17.11.2025

Hospodársky rast Spojeného kráľovstva sa po silnejšom ako očakávanom prvom polroku v roku 2025 odhaduje na 1,4 %, ale dynamika zostáva slabá a súkromná spotreba utlmená. Reálny rast HDP by mal v roku 2026 spomaliť na 1,2 %, hlavne v dôsledku nižšieho štatistického prechodu, a v roku 2027 by sa mal opäť zvýšiť na 1,4 %. Inflácia v roku 2025 dočasne vzrástla v dôsledku jednorazových faktorov, ale očakáva sa, že bude postupne klesať a na začiatku roka 2027 dosiahne 2 %. Očakáva sa, že trh práce bude naďalej oslabovať a nezamestnanosť sa bude pohybovať na úrovni 4,6 – 4,7 %. Predpokladá sa, že deficit verejných financií zostane vysoký, ale bude sa pomaly zlepšovať, zatiaľ čo hrubý verejný dlh by mal zostať na úrovni okolo 100 % HDP a do roku 2027 mierne vzrásť.

Ukazovatele 2025 2026 2027
Rast HDP (%, medziročne) 1,4 1 1
Inflácia (%, medziročne) 4 2,4 2,2
Nezamestnanosť (%) 4,6 4,7 4,6
Celkové saldo verejných financií (% HDP) -5,0 -4,2 -4,1
Hrubý verejný dlh (% HDP) 100,5 101,6 102,7
Saldo bežného účtu (% HDP) - -2,7 -2,7

Relatívne silný rast na začiatku roka 2025, ale dynamika zostáva slabá

Reálny rast HDP prekvapil v 1. štvrťroku 2025, podporený silným vývozom tovaru a nárastom investícií, ale tieto hnacie sily sa v 2. štvrťroku obrátili a rast sa zmiernil, pričom hlavnou oporou bola verejná spotreba. Súkromná spotreba zostala slabá a dovoz v prvej polovici roka prevýšil vývoz, čo viedlo k mierne negatívnemu príspevku obchodu. Vysokofrekvenčné ukazovatele boli zmiešané a naznačovali pokračujúcu slabú dynamiku. Celkovo sa rast HDP v roku 2025 odhaduje na 1,4 %, v roku 2026 by mal klesnúť na 1,2 % (hlavne v dôsledku nižšieho prenosu) a v roku 2027 by sa mal opäť zvýšiť na 1,4 %. Očakáva sa, že verejná spotreba a investície budú podporovať rast v rokoch 2025 a 2026, potom sa v roku 2027 zmiernia, zatiaľ čo súkromné investície by sa mali posilňovať len postupne a rast vývozu tovaru by mal zostať slabý. Predpokladá sa, že čistý obchod bude počas celého obdobia brániť rastu.

Trh práce naďalej oslabuje a rast miezd sa spomaľuje

Podmienky na trhu práce sa oslabili, počet voľných pracovných miest klesá a pomer nezamestnanosti k voľným pracovným miestam stúpa. Miera nezamestnanosti sa v porovnaní s predchádzajúcim rokom zvýšila a podľa prognóz by mala zostať na úrovni okolo 4,5 % počas celého prognózovaného obdobia. Nominálny rast miezd zostáva na vysokej úrovni, ale v porovnaní s predchádzajúcim rokom 2025 sa spomalil a očakáva sa, že sa bude ďalej zmierňovať v dôsledku zvyšovania voľných pracovných miest na trhu práce.

Nárast inflácie bude pravdepodobne dočasný

Celková inflácia vzrástla v polovici roka 2025 v dôsledku jednorazových faktorov, ako sú zmeny regulovaných cien, zatiaľ čo základné ukazovatele inflácie sa zmiernili. Očakáva sa, že inflácia v sektore služieb začne klesať v dôsledku spomalenia rastu miezd. Vzhľadom na postupné uvoľňovanie menovej politiky sa predpokladá, že inflácia bude postupne klesať a na začiatku roka 2027 dosiahne 2 %.

Očakáva sa pomalé zlepšovanie verejných financií

Očakáva sa, že fiškálna politika bude naďalej sprísňovať, pričom príjmy budú rásť ako podiel na HDP, zatiaľ čo výdavky zostanú vo všeobecnosti stabilné. Predpokladá sa, že deficit verejných financií v roku 2025 klesne, ale zostane na vysokej úrovni blízkej 5 % HDP, a do roku 2027 sa zníži na úroveň tesne nad 4 % HDP. Predpokladá sa, že hrubý dlh verejných financií bude v roku 2025 na úrovni okolo 100 % HDP a do roku 2027 mierne vzrastie.

Riziká sú skôr negatívne

Kľúčové riziká súvisia s výhľadom spotreby vzhľadom na stále vysokú mieru úspor a rastúce daňové zaťaženie, ako aj s neistotou ohľadom dynamiky inflácie a tempa uvoľňovania menovej politiky. V závislosti od nadchádzajúcich rozpočtových rozhodnutí by mohlo dôjsť aj k ďalšiemu sprísneniu fiškálnej politiky.

Zdroj: Európska komisia. Európsky hospodársky výhľad, jeseň 2025.