05.06.2026
Brasiliens ekonomi mattades av under 2025 efter flera år av stabil tillväxt, då en stramare penningpolitik, svagare privat konsumtion och minskade investeringar tyngde konjunkturen. Tillväxten förväntas avta ytterligare under 2026 innan den gradvis återhämtar sig under 2027 i takt med att penningpolitiken åter blir mer expansiv och strukturreformerna fortsätter. Inflationen har minskat men ligger fortfarande över den brasilianska centralbankens mål på 3 %, medan finanspolitiska risker förblir den största makroekonomiska sårbarheten. Underskottet i bytesbalansen förväntas minska gradvis, med stöd av svagare import efterfrågan och fortsatt inflöde av utländska direktinvesteringar.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-tillväxt (%, jämfört med föregående år) | 2,3 | 1,6 | 1,8 |
| Inflation (%, jämfört med föregående år) | 4,3 | 4,0 | 3,9 |
| Sysselsättningsgrad (% av befolkningen i arbetsför ålder, 15+) | 58,6 | 57,8 | 57,4 |
| Budgetbalans (% av BNP) | -8,1 | -8,7 | -8,3 |
| Offentlig bruttoskuld (% av BNP) | 78,6 | 82,3 | 85,7 |
| Bytesbalans (% av BNP) | -3,0 | -2,5 | -2,3 |
Tillväxten avtar under strama finansiella förhållanden
Brasiliens reala BNP-tillväxt mattades av till 2,3 % år 2025, en nedgång från 3,4 % år 2024. Avmattningen speglade svagare privat konsumtion och investeringar efter en period med starka inkomstökningar för hushållen och hög kredittillväxt. Jordbruket fortsatte att bidra positivt efter en stark skörd, medan tjänstesektorn fortsatte att växa men i långsammare takt.
Tillväxten förväntas avta ytterligare till 1,6 % 2026 innan den återhämtar sig till 1,8 % 2027. Höga räntor, global osäkerhet och svagare utveckling på arbetsmarknaden förväntas tynga hushållens konsumtion, investeringar och export. På medellång sikt bör tillväxten förbättras gradvis om skattereformer, reformer av företagsklimatet och produktivitetshöjande investeringar fortsätter.
Inflationen sjunker men ligger kvar över målet
Inflationen sjönk till 4,3 % 2025, med hjälp av lägre livsmedelspriser och valutastyrka. Inflationen inom tjänstesektorn och efterfrågedrivna påtryckningar kvarstår dock, vilket speglar en stram arbetsmarknad, stark lönetillväxt och en motståndskraftig konsumtion.
Inflationen förväntas sjunka endast gradvis, till 4,0 % 2026 och 3,9 % 2027, och förbli över målet på 3 %. Centralbanken inledde en försiktig lättnadscykel 2026 efter att ha hållit räntorna höga under större delen av 2025, men ytterligare sänkningar kommer att bero på inflationsförväntningar, finanspolitisk trovärdighet och externa risker. Högre oljepriser, valutakursvolatilitet och finanspolitisk osäkerhet kan fördröja disinflationen.
Finanspolitiska risker förblir den största sårbarheten
Det offentliga underskottet ökade till 8,1 % av BNP 2025, främst på grund av mycket höga räntebetalningar och ett otillräckligt primärt saldo. Det primära underskottet förblev litet, men inte tillräckligt stort för att stabilisera skulden under höga finansieringskostnader.
Underskottet beräknas öka till 8,7 % av BNP 2026 innan det minskar något till 8,3 % 2027. Den offentliga bruttoskulden förväntas stiga från 78,6 % av BNP 2025 till 85,7 % 2027. Brasiliens flexibla växelkurs, djupa inhemska finansmarknad och låga offentliga skuld i utländsk valuta utgör buffertar, men en snabbare finanspolitisk anpassning kommer att behövas för att förankra förväntningarna och sänka lånekostnaderna.
Den externa ställningen förblir hanterbar
Underskottet i bytesbalansen låg kvar på 3,0 % av BNP 2025 och finansierades till stor del av utländska direktinvesteringar. De internationella valutareserverna är fortfarande betydande och utgör en viktig extern buffert. Realen apprecierade 2025 efter en kraftig depreciering 2024, med stöd av höga räntor och en svag amerikansk dollar.
Underskottet i bytesbalansen beräknas minska till 2,5 % av BNP 2026 och 2,3 % 2027 i takt med att importtillväxten avtar på grund av en svagare inhemsk efterfrågan. Brasiliens externa ställning stöds av jordbruk, gruvdrift, energiexport och diversifierad råvaruproduktion, men är fortfarande utsatt för den kinesiska efterfrågan, råvarupriserna, globala räntor och klimatchocker.
Övergripande utsikter
Utsikterna för Brasilien är fortsatt stabila men begränsade. Tillväxten förväntas avta under 2026 innan den återhämtar sig gradvis, medan inflationen endast bör sjunka långsamt mot målet. Den största risken är finanspolitisk: höga räntekostnader och stigande offentlig skuld kan leda till att de monetära förhållandena förblir stramare under en längre tid och försvaga investeringarna. En varaktig förbättring kommer att bero på en trovärdig finanspolitisk konsolidering, genomförande av skattereformer, produktivitetstillväxt, bättre infrastruktur, klimattålighet samt reformer som förbättrar utbildning, kompetens och företagens konkurrenskraft.
Källor:
Världsbanken, Brazil Macro Poverty Outlook, april 2026.
Internationella valutafonden, Brazil: 2025 Article IV Consultation and Staff Report, juli 2025.
Internationella valutafonden, World Economic Outlook, april 2026.
Brasiliens centralbank, Monetary Policy Report, mars 2026.
Brasiliens centralbank, Focus Market Readout, maj 2026.
