05.06.2026

A economia do Vietname registou uma forte expansão em 2025, impulsionada pela indústria de exportação, pelo setor eletrónico, pelo investimento direto estrangeiro e pela recuperação da procura interna. Prevê-se que o crescimento abrande em 2026, uma vez que o aumento dos preços da energia, a incerteza no comércio mundial e a diminuição da procura externa pesam sobre as exportações e a atividade económica, antes de voltar a fortalecer-se em 2027. Prevê-se que a inflação aumente em 2026 devido aos custos dos combustíveis importados e às pressões da procura interna, mas deverá abrandar gradualmente a partir daí. A política orçamental continua a ser favorável, com investimento público contínuo em infraestruturas, enquanto a dívida pública se mantém moderada. A balança corrente continua em excedente, embora a volatilidade do comércio tenha aumentado devido à elevada procura de importações e à exposição do Vietname às mudanças na cadeia de abastecimento global.

Indicadores 2025 2026 2027
Crescimento do PIB (%, a/a) 8,0 6,3 7,1
Inflação (%, em relação ao ano anterior) 3,2 4,5 3,8
Taxa de emprego (% da população em idade ativa, 15+) 69,5 69,6 69,7
Saldo orçamental (% do PIB) -1,4 -2,0 -1,8
Dívida pública bruta (% do PIB) 34,3 35,2 35,6
Saldo da balança corrente (% do PIB) 5,1 3,9 4,2

O crescimento abranda após um ano de 2025 muito forte

O crescimento real do PIB do Vietname atingiu cerca de 8,0% em 2025, impulsionado por uma forte recuperação das exportações do setor transformador, da eletrónica, dos serviços e da procura interna. O setor transformador de exportação beneficiou de encomendas antecipadas, da procura global resiliente de eletrónica e da continuidade dos fluxos de investimento direto estrangeiro. O consumo interno também recuperou, apoiado pelo aumento dos rendimentos, pelo turismo e pelo crescimento do crédito.

Prevê-se que o crescimento abrande para 6,3% em 2026, à medida que a incerteza global, os preços mais elevados da energia e a procura externa mais fraca pesam sobre as exportações e a atividade interna. Espera-se uma recuperação para cerca de 7,1% em 2027, se a procura global se estabilizar e o investimento se mantiver forte. O Vietname deverá continuar a beneficiar da diversificação da cadeia de abastecimento, mas a sua abertura comercial muito elevada torna-o especialmente sensível a choques externos.

A indústria de exportação continua a ser o principal motor

O modelo de crescimento do Vietname continua fortemente ancorado na indústria orientada para a exportação. Os setores da eletrónica, maquinaria, têxteis, calçado e mobiliário continuam a atrair investimento estrangeiro e a apoiar o emprego. O papel do país nas cadeias de abastecimento globais reforçou-se à medida que as empresas diversificam a produção pela Ásia.

No entanto, esta abertura também cria vulnerabilidades. O rácio comércio/PIB do Vietname é extremamente elevado, o que torna a economia exposta à procura global, à política comercial dos EUA, às cadeias de abastecimento ligadas à China, às perturbações no transporte marítimo e aos ciclos do setor eletrónico. A sustentabilidade do crescimento exigirá fornecedores nacionais mais fortes, maior valor acrescentado e melhorias contínuas na logística, nas competências e na fiabilidade energética.

A inflação aumenta em 2026

A inflação manteve-se moderada em 2025, mas as pressões sobre os preços aumentaram em 2026, à medida que os custos dos combustíveis importados e dos transportes subiram. Prevê-se que os preços mais elevados da energia, a procura interna mais forte e as pressões cambiais empurrem a inflação para acima do nível de 2025.

Prevê-se que a inflação suba para cerca de 4,5% em 2026, antes de abrandar para cerca de 3,8% em 2027. Os principais riscos provêm dos preços dos combustíveis, dos preços dos alimentos, dos ajustamentos dos preços administrados, da depreciação cambial e dos custos logísticos mais elevados. A política monetária terá de equilibrar o controlo da inflação com o apoio ao crédito e ao investimento.

A política orçamental continua a ser favorável

A situação orçamental do Vietname continua a ser controlável, com o défice projetado em cerca de 2% do PIB em 2026–2027. O investimento público continua a ser uma importante ferramenta política, especialmente para infraestruturas de transportes, energia, digitalização e projetos resilientes às alterações climáticas. O forte crescimento e a dívida moderada dão às autoridades margem para apoiar a atividade caso a procura externa enfraqueça.

Prevê-se que a dívida pública se mantenha moderada, aumentando apenas gradualmente de cerca de 34% do PIB em 2025 para cerca de 36% em 2027. Os riscos orçamentais continuam limitados, mas será importante uma execução mais rápida do investimento público de alta qualidade, uma administração fiscal mais forte e uma gestão cuidadosa dos passivos contingentes.

A posição externa mantém-se forte, mas mais volátil

O excedente da balança corrente do Vietname manteve-se considerável em 2025, apoiado pelas exportações de bens, pela recuperação do turismo e pelas remessas. Espera-se que o excedente diminua em 2026, à medida que a procura de importações aumenta, os preços da energia sobem e o dinamismo das exportações abranda, antes de melhorar ligeiramente em 2027.

A posição externa mantém-se fundamentalmente forte, apoiada pelo investimento direto estrangeiro, pelas exportações do setor transformador e por reservas adequadas. No entanto, a volatilidade comercial aumentou, com as balanças comerciais mensais afetadas por importações antecipadas, mudanças na cadeia de abastecimento e custos energéticos. O Vietname continua exposto à política comercial dos EUA, à procura global de produtos eletrónicos, à procura chinesa, aos custos de transporte e às pressões cambiais.

Perspetivas gerais

As perspetivas do Vietname continuam favoráveis, prevendo-se que o crescimento se mantenha entre os mais fortes da Ásia, apesar de um abrandamento temporário em 2026. A inflação deverá permanecer controlável, a dívida pública é moderada e o IDE continua a apoiar a capacidade de produção e de exportação. Os principais desafios a médio prazo são aumentar a produtividade, aprofundar as cadeias de abastecimento internas, melhorar a segurança energética, modernizar as infraestruturas, reforçar a resiliência do setor financeiro e reduzir a vulnerabilidade a choques comerciais externos.

Fontes:

Banco Mundial, Vietnam Macro Poverty Outlook, abril de 2026.

Banco Mundial, Viet Nam Economic Update, maio de 2026.

Fundo Monetário Internacional, World Economic Outlook, abril de 2026.

Banco Asiático de Desenvolvimento, Asian Development Outlook, abril de 2026: Vietname.

Banco Estatal do Vietname, Monetary Policy and Banking Sector Developments, 2025–2026.

Gabinete Geral de Estatística do Vietname, publicações sobre a situação socioeconómica e o IPC, 2025–2026.