17.11.2025
A economia da Índia deverá continuar a expandir-se a um ritmo forte, impulsionada principalmente pela resiliência da procura interna. O crescimento real do PIB deverá moderar-se gradualmente, passando de 6,8% no ano fiscal de 2025-26 para 6,5% no ano fiscal de 2026-27 e 6,4% no ano fiscal de 2027-28, à medida que o apoio fiscal for sendo gradualmente retirado e a procura externa permanecer moderada. Prevê-se que o consumo privado e o investimento continuem a ser os principais motores do crescimento, apoiados pela desaceleração da inflação, pelos ventos favoráveis da política monetária, pela racionalização do GST e pela melhoria das condições rurais. Os ventos contrários externos e as novas tarifas dos EUA deverão pesar sobre as exportações e levar a uma ligeira deterioração do saldo da balança corrente. Prevê-se que as finanças públicas melhorem gradualmente, com os rácios da dívida a diminuir à medida que o crescimento se mantém robusto.
| Indicadores | AF 2025-26 | AF 2026-27 | AF 2027-28 |
|---|---|---|---|
| Crescimento do PIB (%, ano a ano) | 6,8 | 6,5 | 6,4 |
| Inflação (IPC, %, ano a ano) | 2,3 | 3,5 | 4,0 |
| Taxa de desemprego (%) | 5,1 | 5,1 | 5,1 |
| Saldo das administrações públicas (% do PIB) | -7,1 | -7,0 | -6,9 |
| Dívida pública bruta (% do PIB) | 81,7 | 81,2 | 80,3 |
| Saldo da balança corrente (% do PIB) | -0,6 | -1,0 | -1,3 |
Perspectivas de crescimento: a procura interna continua a ser o motor
O consumo privado deverá expandir-se 6,8% no ano fiscal de 2025-26, 6,6% no ano fiscal de 2026-27 e 6,4% no ano fiscal de 2027-28, apoiado pela desaceleração da inflação, preços mais estáveis da energia, aumento do emprego e racionalização do GST (taxas mais baixas sobre determinados bens/serviços e simplificação da conformidade). O investimento deverá crescer cerca de 7% ao ano, apoiado por despesas de capital públicas (transportes, energia, infraestruturas digitais), melhoria do sentimento empresarial, regimes de incentivos ligados à produção, simplificação dos direitos de importação sobre insumos essenciais e flexibilização monetária (taxas de juro já reduzidas em mais de 100 pontos base desde o início de 2025).
Posição externa: ligeira deterioração, com as exportações enfrentando dificuldades
As exportações líquidas deverão continuar a ser um entrave, uma vez que as exportações de bens enfrentam uma procura global moderada e novas tarifas dos EUA que afetam setores como os têxteis e a maquinaria. As exportações de serviços (incluindo serviços de TI e empresariais) deverão compensar parcialmente a fraqueza, enquanto o crescimento das importações se mantém firme devido ao forte investimento interno e às necessidades energéticas. Prevê-se que o saldo da balança corrente se deteriore gradualmente para cerca de -1,4% do PIB até ao ano fiscal de 2027-28.
Inflação e postura fiscal: inflação contida, consolidação gradual
A inflação global está projetada em 2,3% no ano fiscal de 2025-26, subindo para 3,5% no ano fiscal de 2026-27 e 4,0% no ano fiscal de 2027-28, à medida que a demanda interna se fortalece. A consolidação orçamental deverá prosseguir gradualmente, com o quadro orçamental a passar a ter como âncora principal a relação dívida/PIB a partir do ano fiscal de 2026-27; prevê-se que os défices diminuam lentamente e que a dívida diminua ligeiramente ao longo do horizonte de previsão.
Fonte: Comissão Europeia. Previsões económicas europeias, outono de 2025.
