Ekonomická prognóza pre Hongkong

19.05.2026

Hongkonská ekonomika sa v roku 2025 naďalej zotavovala, a to vďaka silnému vývozu v oblasti technológií, zlepšujúcemu sa súkromnému dopytu, oživeniu aktivít na finančných trhoch a stabilnejšej nálade na trhoch s aktívami. Očakáva sa, že v rokoch 2026 – 2027 sa rast spomalí, ale zostane stabilný, pričom vývoz bude podporovaný dopytom po špičkovej elektronike a produktoch súvisiacich s umelou inteligenciou, zatiaľ čo cestovný ruch, cezhraničné finančné aktivity a podnikateľské služby budú naďalej podporovať vývoz služieb. Inflácia zostáva pod kontrolou, hoci vláda revidovala svoju prognózu inflácie na rok 2026 smerom nahor v dôsledku silnejšieho tlaku na ceny energie. Očakáva sa, že fiškálna konsolidácia bude postupovať postupne, ale deficity budú pretrvávať, keďže kapitálové výdavky zostávajú na vysokej úrovni a je potrebné obnoviť fiškálne rezervy.

Rast naďalej podporujú vývoz a finančná činnosť

Reálny rast HDP Hongkongu sa v roku 2025 posilnil na odhadovaných 3,5 %, čo bolo podporené silným vývozom, najmä tovarov súvisiacich s technológiami, zlepšením súkromnej spotreby a investícií a oživením činnosti na finančných trhoch. Zlepšilo sa aj získavanie kapitálu prostredníctvom akcií, správa aktív a cezhraničné finančné služby, čo posilnilo úlohu Hongkongu ako finančného centra a offshore centra pre renminbi.

Predpokladá sa, že rast sa v rokoch 2026 aj 2027 spomalí na 2,4 %. Vývoz tovaru by mal naďalej ťažiť z dopytu po špičkovej elektronike a produktoch súvisiacich s umelou inteligenciou, zatiaľ čo vývoz služieb podporuje cestovný ruch, obchodné služby a finančná aktivita. Výhľad však naďalej ovplyvňuje fragmentácia svetového obchodu, geopolitické napätie, volatilita finančných trhov a vývoj v Číne.

Inflácia zostáva pod kontrolou

Inflácia zostala v roku 2025 nízka, v priemere okolo 1,4 %, čo odzrkadľuje utlmené domáce cenové tlaky a importovanú dezinfláciu. Predpokladá sa, že v roku 2026 vzrastie na 2,1 %, aby sa v roku 2027 zmiernila na 1,8 %. Hongkongská vláda revidovala svoju prognózu celkovej inflácie na rok 2026 smerom nahor v dôsledku silnejších tlakov súvisiacich s energiou, celková inflácia by však mala zostať zvládnuteľná.

Systém menovej rady a nízka energetická náročnosť ekonomiky orientovanej na služby pomáhajú obmedzovať inflačné riziká. Vyššie ceny ropy, narušenie dodávateľského reťazca, náklady na dopravu a silnejší domáci dopyt by však mohli vyvolať tlak na rast. Ceny bývania a služieb tiež zostávajú dôležitými domácimi faktormi, ktoré je potrebné sledovať.

Trh práce zostáva stabilný

Očakáva sa, že trh práce zostane vo všeobecnosti stabilný, pričom nezamestnanosť by mala klesnúť z 3,7 % v roku 2025 na 3,3 % v roku 2026 a 3,2 % v roku 2027. Postupné zlepšovanie domáceho dopytu a aktivity v sektore služieb by malo podporiť zamestnanosť, najmä v cestovnom ruchu, maloobchode, pohostinstve a podnikateľských službách.

Na trhu práce však pretrvávajú dlhodobé výzvy. Starnutie obyvateľstva, klesajúca účasť na trhu práce a nesúlad medzi ponukou a dopytom po kvalifikácii by mohli negatívne ovplyvniť potenciálny rast. Pre udržanie konkurencieschopnosti budú dôležité politiky zamerané na prilákanie talentov, zvýšenie účasti starších pracovníkov a žien na trhu práce a podporu rekvalifikácie.

Fiškálne deficity pretrvávajú napriek postupnej konsolidácii

Konsolidovaný rozpočtový deficit sa odhaduje na 4,9 % HDP v roku 2025 a predpokladá sa, že sa v roku 2026 mierne zvýši na 5,3 %, aby sa v roku 2027 znížil na 3,3 %. Fiškálnu pozíciu podporujú vyššie výbery z dane z príjmov právnických osôb a oživenie výberu kolkových poplatkov, tlaky na výdavky však zostávajú vysoké v dôsledku infraštruktúrnych projektov, potrieb súvisiacich so starnutím obyvateľstva a sociálnych výdavkov.

Fiškálne rezervy zostávajú značné, ale sú oveľa nižšie ako v minulosti, a to na úrovni približne 20 % HDP počas prognózovaného obdobia. Obnovenie fiškálnych rezerv si bude vyžadovať silnejšiu strednodobú konsolidáciu a širšiu, stabilnejšiu základňu príjmov. To je obzvlášť dôležité, pretože verejné financie Hongkongu zostávajú vysoko vystavené cyklickým zdrojom príjmov, vrátane pozemkových prémií, kolkových poplatkov a príjmov z investícií.

Vonkajšia pozícia zostáva silná, ale

je vystavená

globálnym šokom

Predpokladá sa, že prebytok bežného účtu Hongkongu zostane veľmi vysoký, na úrovni približne 12 % HDP v rokoch 2025 – 2027. Vonkajšiu pozíciu podporujú silné príjmy zo služieb, aktivita finančného sektora, toky obchodu s tovarom a úloha Hongkongu ako medzinárodného finančného a obchodného centra.

Zároveň je Hongkong vďaka svojej vysokej otvorenosti citlivý na vonkajšie šoky. Fragmentácia obchodu, slabší globálny dopyt, vyššie úrokové sadzby, volatilita finančných trhov, geopolitické napätie a vplyvy z čínskej pevniny by mohli rýchlo ovplyvniť vývoz, investičnú náladu a trhy s aktívami. Riziká spojené s komerčnými nehnuteľnosťami a vysoko zadlženými podnikmi si tiež vyžadujú neustále sledovanie.

Celkový výhľad

Očakáva sa, že Hongkong si v rokoch 2026–2027 udrží mierny rast, podporený vývozom, finančnými službami, cestovným ruchom a svojou úlohou spojovacieho článku medzi čínskou pevninskou časťou a globálnymi trhmi. Inflácia by mala zostať pod kontrolou, pričom sa očakáva, že trh práce zostane stabilný. Hlavnými strednodobými výzvami sú fiškálna konsolidácia, obnovenie rezerv, riadenie rizík v oblasti nehnuteľností a finančného sektora a zvýšenie potenciálneho rastu prostredníctvom inovácií, prilákania talentov a hlbšej integrácie s regiónom Veľkej zátoky.

Zdroje:

Medzinárodný menový fond, Špeciálna administratívna oblasť Hongkong: Záverečné vyhlásenie misie podľa článku IV z roku 2026, máj 2026.

Vláda Špeciálnej administratívnej oblasti Hongkong, Rozpočtové prejav na roky 2026–2027, február 2026.

Vláda Špeciálnej administratívnej oblasti Hongkong, Hospodárska situácia v Hongkongu: Najnovší vývoj, máj 2026.

Medzinárodný menový fond, Svetový hospodársky výhľad, apríl 2026.