05.06.2026

Chilské hospodárstvo zostalo v roku 2025 vo všeobecnosti stabilné, hoci v druhej polovici roka došlo k spomaleniu rastu v dôsledku poklesu ťažby nerastných surovín. Očakáva sa, že rast zostane v rokoch 2026 – 2027 mierny, pričom ho budú podporovať investície do ťažby nerastných surovín a energetiky, služby, súkromná spotreba a reformy v oblasti udeľovania povolení, avšak bude brzdí vyššími nákladmi na energiu, fiškálnou konsolidáciou a nepriaznivými podmienkami na trhu práce. Inflácia sa vrátila bližšie k cieľovému rozpätí Čilskej centrálnej banky, ale ceny energie a dopravy by mali v roku 2026 udržiavať cenový tlak na vysokej úrovni, než v roku 2027 dôjde k jeho zmierneniu. Fiškálna konsolidácia zostáva prioritou, keďže verejný dlh sa blíži k stropu, ktorý si orgány samy stanovili.

Ukazovatele 2025 2026 2027
Rast HDP (%, medziročne) 2,5 2,4 2,3
Inflácia (%, medziročne) 4,2 3,8 3,6
Miera zamestnanosti (% populácie v produktívnom veku, 15+) 56,6 56,6 56,6
Fiškálne saldo (% HDP) -2,8 -1,8 -1,6
Hrubý verejný dlh (% HDP) 41,4 41,7 42,8
Saldo bežného účtu (% HDP) -1,2 -2,5 -2,5

Rast zostáva mierny

Reálny rast HDP Čile dosiahol v roku 2025 úroveň 2,5 %, podporený službami, investíciami a veľkými projektmi v oblasti ťažby a energetiky. V druhej polovici roka však došlo k poklesu ťažby, čo obmedzilo celkový rast napriek silnejšej aktivite mimo ťažobného sektora.

Rast sa v roku 2026 odhaduje na 2,4 % a v roku 2027 na 2,3 %, čo je blízko potenciálu. Investície by mali zostať dôležitým hnacím motorom, podporené projektmi v oblasti ťažby, energetiky a strojárstva, ako aj novým zákonom o povoľovaní, ktorý má zlepšiť investičné podmienky. Očakáva sa však, že vyššie náklady na energiu, prísnejšie globálne finančné podmienky a fiškálna konsolidácia budú tlačiť na domáci dopyt.

Inflácia zostáva blízko cieľa, riziká však pretrvávajú

Inflácia dosiahla v roku 2025 v priemere 4,2 % a v priebehu roka sa vrátila do tolerančného pásma centrálnej banky. V roku 2025 sa obnovilo uvoľňovanie menovej politiky a s utlmením inflačných tlakov došlo k zníženiu základnej úrokovej sadzby.

Predpokladá sa, že inflácia zostane v roku 2026 na zvýšenej úrovni 3,8 %, než v roku 2027 klesne na 3,6 %, čo je stále mierne nad 3 % cieľom. Hlavným krátkodobým rizikom sú vyššie náklady na palivá a dopravu súvisiace s globálnymi cenami energie. Ďalší tlak by mohol vyvolať vývoj výmenných kurzov, ceny potravín a mzdové náklady, hoci utlmený dopyt by mal pomôcť obmedziť sekundárne účinky.

Trh práce zostáva slabý

Predpokladá sa, že miera zamestnanosti zostane v rokoch 2025–2027 vo všeobecnosti stabilná na úrovni 56,6 %. Nezamestnanosť klesla do konca roka 2025 na približne 8,0 %, zostala však nad predpandemickým priemerom, čo odzrkadľuje pomalý rast v odvetviach s vysokou náročnosťou na pracovnú silu, zvýšené náklady na pracovnú silu a slabé investície mimo ťažobného priemyslu.

Zlepšenie výkonnosti trhu práce si bude vyžadovať silnejší rast produktivity, vyššiu účasť žien na trhu práce, rozvoj zručností a dynamickejšie súkromné investície. Reformy trhu práce a politiky v oblasti odborného vzdelávania budú dôležité pre prispôsobenie sa automatizácii, umelej inteligencii a zelenej transformácii.

Na obnovenie rezerv je potrebná fiškálna konsolidácia

Fiškálny deficit dosiahol v roku 2025 2,8 % HDP, čo je nad štrukturálnym cieľom, hlavne preto, že príjmy mimo ťažobného priemyslu zaostali za očakávaniami a nápravné výdavkové opatrenia sa zavádzali len postupne. Verejný dlh zostal na úrovni 41,4 % HDP, blízko stropu 45 %, ktorý si Chile samo stanovilo, zatiaľ čo fiškálne rezervy sa zmenšili.

Predpokladá sa, že deficit sa zníži na 1,8 % HDP v roku 2026 a na 1,6 % v roku 2027 vďaka zlepšeniu príjmov a obmedzeniu výdavkov. Očakáva sa, že verejný dlh postupne vzrastie na 42,8 % HDP do roku 2027. Zachovanie dôveryhodnosti si bude vyžadovať dodržiavanie fiškálneho pravidla, silnejšiu mobilizáciu príjmov a lepšiu kontrolu bežných výdavkov.

Vonkajšia pozícia zostáva zvládnuteľná, ale citlivá na komodity

Deficit bežného účtu zostal v roku 2025 na miernej úrovni 1,2 % HDP, čo podporili vysoké ceny medi. Predpokladá sa, že v rokoch 2026–2027 sa zvýši na 2,5 % HDP v dôsledku rastu nákladov na dovoz energie a domáceho dopytu, ktorý podporuje dovoz.

Vonkajšia pozícia Čile zostáva podporená vývozom medi, lítium, služieb a priamymi zahraničnými investíciami. Je však citlivá na nižší dopyt po medi, slabší rast čínskej ekonomiky, cenové šoky v oblasti energie, globálne sprísňovanie menovej politiky a narušenia ovplyvňujúce vstupy do ťažby, ako je kyselina sírová.

Celkový výhľad

Výhľad Čile zostáva stabilný, ale skromný. Očakáva sa, že rast zostane v rokoch 2026–2027 blízko svojho potenciálu, inflácia by sa mala postupne vrátiť k cieľu a deficit bežného účtu by mal zostať zvládnuteľný. Hlavnou výzvou v oblasti politiky je obnoviť fiškálne rezervy a zároveň podporovať investície a produktivitu. Strednodobý rast bude závisieť od rýchlejšieho vydávania povolení, lepších výsledkov v oblasti vzdelávania a kvalifikácie, vyššej účasti na trhu práce, inovácií, diverzifikácie vývozu a efektívneho využitia výhod Čile v oblasti medi, lítium a obnoviteľných zdrojov energie.

Zdroje:

Svetová banka, Chile Macro Poverty Outlook, apríl 2026.

Medzinárodný menový fond, World Economic Outlook, apríl 2026.

Medzinárodný menový fond, Chile: 2025 Article IV Consultation and Flexible Credit Line Review, august 2025.

Centrálna banka Čile, Monetary Policy Report, marec 2026.

OECD, Economic Outlook, ročník 2026, číslo 1: Čile.