Экономический прогноз для Хорватии

17.11.2025

После роста на 3,8 % в 2024 году ожидается, что рост ВВП Хорватии останется стабильным благодаря высокому уровню потребления домохозяйств, поддерживаемому ростом реальных располагаемых доходов, но постепенно замедлится с 3,2 % в 2025 году до 2,9 % в 2026 году и 2,5 % в 2027 году. Прогнозируется дальнейший рост занятости, при этом уровень безработицы останется ниже 5 %. Ожидается, что инфляция останется высокой в 2025 и 2026 годах, снизившись до 2,2% к 2027 году. Ожидается, что дефицит государственного бюджета увеличится до 2,8% в 2025 году и останется на аналогичном уровне в течение всего прогнозируемого периода, а соотношение долга к ВВП будет колебаться около 56% до 2027 года.

Экономический рост замедлится, но останется устойчивым

После роста на 3,8% в 2024 году реальный рост ВВП Хорватии, по прогнозам, постепенно замедлится, но останется устойчивым на протяжении всего прогнозируемого периода благодаря сильному внутреннему спросу.

В 2025 году ВВП, по прогнозам, вырастет на 3,2%, поскольку частное потребление будет поддержано ростом реальной заработной платы и занятости. Инвестиции должны вырасти благодаря увеличению освоения средств ЕС, в частности из Фонда восстановления и устойчивости (RRF). Ожидается, что государственное потребление будет способствовать росту ВВП благодаря увеличению заработной платы работников государственного сектора. Прогнозируется, что экспорт товаров сохранит динамику, несмотря на негативное влияние торгового протекционизма на спрос со стороны некоторых ключевых торговых партнеров. Напротив, реальный экспорт услуг, как ожидается, немного сократится из-за роста цен на туристические услуги. Импорт будет опережать экспорт, что будет обусловлено значительным ростом международных поездок жителей Хорватии, в результате чего чистый экспорт

будет

вносить отрицательный, но меньший вклад в рост по сравнению с предыдущим годом.

Прогнозируется, что экономический рост замедлится до 2,9% в 2026 году и 2,5% в 2027 году, что будет обусловлено замедлением потребления на фоне замедления роста реальных располагаемых доходов. Инвестиции будут продолжать расти, хотя и более медленными темпами после истечения срока действия RRF, поскольку ускоряется освоение других фондов ЕС и продолжают расти частные инвестиции. Ожидается, что отрицательный вклад чистого экспорта в рост снизится, поскольку соображения конкурентоспособности ограничивают рост цен на туристические услуги и усиливается экспорт услуг

.

Риски для этого прогноза смещены в сторону снижения. Более высокий, чем ожидалось, рост заработной платы может усилить ценовое давление и снизить конкурентоспособность экспортеров по затратам. Кроме того, потенциальные узкие места в предложении, особенно в строительстве, могут задержать освоение фондов ЕС.

Рекордно низкий уровень безработицы, но ослабление давления на заработную плату

Прогнозируется, что рост занятости в течение прогнозируемого периода замедлится: ожидаемый годовой рост составит 2,1% в 2025 году, 1,5% в 2026 году и 0,9% в 2027 году. Несмотря на увеличение числа работников из стран, не входящих в ЕС, иммигрирующих в Хорватию, дефицит рабочей силы остается значительным. Уровень безработицы достигнет новых минимумов: 4,7% в 2025 году, 4,5% в 2026 году и 4,6% в 2027 году, что отражает напряженную ситуацию на рынке труда. По мере постепенной стабилизации спроса на рабочую силу и замедления роста занятости прогнозируется снижение номинального и реального роста заработной платы.

Общая инфляция снизится после 2025 года

Прогнозируется, что общая инфляция увеличится до 4,3% в 2025 году с 4% в 2024 году в связи с ускорением инфляции на продовольственные товары и энергоносители, в то время как инфляция на услуги постепенно снизится. С ослаблением давления со стороны заработной платы и спроса инфляция должна замедлиться более значительно после 2025 года, достигнув 2,8% в 2026 году и 2,2% в 2027 году. Ожидается, что снижение будет в основном обусловлено замедлением инфляции в сфере услуг и продовольствия. Напротив, прогнозируется ускорение инфляции в сфере энергетики в связи с истечением срока действия мер государственной поддержки в этой сфере в апреле 2026 года и вступлением в силу ETS2 в 2027 году, если его введение не будет отложено. Инфляция без учета энергетики и продовольствия снизится с 4,8% в 2024 году до уровня ниже 2% к концу прогнозируемого периода.

Дефицит государственного бюджета остается высоким, долг остается в целом неизменным

В 2025 году дефицит государственного бюджета, как ожидается, увеличится до 2,8% ВВП с 1,9% в 2024 году, что будет обусловлено сильным ростом социальных выплат, в частности пенсионных расходов, а также значительным переносом от увеличения фонда заработной платы в 2024 году. Поступления от косвенных налогов должны увеличиться вследствие устойчивого роста номинального ВВП, а прямые налоги выиграют от динамики занятости и заработной платы.

В 2026 году дефицит, по прогнозам, увеличится до 2,9 % ВВП. Рост доходов поддерживается ростом ВВП и занятости, а также фискальными мерами, такими как неиндексация ставок и вычетов по налогу на доходы физических лиц, постепенная отмена льгот по взносам на медицинское страхование для молодых работников и отмена временного снижения ставки НДС на природный газ, тепло, пеллеты, щепу и дрова. Что касается расходов, то введение ежегодной надбавки для пенсионеров приведет к дальнейшему увеличению расходов на пенсии, а государственные инвестиции останутся на рекордно высоком уровне. Прогнозируется, что в 2027 году дефицит немного сократится до 2,8 % ВВП, поскольку инвестиции потеряют динамику, а другие расходы (в основном расходы на заработную плату и социальную помощь) будут опережать номинальный рост ВВП.

В условиях высокого государственного дефицита ожидается, что соотношение долга к ВВП немного снизится до 56,2 % в 2025 году и до 55,9 % к концу 2027 года благодаря сильному росту номинального ВВП и корректировкам запасов и потоков.

Источник: Европейская комиссия. Европейский экономический прогноз, осень 2025 года.