17.11.2025
Den ekonomiska tillväxten i Serbien förväntas avta till 2,2 % år 2025 på grund av svagare förtroende, minskade investeringar och ett växande underskott i bytesbalansen, innan den återhämtar sig till 3,3 % år 2026 och stärks ytterligare till 4,2 % år 2027 i takt med att stora offentliga investeringar inom ramen för programmet ”Leap to the Future – Serbia 2027” och EXPO 2027. Inflationen beräknas uppgå till cirka 4 % 2025 och förbli hög under prognosperioden, medan det offentliga underskottet beräknas ligga kvar på 3 % av BNP under 2025–2027. Trots ihållande underskott förväntas den offentliga bruttoskulden minska något i förhållande till BNP och uppgå till cirka 46,5 % 2027, med stöd av en stark nominell tillväxt.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-tillväxt (%, jämfört med föregående år) | 2,2 | 3 | 4 |
| Inflation (%, jämfört med föregående år) | 4 | 4,1 | 3,7 |
| Arbetslöshet (%) | 8,9 | 8,7 | 8,6 |
| Offentligt saldo (% av BNP) | - | -3,0 | -3,0 |
| Offentlig bruttoskuld (% av BNP) | 47 | 47,3 | 46,5 |
| Bytesbalans (% av BNP) | - | - | -5,2 |
Inhemsk efterfrågan stimulerad av regeringen
Den ekonomiska tillväxten avtog under första halvåret 2025 på grund av svagare förtroende, lägre inflöde av utländska direktinvesteringar och minskade investeringar, samtidigt som importen översteg exporten, vilket ökade bytesbalansunderskottet. Kortsiktiga indikatorer pekar på fortsatt måttlig aktivitet under resten av 2025, och den årliga BNP-tillväxten prognostiseras till 2,2 %. Under 2026–2027 förväntas tillväxten accelerera i takt med att stora offentliga byggprojekt stimulerar investeringarna inom ramen för programmet ”Leap to the Future – Serbia 2027” och EXPO 2027, och det förväntade starka turistflödet under 2027 kommer att stödja exporten av tjänster. Hushållens konsumtion förväntas återfå fart när den starka lönetillväxten kompletteras med planerade höjningar av pensioner och minimilöner, även om importen förväntas överstiga exporten på grund av den starka inhemska efterfrågan.
Löneutvecklingen förblir hög
Arbetsmarknaden försvagades i början av 2025, med en liten nedgång i sysselsättningen och en ökning av arbetslösheten, medan lönerna fortsatte att öka kraftigt och väl över inflationen. Löneutvecklingen förväntas mattas av från toppnivån 2025 när inflationstrycket avtar, men förbli hög på grund av ihållande arbetskraftsbrist och planerade höjningar av minimilönerna. Sysselsättningen förväntas växa endast långsamt i takt med att utbudet av arbetskraft minskar, medan arbetslösheten förväntas minska endast marginellt under 2026–2027.
Inflationen pressades ned av engångsåtgärder
Inflationen minskade fram till mitten av 2025 men återhämtade sig under sommaren, främst på grund av högre livsmedelspriser, innan den avtog kraftigt i september på grund av ett tillfälligt tak för detaljhandelsmarginalerna. Den totala inflationen förväntas i genomsnitt ligga på omkring 4 % under 2025 och förbli hög under 2026 när marginalstaket upphör att gälla och inkomsttillväxten förblir stark, driven av höjningar av pensioner och minimilöner. Under 2027 förväntas stora turismströmmar i samband med EXPO hålla inflationen relativt hög, även om andra prisdrivande faktorer avtar.
Mildrat underskottsmål ökar utgifterna
De offentliga intäkterna ökade i början av 2025, men utgifterna ökade snabbare, drivna av subventioner, pensioner och kapitalinvesteringar. Budgetunderskottet beräknas stiga till 3 % av BNP 2025 och ligga kvar på denna nivå 2026–2027, i linje med det lättade finanspolitiska målet som överenskommits med IMF, vilket återspeglar investeringsbehovet för EXPO 2027 och högre pensionsutgifter. Trots ihållande underskott förväntas den offentliga skulden minska något i förhållande till BNP tack vare en stark nominell tillväxt, även om nedåtriskerna inkluderar högre utgifter än planerat på grund av inrikes turbulens och potentiella finanspolitiska effekter kopplade till sanktionerna mot oljebolaget NIS.
Källa: Europeiska kommissionen. Europeiska ekonomiska prognosen, hösten 2025.
