Ekonomisk prognos för Mongoliet

30.05.2026

Mongoliets ekonomi visade sig fortsatt motståndskraftig under 2025, med stöd av gruvdrift, jordbruk, byggsektorn och tjänstesektorn. Tillväxten förväntas avta under 2026–2027 i takt med att den exceptionellt starka tillväxten efter pandemin och den råvarudrivna uppgången avtar, kolexporten normaliseras och den inhemska efterfrågan mattas av. Kopparproduktionen, särskilt från Oyu Tolgoi, bör förbli en viktig tillväxtmotor på medellång sikt, medan jordbruket återhämtar sig efter den svåra dzud-katastrofen. Inflationen har avtagit men är fortfarande känslig för livsmedelspriser, offentliga utgifter, löneökningar och valutakurspress. De offentliga finanserna och bytesbalansen är fortfarande mycket känsliga för råvarupriserna, särskilt kol och koppar, samt för efterfrågan från Kina.

Tillväxten avtar men förblir stabil

Mongoliets reala BNP-tillväxt beräknas uppgå till cirka 6,3 % år 2025, med stöd av gruvdrift, jordbruk, byggverksamhet och tjänster. Kopparproduktionen ökade i takt med att underjordsproduktionen från Oyu Tolgoi expanderade, medan jordbruket började återhämta sig efter de allvarliga förlusterna av boskap till följd av dzud. Den inhemska efterfrågan förblev stark, med stöd av offentliga utgifter, löner och kreditökning.

Tillväxten beräknas avta till cirka 5,0 % år 2026 innan den återigen stärks år 2027. Avmattningen 2026 speglar en normalisering efter den starka utvecklingen 2025, en svagare utveckling för kolexporten och en svagare inhemsk efterfrågan. År 2027 bör tillväxten gynnas av högre kopparproduktion, fortsatta investeringar i gruvdrift och en mer stabil jordbrukssektor.

Gruvdrift förblir den viktigaste tillväxtmotorn

Gruvdrift kommer att förbli centralt för Mongoliets utsikter. Kopparproduktionen förväntas bli allt viktigare i takt med att den underjordiska produktionen i Oyu Tolgoi ökar, vilket bidrar till att kompensera för en svagare tillväxt i kolexporten. Kolexporten är fortfarande starkt beroende av den kinesiska efterfrågan, gränslogistiken och råvarupriserna.

Denna koncentration skapar betydande sårbarheter. En avmattning i Kina, lägre kol- eller kopparpriser, transportstörningar eller förseningar i gruvinvesteringarna skulle snabbt påverka exporten, de offentliga intäkterna och tillväxten. Diversifiering bortom gruvindustrin är fortfarande avgörande, men framstegen är gradvisa.

Inflationen avtar men riskerna kvarstår

Inflationen avtog i början av 2026 och närmade sig Mongoliets centralbanks målintervall. Lägre inflation på icke-livsmedel och tjänster bidrog till att minska pristrycket, även om livsmedelspriserna förblev en viktig källa till inflation. Centralbanken förde en försiktig politik och använde makroprudentiella verktyg för att begränsa kreditriskerna.

Inflationen förväntas ligga kvar på omkring 7 % under 2026 innan den avtar ytterligare under 2027. Uppåtriskerna kommer från löneökningar inom den offentliga sektorn, stora statliga projekt, livsmedelspriser, energikostnader, valutakursförändringar och stark inhemsk efterfrågan. Vädershocker kan också snabbt påverka livsmedelsförsörjningen och priserna.

De finanspolitiska riskerna ökar i takt med att utgiftspressen tilltar

Mongoliets finanspolitiska ställning är fortsatt utsatt för råvarucykler. Starka intäkter från gruvdrift har stöttat de offentliga finanserna under de senaste åren, men utgiftspressen är fortsatt hög, bland annat när det gäller löner, sociala transfereringar, investeringsprojekt och infrastrukturåtaganden. Det finanspolitiska saldot förväntas förbli underskott under 2025–2027.

Den offentliga skulden är måttlig men förväntas stiga gradvis. Den största finanspolitiska risken är inte bara skuldnivån, utan också intäkternas volatilitet och utgiftsdisciplinen under uppgångar på råvarumarknaden. Strängare finanspolitiska regler, sparande av en del av intäkterna från mineralutvinning och bättre förvaltning av de offentliga investeringarna kommer att vara viktigt för att minska procykliciteten.

Utrikespolitiken är fortfarande sårbar för råvarucykler

Underskottet i bytesbalansen är fortfarande betydande, vilket återspeglar en hög import efterfrågan, investeringsrelaterad import och beroendet av råvaruexport. En stark kopparutförsel bör bidra till att gradvis minska underskottet under 2026–2027, men utrikespolitiken är fortfarande sårbar för kolpriser, kopparpriser och den kinesiska efterfrågan.

Utländska direktinvesteringar i gruvdrift bidrar till att finansiera externa behov, men ökar också framtida inkomstutflöden. Det kommer att vara viktigt att upprätthålla tillräckliga reserver och växelkursflexibilitet, särskilt om råvarupriserna sjunker eller de globala finansieringsvillkoren skärps.

Övergripande utsikter

Utsikterna för Mongoliet är fortsatt positiva, men tillväxten förväntas bli mer måttlig och mer beroende av kopparproduktionen. Inflationen bör gradvis avta, även om livsmedelspriserna och den finanspolitiska expansionen fortfarande utgör risker. Den största politiska utmaningen är att förvalta råvaruintäkterna på ett försiktigt sätt samtidigt som man stöder diversifiering, infrastruktur, klimattålighet och utveckling av den privata sektorn. En hållbar tillväxt kommer att bero på att man minskar beroendet av kol, förbättrar den finanspolitiska disciplinen, stärker tillsynen av finanssektorn och bättre utnyttjar intäkterna från gruvdriften för långsiktig produktivitet.

Källor:

Världsbanken, Mongolia Macro Poverty Outlook, april 2026.

Världsbanken, Mongolia Economic Update, april 2026.

Internationella valutafonden, World Economic Outlook, april 2026.

Asiatiska utvecklingsbanken, Asian Development Outlook, april 2026: Mongoliet.

Mongoliets centralbank, uttalande från penningpolitiska kommittén, mars 2026.

Europeiska banken för återuppbyggnad och utveckling, Regional Economic Prospects, februari 2026.