje się, że ograniczony wzrost zatrudnienia, cięcia zasiłków dla bezrobotnych i odbicie inflacji w 2027 r. będą miały negatywny wpływ na konsumpcję prywatną w ciągu najbliższych dwóch lat. Wykorzystanie mocy produkcyjnych jest poniżej historycznego poziomu, a oprocentowanie kredytów hipotecznych pozostaje stosunkowo wysokie, co prowadzi do spadku nakładów brutto na środki trwałe w 2025 r. Oczekuje się jednak, że w latach 2026 i 2027 nastąpi odbicie dzięki lepszym warunkom finansowania. Przewiduje się wzrost w sektorze budowlanym, a zmniejszenie niepewności w otoczeniu zewnętrznym powinno sprzyjać inwestycjom w wyposażenie. Wprowadzenie ceł przez Stany Zjednoczone ma negatywny wpływ na belgijski eksport, ponieważ Stany Zjednoczone są czwartym co do wielkości rynkiem eksportowym Belgii, chociaż ich wpływ był ograniczony w 2025 r. ze względu na przyspieszony eksport. Import ma spaść w mniejszym stopniu niż eksport, co spowoduje ujemny wpływ eksportu netto na wzrost gospodarczy w 2025 r. Oczekuje się, że eksport odbije się w latach 2026 i 2027, wspierany przez poprawę konkurencyjności kosztowej w związku z umiarkowanym wzrostem płac. Popyt na import również ma wzrosnąć, ale przewiduje się, że wkład eksportu netto w wzrost PKB poprawi się do 2027 r. Ogólnie rzecz biorąc, prognozuje się, że aktywność gospodarcza wzrośnie o 1,0% w 2025 r., a następnie nastąpi stopniowe ożywienie gospodarcze o 1,1% w 2026 r. i 1,3% w 2027 r. Potencjalnym ryzykiem spadku jest wolniejsze niż oczekiwano ożywienie popytu w UE.

Wzrost bezrobocia w 2025 r.

Wzrost zatrudnienia spowolnił do 0,3% w 2024 r., głównie z powodu spadku zatrudnienia w sektorze przemysłowym. Chociaż w okresie objętym prognozą spodziewany jest niewielki wzrost, przewiduje się ożywienie gospodarcze napędzane ożywieniem inwestycji oraz reformami zasiłków dla bezrobotnych i emerytur. Stopa bezrobocia wzrośnie do 6,0% w 2025 r. i 6,2% w 2026 r. w wyniku krótkoterminowych skutków reform rynku pracy i systemu emerytalnego, a następnie nieznacznie spadnie w 2027 r. Wraz ze wzrostem podaży siły roboczej tempo wzrostu płac będzie stopniowo spadać.

Stopniowy spadek inflacji 

Prognozuje się, że inflacja bazowa spadnie z 4,3% w 2024 r. do 2,8% w 2025 r. Inflacja cen towarów znacznie spowolni dzięki spadkowi cen surowców energetycznych i niskiej inflacji importowej. Prognozuje się jednak, że inflacja cen usług pozostanie na wyższym poziomie w 2025 r. w wyniku wzrostu cen usług i transportu publicznego. Przewiduje się, że presja inflacyjna ulegnie dalszemu złagodzeniu do 1,8% w 2026 r., przy czym spodziewany jest wolniejszy wzrost cen we wszystkich komponentach. W 2027 r. wprowadzenie ETS2, o ile nie zostanie opóźnione, powinno doprowadzić do wzrostu cen energii, powodując wzrost inflacji bazowej do 2,0%.

Nowe środki rządowe zrównoważone wzrostem wydatków na obronność i odsetki

W 2025 r. deficyt ma wzrosnąć do 5,3% PKB z 4,4% w 2024 r. Oczekuje się, że koszty związane ze starzeniem się społeczeństwa (+0,2% PKB w porównaniu z 2024 r.), głównie emerytury i opieka zdrowotna, odsetki (+0,2% PKB) oraz obrona (+0,1% PKB) spowodują wzrost wydatków. Najnowsze prognozy dotyczące obrony wskazują na stopniowy wzrost wydatków do 2% PKB w 2027 r., biorąc pod uwagę czas dostawy sprzętu wojskowego. Ponadto oczekuje się spadku dochodów rządowych (-0,3% PKB), zwłaszcza z podatków od produkcji i importu, na które negatywnie wpływają środki dyskrecjonalne, głównie na szczeblu regionalnym.

Prognozy na 2026 r. uwzględniają oczekiwany wpływ środków federalnych i regionalnych, które zostały przyjęte do końca października 2025 r. W 2026 r. deficyt ma osiągnąć 5,5 % PKB ze względu na wzrost wydatków na obronność o 0,3 % PKB. Ponadto oczekuje się wyższych wydatków na odsetki (+0,2 % PKB) ze względu na rosnący poziom zadłużenia i wyższe stopy refinansowania. Przewiduje się, że wdrożenie środków konsolidacyjnych na szczeblu federalnym i regionalnym ustabilizuje wydatki na świadczenia socjalne na poziomie 25,8 % PKB. Przewiduje się, że dochody jako procent PKB pozostaną zasadniczo stabilne w 2026 r., wspierane przez podatki od produktów i importu oraz dochodów i majątku. W rezultacie saldo pierwotne pozostanie stabilne.

W 2027 r. deficyt ma wzrosnąć do 5,9 % PKB w wyniku spadku dochodów (0,3 % PKB), spowodowanego głównie zmniejszeniem innych dochodów bieżących i transferów kapitałowych, oraz niewielkiego wzrostu wydatków (0,1 % PKB). Po stronie wydatków wyższe wydatki na obronę (+0,2 % PKB) i odsetki (+0,2 % PKB) są kompensowane przez spodziewany spadek świadczeń socjalnych (-0,2 % PKB) w wyniku przyjęcia bardziej rygorystycznych zasad dostępu do nich oraz wynagrodzeń pracowników (-0,1 % PKB) w związku ze spowolnieniem wzrostu zarówno liczby pracowników, jak i wynagrodzeń w sektorze publicznym.

Dług brutto sektora instytucji rządowych i samorządowych wyniósł 103,9 % PKB na koniec 2024 r. Utrzymywanie się wysokich deficytów sektora instytucji rządowych i samorządowych wyjaśnia prognozowany wzrost do 112,2 % w 2027 r.

Źródło: Komisja Europejska. Prognoza gospodarcza dla Europy, jesień 2025 r.