17.11.2025

После двух лет рецессии Австрия, по прогнозам, в 2025 году возобновит умеренный рост, чему будут способствовать рост частного потребления и стабилизация инвестиций. В 2026 и 2027 годах рост усилится. После скачка до 3,5% в 2025 году инфляция, по прогнозам, в ближайшие годы снизится. Ожидается, что дефицит государственного бюджета в период с 2025 по 2027 год будет оставаться на уровне выше 4 % ВВП. Прогнозируется, что отношение государственного долга к ВВП увеличится с примерно 80 % в 2024 году до 83,9 % в 2027 году.

Показатели 2025 2026 2027
Рост ВВП (%, г/г) 0,3 0,9 1
Инфляция (%, г/г) 3,5 2,4 2,2
Безработица (%) 5,6 5,5 5,3
Сальдо государственного бюджета (% ВВП) -4,4 -4,1 -4,3
Валовой государственный долг (% ВВП) 81,4 82,8 83,9
Сальдо текущего счета (% ВВП) 1,2 1,6 2,3

Преодоление рецессии и скромный рост впереди

В 2024 году реальный ВВП сократился второй год подряд, что отражает слабость промышленного сектора, о чем свидетельствует снижение инвестиций, запасов и промышленного производства. Высокие цены на энергоносители и резкое увеличение удельных затрат на рабочую силу снизили конкурентоспособность промышленности. В 2025 году промышленное производство демонстрирует признаки восстановления.

Ожидается, что в 2025 году частное потребление будет расти стабильными темпами, чему будут способствовать значительный рост реальных доходов в 2024 году и медленное снижение высоких ставок сбережений. В 2026 году эти факторы, по прогнозам, будут и далее поддерживать частное потребление, несмотря на ограниченные коллективные трудовые договоры и новые меры по консолидации бюджета. Инвестиции стабилизировались в 2025 году и, как ожидается, укрепятся в 2026 и 2027 годах в связи с ростом спроса на корпоративные кредиты. Нежилое строительство восстановилось в 2025 году, в то время как строительство жилья продолжает сокращаться. В 2026 и 2027 годах строительство жилья, как ожидается, выиграет от снижения ставок по ипотечным кредитам. Ожидается, что чистый экспорт будет сдерживать рост в 2025 году на фоне снижения конкурентоспособности и торговых напряжений. Экспорт в США сократился на 14% в первом полугодии 2025 года, в основном из-за падения экспорта нестабильных химических веществ. В 2026 и 2027 годах ожидается стабилизация чистого экспорта.

В целом ожидается, что ВВП вырастет на 0,3% в 2025 году, на 0,9% в 2026 году и на 1,2% в 2027 году.

Рост безработицы

Длительный период слабого роста повлиял на рынок труда: уровень безработицы неуклонно растет с момента достижения минимума в 4,8% в 2022 году после пандемии COVID-19. Ожидается, что в 2025 году он достигнет пика в 5,6%, а затем умеренно снизится до 5,5% в 2026 году и 5,3% в 2027 году. Несмотря на то, что численность трудоспособного населения начинает сокращаться, предложение рабочей силы по-прежнему медленно растет. Это в основном связано с ростом участия женщин в трудовой деятельности в результате корректировки пенсионного возраста для женщин. После сильного роста заработной платы в 2024 году, компенсировавшего прошлую инфляцию, в течение прогнозируемого периода заработная плата будет расти более умеренными темпами. Коллективные трудовые договоры на 2026 год предусматривают повышение заработной платы ниже уровня инфляции в экспортно-ориентированных отраслях и государственном секторе. Ожидается, что вознаграждение работников вырастет на 3,7% в 2025 году, на 2,4% в 2026 году и на 2,3% в 2027 году.

Инфляция резко возрастает в 2025 году, но затем снижается

Цены на электроэнергию резко выросли в начале 2025 года, поскольку одновременно истекли сроки действия трех мер по снижению затрат на энергию. И без того высокая инфляция в сфере услуг еще больше усилилась в течение лета из-за повышения тарифов на коммунальные услуги в результате консолидации бюджета. Цены на продовольственные товары и промышленные товары также оказались выше, чем ожидалось. В целом, инфляция в 2025 году прогнозируется на уровне 3,5 %. В 2026 году ожидается снижение уровня инфляции, поскольку эффект от повышения цен на электроэнергию ослабеет, а ограниченный рост заработной платы замедлит инфляцию в сфере услуг. В 2027 году введение общеевропейской системы торговли квотами на выбросы ETS2 — если оно не будет отложено — может привести к снижению цен на энергоносители, поскольку цена на CO2, как ожидается, будет ниже, чем в рамках действующей национальной системы. Прогнозируемый уровень инфляции в 2026 году составляет 2,4 %, а в 2027 году — 2,2 %.

Дефицит государственного бюджета остается выше 4% несмотря на усилия по консолидации

Прогнозируется, что дефицит государственного бюджета сократится с 4,7% ВВП в 2024 году до 4,4% в 2025 году и 4,1% в 2026 году, а затем вновь увеличится до 4,3% ВВП в 2027 году. Это сокращение отражает меры по консолидации бюджета, принятые на 2025 и 2026 годы.

Что касается расходов, многие меры консолидации вступят в силу во второй половине 2025 года или с 2026 года, что ограничит их влияние в 2025 году. Экономия в этом году в основном связана с отменой климатического бонуса (единовременная компенсация за установление цен на выбросы CO2), приостановкой финансируемой государством программы повышения квалификации, а также сокращением расходов министерств и субсидий на борьбу с изменением климата. В 2026 году корректировка пенсий и повышение средней заработной платы государственных служащих, которые будут ниже текущего уровня инфляции, а также ужесточение правил досрочного выхода на пенсию будут способствовать консолидации бюджета. Однако демографическое давление продолжает оказывать негативное влияние на государственные финансы, а рост расходов на здравоохранение и долгосрочный уход частично нивелирует эту экономию.

Ожидается, что налоги на производство и социальные взносы помогут сократить дефицит. Дополнительные доходы, по прогнозам, поступят от стабилизационного сбора с банков, продленного взноса производителей энергии в связи с энергетическим кризисом и повышения взносов на медицинское страхование пенсионеров. В 2026 году сохранение части налогового скольжения и продление налоговой ставки для лиц с высокими доходами, как ожидается, приведут к дальнейшему увеличению доходов. В 2027 году переход от национального ценообразования на углерод к ETS2, если он не будет отложен, временно снизит доходы из-за другого метода учета.

Ожидается, что коэффициент государственного долга будет продолжать расти в течение прогнозируемого периода. После достижения 79,9 % ВВП в 2024 году он, по прогнозам, увеличится до 81,4 % в 2025 году, 82,8 % в 2026 году и 83,9 % в 2027 году, главным образом из-за бюджетного дефицита и сдержанного роста ВВП.

Источник: Европейская комиссия. Европейский экономический прогноз, осень 2025 года.