17.11.2025

Ожидается, что в 2025 году экономический рост Бельгии замедлится, главным образом из-за высокой глобальной неопределенности и сокращения экспорта. Прогнозируется, что в 2026 и 2027 годах рост ВВП немного ускорится благодаря улучшению внешнего спроса и инвестиций. Прогнозируется, что инфляция снизится в 2025 и 2026 годах под влиянием снижения ценового давления на промышленные товары и энергию, а затем вырастет в 2027 году вследствие повышения цен на энергоносители. Исходя из известных на данный момент мер политики, прогнозируется, что дефицит государственного бюджета будет расти в течение прогнозируемого периода под влиянием расходов на оборону и выплату процентов. В результате ожидается, что государственный долг будет продолжать расти.

Показатели 2025 2026 2027
Рост ВВП (%, г/г) 1,0 1,1 1,3
Инфляция (%, г/г) 2,8 1,8 2,0
Безработица (%) 6,0 6,2 6,1
Сальдо государственного бюджета (% ВВП) -5,3 -5,5 -5,9
Валовой государственный долг (% ВВП) 107,1 109,9 112,2
Сальдо текущего счета (% ВВП) -0,6 -0,6 -0,6

В 2025 году ожидается замедление экономической активности

В первом квартале 2025 года рост ВВП оставался устойчивым на уровне 0,4% по сравнению с предыдущим кварталом, затем во втором квартале снизился до 0,2% из-за неопределенности в торговле, а в третьем квартале достиг 0,3%.

Ожидается, что внутренний спрос замедлится в 2025 году, но в 2026 и 2027 годах будет расти немного быстрее благодаря инвестициям. Прогнозируется, что в течение следующих двух лет на частное потребление будут оказывать негативное влияние вялый рост занятости, сокращение пособий по безработице и восстановление инфляции в 2027 году. Использование производственных мощностей находится ниже исторического уровня, а процентные ставки по ипотечным кредитам остаются относительно высокими, что приведет к снижению валового накопления основного капитала в 2025 году. Однако в 2026 и 2027 годах ожидается его восстановление благодаря улучшению условий финансирования. Ожидается расширение строительства, а снижение неопределенности во внешней среде, по всей видимости, будет стимулировать инвестиции в оборудование. Введение тарифов США негативно сказывается на бельгийском экспорте, поскольку США являются четвертым по величине экспортным рынком Бельгии, хотя их влияние в 2025 году было ограниченным благодаря ускоренному экспорту. Импорт сократится в меньшей степени, чем экспорт, что приведет к отрицательному вкладу чистого экспорта в рост в 2025 году. Ожидается, что экспорт восстановится в 2026 и 2027 годах благодаря восстановлению конкурентоспособности затрат на фоне замедления роста заработной платы. Спрос на импорт также должен вырасти, но вклад чистого экспорта в рост ВВП, по прогнозам, улучшится до 2027 года. В целом, по прогнозам, экономическая активность вырастет на 1,0% в 2025 году, после чего последует постепенное восстановление на 1,1% в 2026 году и 1,3% в 2027 году. Потенциальным риском снижения является более медленное, чем ожидалось, восстановление спроса в ЕС.

Безработица увеличится в 2025 году

Рост занятости замедлился до 0,3% в 2024 году, главным образом из-за сокращения занятости в промышленном секторе. Хотя в течение прогнозируемого периода ожидается умеренный рост, прогнозируется его ускорение, обусловленное восстановлением инвестиций и реформами системы пособий по безработице и пенсионного обеспечения. Уровень безработицы вырастет до 6,0% в 2025 году и 6,2% в 2026 году в качестве краткосрочного следствия реформ рынка труда и пенсионной системы, а затем в 2027 году немного снизится. Рост заработной платы постепенно замедлится по мере увеличения предложения рабочей силы.

Постепенное снижение инфляции 

Прогнозируется, что общий уровень инфляции снизится с 4,3 % в 2024 году до 2,8 % в 2025 году. Инфляция на товары значительно замедлится благодаря снижению цен на энергоносители и низкой импортной инфляции. Однако инфляция на услуги, по прогнозам, останется более высокой в 2025 году в связи с ростом цен на ваучеры на услуги и общественный транспорт. Прогнозируется, что инфляционное давление будет и дальше ослабевать, достигнув 1,8% в 2026 году, при этом ожидается замедление роста цен по всем компонентам. В 2027 году введение ETS2, если оно не будет отложено, как ожидается, приведет к росту цен на энергоносители, в результате чего общая инфляция вырастет до 2,0%.

Новые меры правительства компенсируются увеличением расходов на оборону и выплату процентов

В 2025 году дефицит, как ожидается, увеличится до 5,3% ВВП с 4,4% в 2024 году. Ожидается, что расходы будут расти за счет затрат, связанных со старением населения (+0,2% ВВП по сравнению с 2024 годом), в основном на пенсии и здравоохранение, выплаты процентов (+0,2% ВВП) и оборону (+0,1% ВВП). Последние прогнозы в области обороны показывают постепенное увеличение расходов до 2% ВВП в 2027 году с учетом сроков поставки военного оборудования. Кроме того, ожидается снижение государственных доходов (-0,3% ВВП), в частности за счет налогов на производство и импорт, на которые негативно влияют дискреционные меры, в основном на региональном уровне.

Прогнозы на 2026 год включают ожидаемое воздействие федеральных и региональных мер, которые были приняты к концу октября 2025 года. В 2026 году дефицит, по прогнозам, достигнет 5,5% ВВП из-за увеличения расходов на оборону на 0,3% ВВП. Кроме того, ожидается рост расходов на выплату процентов (+0,2% ВВП) из-за повышения уровня задолженности и увеличения ставок рефинансирования. Ожидается, что реализация мер по консолидации на федеральном и региональном уровнях стабилизирует расходы на социальные выплаты на уровне 25,8 % ВВП. Доходы в процентах от ВВП, по прогнозам, останутся в целом стабильными в 2026 году благодаря налогам на продукцию и импорт, а также на доходы и имущество. В результате первичный баланс останется стабильным.

В 2027 году дефицит, по прогнозам, увеличится до 5,9 % ВВП в результате снижения доходов (0,3 % ВВП), главным образом за счет уменьшения прочих текущих доходов и капитальных трансфертов, а также небольшого увеличения расходов (0,1 % ВВП). Со стороны расходов увеличение расходов на оборону (+0,2 % ВВП) и выплату процентов (+0,2 % ВВП) компенсируется ожидаемым сокращением социальных выплат (-0,2 % ВВП) в результате принятия более строгих правил доступа к ним, а также сокращением заработной платы работников (-0,1 % ВВП) в связи с замедлением роста как числа работников, так и заработной платы в государственном секторе.

Валовой долг государственного сектора на конец 2024 года составил 103,9 % ВВП. Сохранение высокого дефицита государственного сектора объясняет прогнозируемое увеличение до 112,2 % в 2027 году.

Источник: Европейская комиссия. Европейский экономический прогноз, осень 2025 года.