Ekonomická prognóza pre Nový Zéland

05.12.2024

Hospodárska dynamika zostala v druhej polovici roka 2024 slabá a očakáva sa, že ekonomika v tomto roku vzrastie len o 0,6 %. V roku 2025 sa predpokladá zrýchlenie rastu na 1,4 % a v roku 2026 na 2,1 %, keďže nižšie úrokové sadzby podporujú investície a rast reálnych príjmov domácností zvyšuje súkromnú spotrebu. Znížili sa ťažkosti pri hľadaní pracovnej sily, čím sa znížili mzdové tlaky. V nasledujúcich dvoch rokoch sa neočakáva návrat nedostatku nízko a stredne kvalifikovanej pracovnej sily. Slabý hospodársky rast a zmiernenie napätia na trhu práce pomáhajú znižovať celkovú infláciu, ktorá by mala zostať na úrovni okolo 2 %. Očakáva sa, že klesajúca čistá vnútorná migrácia, zvýšené ceny elektrickej energie a nízky rast produktivity zmiernia tempo oživenia.

Vláda by mala pokračovať v postupnej fiškálnej konsolidácii s cieľom posilniť rezervy na zvládnutie budúcich negatívnych šokov. Za predpokladu, že sa inflácia stabilizuje na úrovni okolo 2 %, by sa mala oficiálna sadzba hotovostných peňazí v roku 2025 naďalej postupne znižovať. Keďže sa predpokladá, že rast populácie poháňaný migráciou sa výrazne zníži, silnejšie a trvalejšie oživenie si vyžaduje reformy na zlepšenie fungovania energetických trhov a zvýšenie rastu produktivity vrátane oživenia hospodárskej súťaže, podpory väčšej inovácie a digitalizácie, zlepšenia školských výsledkov všetkých detí, uľahčenia investícií do infraštruktúry a zvýšenia miestnej ponuky odborníkov v oblasti zdravotníctva, pedagogiky, strojárstva a IT.

Hospodársky rast je naďalej slabý.

Zvýšenie menovopolitickej úrokovej sadzby o 525 bázických bodov do polovice roka 2023 naďalej pociťuje celé hospodárstvo. Ak sa vylúči vplyv silného rastu obyvateľstva, ktorý v dôsledku čistej vnútornej migrácie dosiahol vrchol takmer 3 % ročne, základná dynamika hospodárstva je slabá. Aktivita v odvetviach citlivých na úrokové sadzby, najmä v stavebníctve, sa naďalej spomaľovala a podnikateľské investície sa zmenšujú. Súkromná spotreba by klesala aj bez vysokého rastu populácie. Ukazovatele s vyššou frekvenciou vrátane voľných pracovných miest, indexov nákupných manažérov a prieskumov podnikateľskej aktivity naznačujú, že rast HDP bol v druhej polovici roka 2024 naďalej slabý. Čistá vnútorná migrácia začala klesať v dôsledku veľkého odchodu občanov Nového Zélandu. HDP na obyvateľa naďalej klesá a v polovici roka 2024 bol o 2,5 % nižší ako rok predtým. Pretrvávajúci trend rastu cien futures na elektrickú energiu spôsobuje zatváranie podnikov a pôsobí ako dodatočná brzda investícií.

Je potrebná voľnejšia menová politika a fiškálna konsolidácia.

Vzhľadom na slabnúce inflačné tlaky začala Reserve Bank of New Zealand v auguste 2024 primerane znižovať základnú úrokovú sadzbu a menová politika by sa mala uvoľniť smerom k neutrálnej sadzbe okolo 3 %. Na to, aby sa verejný dlh dostal na cestu znižovania, by vláda mala v plnej miere realizovať fiškálnu konsolidáciu oznámenú v rozpočte na rok 2024, ktorá by podľa odhadov mala v rokoch 2024 až 2026 znížiť štrukturálny fiškálny deficit o približne 1,2 percentuálneho bodu HDP. Táto prognóza deficitu predpokladá, že príjmy sa budú pohybovať zhruba v súlade s prognózou OECD o nominálnom raste HDP na úrovni približne 4 % ročne, zatiaľ čo agregátne výdavky budú klesať ako podiel na HDP v súlade s postupom stanoveným v rozpočte na rok 2024.

Uvoľnenie menovej politiky a zníženie daní podporí mierne oživenie.

Uvoľnenie menovej politiky spolu so znížením daní z príjmov a iných daní (0,5 % HDP), ktoré sa zaviedlo v júli 2024, pomôže podporiť obrat v ekonomike, pričom v roku 2025 dosiahne rast 1,4 % a v roku 2026 sa zvýši na 2,1 %. Nedostatočná ponuka vysokokvalifikovanej pracovnej sily, spomalenie postpandemického oživenia príjazdov zahraničných turistov a nízky rast produktivity budú oživenie brzdiť. So slabým rastom sa znížil počet voľných pracovných miest a všeobecný nedostatok pracovnej sily sa vytratil. Očakáva sa tlmený rast zamestnanosti, čo bude mať za následok mieru nezamestnanosti nad 5 % v roku 2025. Rastúca nezamestnanosť môže znížiť dôveru spotrebiteľov, čo spomalí oživenie súkromnej spotreby. Ak ceny futures na elektrinu zostanú vysoké alebo ďalej porastú, spôsobí to viac zatváraní podnikov a oslabí to podnikateľské investície. Vysoký podiel hypoték má však variabilnú úrokovú sadzbu, takže nižšie úrokové sadzby spolu s reformami plánovacích zákonov môžu vyvolať silnejšie oživenie trhu s bývaním a výstavby infraštruktúry, než sa očakávalo.

Zdroj: Európska komisia. Európska hospodárska prognóza, december 2024.