05.06.2026

Kolumbijská ekonomika v roku 2025 zrýchlila, a to vďaka súkromnej spotrebe, verejným výdavkom, remitenciám a odolnému trhu práce. Očakáva sa, že rast v roku 2026 spomalí, aby sa v roku 2027 postupne oživil v súvislosti s ustupovaním inflačných tlakov a oživením investícií. Inflácia zostáva nad 3 % cieľom a pravdepodobne si zachová opatrný menový kurz, najmä po výraznom zvýšení minimálnej mzdy. Fiškálne riziká sa zvýšili v dôsledku zhoršenia stavu verejných financií a dočasného pozastavenia fiškálneho pravidla. Vonkajšia pozícia zostáva zvládnuteľná, ale slabší vývoz ropy a nerastných surovín, silný dovoz a nižší prílev priamych zahraničných investícií zostávajú významnými slabými miestami.

Ukazovatele 2025 2026 2027
Rast HDP (%, medziročne) 2,6 2,2 2,4
Inflácia (%, medziročne) 5,1 6,1 5,1
Miera zamestnanosti (% populácie v produktívnom veku, 15+) 57,6 57,6 57,6
Fiškálne saldo (% HDP) -5,6 -4,9 -4,0
Hrubý verejný dlh (% HDP) 66,5 66,6 66,0
Saldo bežného účtu (% HDP) -2,4 -2,1 -2,7

Rast sa spomaľuje po zrýchlení ťahanom spotrebou

Reálny rast HDP Kolumbie vzrástol v roku 2025 na 2,6 %, čo je nárast oproti 1,5 % v roku 2024. Rast bol poháňaný hlavne súkromnou spotrebou a vládnymi výdavkami. Súkromnú spotrebu podporili reálne príjmy, rekordné remitencie, odolné trhy práce a zvýšené ceny kávy, zatiaľ čo verejné výdavky vzrástli, keďže vláda vyriešila investičné nedoplatky a rozšírila verejné práce.

Predpokladá sa, že rast sa v roku 2026 spomalí na 2,2 %, keďže rastúca inflácia, prísnejšie menové podmienky a fiškálna neistota ochladia dopyt a obmedzia súkromné investície. V roku 2027 sa očakáva postupné oživenie na 2

,

4 %, podporené zmiernením inflačných tlakov, čiastočným oživením investícií a pokračujúcim rastom služieb. Strednodobý rast však naďalej obmedzuje slabá produktivita, nízke investície, nedostatky v infraštruktúre a obmedzená diverzifikácia vývozu.

Inflácia zostáva nad cieľovou hodnotou

Inflácia klesla z 6,6 % v roku 2024 na 5,1 % v roku 2025, k čomu prispelo posilnenie pesa. Dezinflácia sa však v priebehu roka zastavila, pričom ceny služieb a regulované ceny zostávajú nepružné. Predpokladá sa, že inflácia v roku 2026 opäť vzrastie na 6,1 %, čo čiastočne odráža rekordný nárast minimálnej mzdy a vyššie svetové ceny ropy, a v roku 2027 sa opäť zníži na 5,1

%. Centrálna banka má len obmedzený priestor na uvoľnenie menovej politiky, kým inflácia zostáva nad cieľovou hodnotou a fiškálne riziká sú zvýšené. Silnejšia inflácia poháňaná mzdami, volatilita výmenných kurzov, ceny palív a šoky v cenách potravín by mohli udržať infláciu na vyššej úrovni dlhšie.

Fiškálne riziká sa zvýšili

Fiškálna situácia Kolumbie sa v roku 2025 ďalej zhoršila. Celkový fiškálny deficit dosiahol 5,6 % HDP, zatiaľ čo primárny deficit sa zvýšil na 2,6 % HDP, čo je najviac mimo obdobia pandémie. Toto zhoršenie viedlo k dočasnému pozastaveniu fiškálneho pravidla na roky 2025–2027 a prispelo k zníženiu ratingu krajiny.

Predpokladá sa, že fiškálny deficit sa v roku 2026 zníži na 4,9 % HDP a v roku 2027 na 4,0 %, ale dosiahnutie tohto cieľa si bude vyžadovať dôveryhodnú konsolidáciu. Očakáva sa, že verejný dlh zostane na vysokej úrovni, približne na úrovni 66 % HDP. Bude nevyhnutné uskutočniť štrukturálne reformy zamerané na zvýšenie daňových príjmov, zníženie rozpočtovej nepružnosti, zlepšenie efektívnosti výdavkov a obnovenie fiškálnej dôveryhodnosti.

Vonkajšia pozícia zostáva zvládnuteľná, ale je ohrozená

Deficit bežného účtu sa v roku 2025 zvýšil na 2,4 % HDP, keďže silnejší dovoz a slabšie príjmy z vývozu ropy a nerastných surovín prevážili nad rekordnými remitenciami. Čistý prílev priamych zahraničných investícií klesol na najnižšiu úroveň za posledných 15 rokov, zatiaľ čo rezervy zostali na komfortnej úrovni.

Predpokladá sa, že deficit sa v roku 2026 zníži na 2,1 % HDP vďaka vyšším príjmom z vývozu ropy, avšak v roku 2027 sa opäť zvýši na 2,7 % v dôsledku oživenia domáceho dopytu a dovozu. Kolumbia zostáva citlivá na ceny ropy, ťažbu uhlia a nerastných surovín, tok remitencií, globálne podmienky financovania a dôveru investorov.

Celkový výhľad

Výhľad Kolumbie zostáva stabilný, ale krehký. Očakáva sa, že rast zostane v rokoch 2026–2027 mierny, inflácia zostane nad cieľovou hodnotou a fiškálna dôveryhodnosť sa oslabila. Hlavnou výzvou v oblasti politiky je obnoviť fiškálnu disciplínu bez ohrozenia rastu a sociálnej ochrany. Trvalé zlepšenie bude závisieť od daňovej reformy, lepšieho využívania verejných výdavkov, silnejších súkromných investícií, diverzifikácie vývozu, zlepšení infraštruktúry a politík, ktoré zvyšujú produktivitu a formálnu zamestnanosť.

Zdroje:

Svetová banka, Makroekonomický výhľad chudoby v Kolumbii, apríl 2026.

Medzinárodný menový fond, Kolumbia: Konzultácia podľa článku IV a správa zamestnancov za rok 2025, september 2025.

Medzinárodný menový fond, Svetový ekonomický výhľad, apríl 2026.

Banco de la República, Správa o menovej politike, apríl 2026.

OECD, Hospodársky výhľad a materiály o Kolumbii, 2025–2026.