ボリビアの経済見通し

05.06.2026

ボリビア経済は、2025年に縮小した後、2026年に入り、厳しいマクロ経済調整局面を迎えています。新政権は、巨額の財政赤字、燃料補助金、外貨不足、外貨準備の枯渇、高インフレ、生活水準の低下といった、前政権から引き継いだ不均衡に直面しています。 財政再建、燃料価格の上昇、政策の不透明感が内需を圧迫するため、2026年の成長率は再びマイナスに転じると予想されますが、安定化と民間投資改革が軌道に乗れば、2027年には回復する見込みです。2026年のインフレ率は依然として非常に高い水準で推移すると予測される一方、財政および対外的な緩衝力は脆弱なままです。公的債務は高く、市場へのアクセスも限定的であるため、信頼性のある財政再建が不可欠です。

物資不足と投資の低迷により経済が縮小

ボリビアの実質GDPは、2024年の1.1%の縮小に続き、2025年には2.1%縮小したと推定されています。この景気後退は、投資の減少、内需の低迷、燃料や物資の不足、炭化水素生産の減少、および外貨不足によって引き起こされました。 物価統制や輸出規制はインフレ抑制に失敗し、経済の歪みを

さらに

助長しました。

2026年には、補助金削減、燃料価格の高騰、財政再建、政策の不透明感が消費と投資を圧迫するため、GDPはさらに3.2%縮小すると予測されています。2027年には4.0%の回復が見込まれていますが、これは信頼できる経済安定化、信頼感の回復、そして民間投資を支援する改革にかかっています。

インフレ率は依然として非常に高い水準にあります。

2025年にはインフレ率が急上昇し、年平均で推計19.5%に達し、年末のインフレ率はさらに大幅に高くなりました。主な要因は、外貨不足、燃料・物資の不足、価格の歪み、並行為替レートのプレミアム拡大、および財政圧力の貨幣化でした。

インフレ率は2026年に21.2%までさらに上昇した後、2027年には16.0%に緩和すると予測されています。インフレ抑制の道筋は、為替レートの正常化、燃料価格の調整、財政再建、そして信頼の回復にかかっています。信頼性のある政策改革がなければ、インフレは根強く残り、実質所得を蝕み続ける可能性があります。

財政調整は急務です

2025年の財政赤字は、ガス収入の減少、高い公共支出、および燃料補助金に牽引され、GDP比で推定11.1%に拡大しました。国際資本市場へのアクセスが限られ、対外資金調達も制約される中、政府は中央銀行や国家年金基金を含む国内資金源に大きく依存しました。

財政赤字は2026年にGDP比9.2％、2027年には8.3％に縮小すると予測されていますが、これらの水準は依然として非常に高いままです。公的債務は2025年にGDP比90.4％に上昇し、2026年も90％前後で推移した後、2027年には84.9％に低下すると予測されています。 財政再建には、燃料補助金制度の改革、歳入確保の強化、公共投資の優先順位付けの改善、および国内資金調達への依存度低減が必要となります。

対外的な緩衝力は依然として脆弱です

2025年の経常収支赤字はGDP比2.0%に縮小しましたが、これは主に外貨不足と国内需要の低迷による輸入の縮小を反映したものです。炭化水素の輸出は低調なままでしたが、鉱物および製造業の輸出は、輸出量の大幅な増加というよりは価格上昇の恩恵を受けた形となりました。

経常収支の赤字は、2026年にGDP比2.7％に拡大した後、2027年には2.3％へとわずかに縮小すると予測されています。利用可能な外貨準備高は依然として極めて低い水準にあり、公的準備高の大部分を金保有高が占めています。 対外見通しは、燃料輸入コスト、ガス輸出の減少、限定的な外国直接投資（FDI）、債務返済、およびリチウムやガスへの投資の遅れの影響を受けやすい状況が続いています

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全体的な見通し

ボリビアの経済見通しは脆弱であり、政策の信頼性に大きく依存しています。経済は2026年に再び縮小した後、2027年に回復すると予想されますが、インフレ、財政赤字、高水準の債務、および低い外貨準備高が引き続き大きな制約要因となるでしょう。 主な課題は、貧困や社会的緊張を悪化させることなく経済を安定させることです。持続的な回復には、信頼性のある財政再建、燃料補助金改革、為替レートと物価の正常化、社会保護の強化、ビジネス環境の改善、そして炭化水素以外の分野への民間投資を誘致する改革が必要となります。

出典：

世界銀行、『ボリビア・マクロ貧困見通し』、2026年4月。

国際通貨基金（IMF）、『ボリビア：2025年第4条協議およびスタッフ・レポート』、2025年6月。

国際通貨基金（IMF）、『世界経済見通し』、2026年4月。

ボリビア中央銀行、『金融・対外部門統計』、2025年～2026年。

ボリビア経済・公共財政省、『財政・公的債務データ』、2025年～2026年。