30.05.2026
Panamská ekonomika sa v roku 2025 zotavila po narušení spôsobenom uzavretím bane Cobre Panamá a predchádzajúcim suchom v Panamskom prieplave. Rast podporili najmä služby, logistika, doprava, maloobchod a finančné sprostredkovanie, zatiaľ čo vývoz ťažil z normalizácie prevádzky prieplavu a povolených dodávok medeného koncentrátu. Očakáva sa, že rast zostane v rokoch 2026 – 2027 na úrovni blízkej 4 %, ale výhľad závisí od fiškálnej konsolidácie, dôvery investorov, podmienok globálneho obchodu a klimatických rizík súvisiacich s prieplavom. Inflácia zostáva na veľmi nízkej úrovni, zatiaľ čo verejný dlh by sa mal po prudkej fiškálnej konsolidácii v roku 2025 stabilizovať na úrovni okolo 65 % HDP.
| Ukazovatele | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Rast HDP (%, medziročne) | 4,4 | 3,9 | 4,1 |
| Inflácia (%, medziročne) | 0,9 | 1,5 | 1,6 |
| Miera zamestnanosti (% populácie v produktívnom veku, 15+) | 58,2 | 58,3 | 58,4 |
| Fiškálne saldo (% HDP) | -3,7 | -3,5 | -3,0 |
| Hrubý verejný dlh (% HDP) | 65,6 | 65,3 | 64,9 |
| Saldo bežného účtu (% HDP) | 0,8 | -0,9 | -0,7 |
Oživenie rastu po šokoch v baníctve a prevádzke prieplavu
Reálny rast HDP Panamy sa v roku 2025 zotavil na 4,4 % po tom, čo v roku 2024 prudko spomalil v dôsledku uzavretia bane Cobre Panamá a narušenia prevádzky Panamského prieplavu spôsobeného suchom. Oživenie v roku 2025 viedli služby, najmä maloobchod, doprava, logistika a finančné sprostredkovanie, zatiaľ čo vývoz sa zlepšil vďaka návratu prevádzky Panamského prieplavu do normálu.
Predpokladá sa, že rast v roku 2026 spomalí na 3,9 %, aby v roku 2027 opäť vzrástol na 4,1 %. Strednodobý výhľad zostáva pozitívny, hoci nižšie ako v rokoch predpandemického rozmachu Panamy. Rast by mali podporiť financie, logistika, doprava súvisiaca s prieplavom, normalizácia stavebníctva a súkromné investície, pričom sa nepredpokladá, že by sa ťažba medi v prognózovanom horizonte obnovila.
Inflácia zostáva na veľmi nízkej úrovni
Inflácia zostala v roku 2025 utlmená, na úrovni okolo 0,9 %, čo odzrkadľuje slabý cenový tlak, dolárizáciu a nižšiu importovanú infláciu. Predpokladá sa, že inflácia mierne vzrastie na 1,5 % v roku 2026 a na 1,6 % v roku 2027, ale na regionálne pomery zostane nízka.
Hlavné inflačné riziká vyplývajú z vyšších cien ropy, nákladov na dopravu a cien dovážaných potravín. Ako dolárová ekonomika má Panama výhodu silnej nominálnej kotvy, nemôže však využiť úpravu výmenného kurzu na absorpciu vonkajších šokov.
Posilňuje sa fiškálna konsolidácia
Panama dosiahla v roku 2025 výraznú fiškálnu konsolidáciu. Deficit nefinančného verejného sektora sa znížil z 7,4 % HDP v roku 2024 na 3,7 % v roku 2025, čo je pod 4 % cieľom stanoveným v zákone o fiškálnej zodpovednosti. Konsolidáciu podporilo prísnejšie vymáhanie daní, vyššie príjmy súvisiace s prieplavom, zmrazenie miezd, odloženie kapitálových výdavkov a dôchodková reforma.
Predpokladá sa, že fiškálny deficit sa v roku 2026 ďalej zníži na 3,5 % HDP a v roku 2027 na 3,0 %. Očakáva sa, že verejný dlh sa stabilizuje na úrovni okolo 65 % HDP po tom, čo v období po pandémii a v dôsledku zhoršenia fiškálnej situácie v roku 2024 vzrástol. Pre obnovenie dôvery investorov budú dôležité pokračujúce reformy príjmov, efektívnosť výdavkov a dôveryhodná strednodobá konsolidácia.
Vonkajšia pozícia sa vracia k miernemu deficitu
Panama zaznamenala v roku 2025 prebytok bežného účtu vo výške 0,8 % HDP, ktorý bol podporený logistickými a dopravnými službami, zlepšeným prevádzkovaním prieplavu a povoleným vývozom medeného koncentrátu. Priame zahraničné investície zostali dôležitým zdrojom vonkajšieho financovania, hoci reinvestované zisky a investície v porovnaní s predchádzajúcimi rokmi oslabili.
Predpokladá sa, že bežný účet sa v rokoch 2026 – 2027 vráti k miernemu deficitu, a to hlavne v dôsledku splátok dlhovej služby a silnejšieho dopytu po dovoze. Vonkajšia pozícia Panamy zostáva vystavená vplyvom globálnych obchodných tokov, prevádzky prieplavu, cien ropy, podmienok financovania a potenciálnych klimatických šokov ovplyvňujúcich dostupnosť vody pre prevádzku prieplavu.
Celkový výhľad
Výhľad Panamy zostáva pozitívny, pričom sa očakáva, že rast v rokoch 2026 – 2027 zostane na úrovni blízkej 4 %. Inflácia by mala zostať nízka, pričom sa očakáva, že fiškálna konsolidácia postupne zníži deficit a stabilizuje verejný dlh. Hlavnými rizikami sú slabší svetový obchod, obmedzenia prevádzky prieplavu súvisiace s klímou, prísnejšie podmienky financovania, nižšia dôvera investorov a oneskorenia pri vykonávaní fiškálnych a dôchodkových reforiem. Trvalý pokrok bude závisieť od silnejšej mobilizácie príjmov, efektívneho verejného výdavku, reforiem investičného prostredia a politík, ktoré podporujú produktivitu a inklúziu aj mimo sektorov prieplavu a logistiky.
Zdroje:
Svetová banka, Panama Macro Poverty Outlook, apríl 2026.
Medzinárodný menový fond, Panama: Konzultácia podľa článku IV a správa zamestnancov z roku 2025, august 2025.
Medzinárodný menový fond, World Economic Outlook, apríl 2026.
Ministerstvo hospodárstva a financií Panamy, Zákon o fiškálnej zodpovednosti a údaje o verejných financiách, 2025–2026.
Národný inštitút pre štatistiku a sčítanie ľudu Panamy, Národné účty a štatistiky trhu práce, 2025–2026.
