20.05.2026
エクアドルの経済は、輸出、投資、民間消費の拡大に支えられ、2024年の縮小を経て2025年に回復しました。この回復には、エネルギー供給の改善、財政リスクの低減、IMF支援プログラムの下での進展が寄与しましたが、治安上の課題や政治的な不確実性は依然として大きな制約となっています。 2026年から2027年にかけては、生産性の低さ、硬直的な労働規制、石油への依存、限られた財政余地といったエクアドルの構造的な弱点を反映し、成長率は約2.5％に鈍化すると予想されます。ドル化の下でインフレ率は低水準を維持する一方、財政再建により、財政収支は徐々に改善し、公的債務は減少すると見込まれます。
| 指標 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP成長率（前年比、%） | 3.7 | 2.5 | 2.5 |
| インフレ率（前年比、%） | 0.7 | 3.3 | 1.9 |
| 就業率（15歳以上の労働年齢人口に占める割合） | 61.3 | 61.3 | 61.3 |
| 財政収支（GDP比） | -2.9 | -0.5 | 0.4 |
| 公的総債務（GDP比） | 54.3 | 52.5 | 51.7 |
| 経常収支（GDP比） | 5.1 | 5.4 | 4.4 |
成長は回復するものの、構造的には依然として脆弱です
エクアドルの実質GDP成長率は、2024年に2.0%のマイナス成長を記録した後、2025年には3.7%まで回復しました。この回復は、エネルギー供給の改善と財政面での不確実性の低減に支えられ、輸出、投資、民間消費の堅調な伸びによって牽引されました。非石油製品の輸出や送金も回復を後押ししましたが、輸入の伸びは緩やかなままでした。
2026年および2027年の成長率は、2.5％前後で落ち着くと予測されています。民間消費は、労働市場環境の改善と信用拡大によって支えられる見込みであり、投資は、政治的不確実性の低減と財政の信頼性向上から恩恵を受けるでしょう。しかし、エクアドルの中期的な成長は、低い生産性、労働市場の硬直性、治安リスク、電力セクターの脆弱性、および石油収入への依存によって依然として制約されています。
ドル化の下でインフレ率は低水準を維持しています
2025年のインフレ率は平均0.7%と極めて低い水準にとどまりました。ドル化、抑制された内需、および緩やかな輸入物価圧力が、インフレの抑制に寄与しました。インフレ率は2026年に3.3%まで上昇すると予測されています。これは主に世界的なエネルギー価格の上昇と、それが国内コストに転嫁されることを反映したものであり、その後2027年には1.9%に低下する見込みです。
インフレ見通しは、地域の多くの国々と比較して依然として良好です。しかし、燃料、輸送、食料費の高騰は、特に低所得層において、家計の購買力を圧迫する可能性があります。ドル化は強力な名目上のアンカーを提供しますが、外部ショックを吸収する上での為替レートの調整機能を制限することにもなります。
財政再建により見通しは改善しています。
2025年には、歳出の増加と石油収入の減少が、税収の増加や付加価値税（VAT）率引き上げを含む以前の財政措置による効果を相殺したため、財政赤字はGDP比2.9%に拡大しました。しかし、IMF支援プログラムの下での進展により、政策の信頼性が回復し、市場へのアクセスが改善しました。
財政赤字は2026年にGDP比0.5％に縮小し、2027年には0.4％の小幅な黒字に転じると見込まれています。この改善は、歳入の増加、歳出の抑制、および継続的な財政調整によって支えられるものと予想されます。 公的債務は、2025年のGDP比54.3%から2027年には51.7%へと減少すると予測されていますが、資金調達ニーズは依然として高く、債務返済の圧力は続く見込みです。
対外収支は堅調だが、原油価格の影響を受けやすい
経常収支の黒字は、堅調な非石油輸出、送金、および抑制された輸入の伸びに支えられ、2025年にはGDP比5.1%に達しました。 2026年にはGDP比5.4％、2027年には4.4％と、依然として大きな黒字を維持すると予測されていますが、民間支出と輸入が回復するにつれて、黒字幅は徐々に縮小する見込みです
。 エクアドルの対外収支は、依然として原油価格、輸出実績、送金流入、および世界的な需要の影響を受けやすい状況にあります。原油価格の上昇は短期的には財政および対外収支の支えとなりますが、原油への依存度は、価格下落や生産の混乱に対する脆弱性も生み出しています。 主要貿易相手国、特に米国や中国の成長鈍化は、輸出や投資に悪影響を及ぼすでしょう。
全体的な見通し
2024年の景気後退を経てエクアドルの見通しは改善しましたが、回復は依然として脆弱な状態です。2026年から2027年にかけて成長率は緩やかなペースで安定すると予想され、インフレ率は低水準で推移し、財政再建により債務は徐々に減少する見込みです。 主な課題は、治安、財政規律、電力部門の信頼性、生産性の低さ、そして石油収入への依存です。持続的な改善には、民間投資、正規雇用の創出、貿易の自由化、エネルギーのレジリエンス、そしてより強固な公共機関を支えるための構造改革が必要となります。
出典：
世界銀行、『エクアドル・マクロ貧困見通し』、2026年4月。
国際通貨基金（IMF）、『エクアドル：拡張基金ファシリティ（EFF）に基づくレビュー』、2025–2026年。
国際通貨基金（IMF）、『世界経済見通し』、2026年4月。
エクアドル中央銀行、『国民経済計算および国際収支統計』、2025–2026年。
AFD、『エクアドル・マクロデブ・カントリー・ノート』、2026年3月。
