Previsão econômica para a Bósnia e Herzegovina

17.11.2025

A atividade econômica na Bósnia e Herzegovina deverá permanecer moderada durante o período de previsão. O crescimento real do PIB deverá desacelerar para 1,8% em 2025, antes de recuperar modestamente para 2,2% em 2026 e 2,5% em 2027, apoiado principalmente pelo consumo privado e por investimentos um pouco mais fortes. Prevê-se que a inflação se mantenha elevada em 2025, antes de diminuir em 2026-27, enquanto o défice das administrações públicas deverá aumentar para 2,5 % do PIB em 2025 e 3,0 % em 2026, antes de diminuir ligeiramente em 2027. Prevê-se que o rácio da dívida pública bruta em relação ao PIB aumente para cerca de 30,5 % até 2027.

A atividade econômica deverá permanecer moderada durante o período de previsão

O crescimento económico abrandou no primeiro semestre de 2025, principalmente devido ao enfraquecimento do crescimento das exportações num contexto de diminuição da procura nos mercados de exportação, enquanto o consumo privado continuou a ser o principal motor, apoiado por fortes aumentos dos salários reais. O crescimento das importações acelerou, refletindo o aumento da procura interna, e o défice da balança corrente aumentou com o enfraquecimento das exportações, enquanto os fluxos de investimento direto estrangeiro permaneceram relativamente baixos. Durante o horizonte de previsão, o crescimento deverá permanecer moderado em termos globais: o consumo privado deverá permanecer globalmente estável, mas a procura externa deverá permanecer moderada e a competitividade dos preços deverá deteriorar-se devido ao rápido aumento dos salários. O reforço do investimento, apoiado pela diminuição das tensões políticas e pelo aumento do apoio financeiro da UE, deverá proporcionar um impulso modesto ao crescimento em 2026 e 2027.

O mercado de trabalho deverá permanecer restrito, devido à redução da oferta de mão de obra.

O crescimento do emprego registado tornou-se negativo em 2025, com o aumento do emprego concentrado no comércio e no turismo e diminuições em setores como a mineração e a agricultura. O número de desempregados registados continuou a diminuir, em parte porque mais pessoas abandonaram o mercado de trabalho, enquanto a emigração contínua e a saída de mão de obra qualificada apontam para uma crescente escassez de mão de obra em áreas como a construção e a saúde. Espera-se que estes fatores mantenham as pressões salariais acima do crescimento da produtividade e contribuam para um declínio gradual da taxa de desemprego entre 2025 e 2027.

A inflação deverá permanecer elevada

A inflação acelerou em 2025, impulsionada principalmente pelos preços mais elevados dos alimentos, restaurantes e hotéis e serviços de saúde, enquanto o forte crescimento dos salários nominais contribuiu para as pressões sobre os preços internos. Prevê-se que as pressões salariais se mantenham elevadas devido aos estrangulamentos no mercado de trabalho, mantendo a inflação global perto dos 4 % em 2025. Embora se preveja que os preços baixos das importações reduzam a inflação em 2026 e 2027, as pressões internas deverão persistir, refletindo o crescimento ainda forte dos salários e os ajustamentos pendentes dos preços da eletricidade.

As finanças públicas enfrentam pressões adicionais sobre as despesas

O défice das administrações públicas aumentou em 2024 e deverá alargar-se ainda mais em 2025, num contexto de aumento dos salários e das transferências sociais, apesar do forte crescimento das receitas no início do ano. Prevê-se que as receitas se mantenham globalmente estáveis em percentagem do PIB ao longo do horizonte de previsão, enquanto se espera que as despesas elevadas com pensões e transferências sociais continuem a manter os défices elevados em 2026. As restrições de financiamento deverão ajudar a conter os aumentos das despesas, permitindo uma ligeira redução do défice em 2027, embora o cumprimento limitado das normas contabilísticas da UE continue a pesar sobre a exatidão e a fiabilidade dos dados do setor público.

Os riscos são, em grande parte, ascendentes

Embora a exposição direta ao mercado de exportação dos EUA seja limitada, o crescimento interno poderá beneficiar da redução das tensões políticas e de um melhor clima de investimento, permitindo potencialmente o acesso a apoio financeiro adicional da UE ligado ao investimento e às reformas. Com as eleições gerais previstas para 2026, a despesa pública poderá aumentar significativamente, apoiando o crescimento, mas também arriscando um défice e uma dívida significativamente mais elevados.

Fonte: Comissão Europeia. Previsões económicas europeias, outono de 2025.