17.11.2025

Прогнозируется, что в 2025 году экономика Китая достигнет целевого показателя «около 5%», а реальный рост ВВП за год составит 4,8%, после чего в 2026 году он снизится до 4,6%, а в 2027 году — до 4,4%. Хотя общий рост остается относительно устойчивым, ожидается, что внутренний спрос будет оставаться слабым на фоне продолжающегося спада на рынке недвижимости, пониженного уровня доверия и сохраняющегося дефляционного давления. Экспорт потеряет динамику по мере усиления торговых трений, а инвестиции, как ожидается, будут по-прежнему стимулироваться в основном государственными инвестициями в инфраструктуру и стратегические секторы. Профицит торгового и текущего счетов, по прогнозам, останется значительным, но будет постепенно сокращаться в течение прогнозируемого периода.

Показатели 2025 2026 2027
Рост ВВП (%, г/г) 4,8 4,6 4,4
Инфляция (%, г/г) 0 0,2 0,5
Безработица (в городах, %) 5,1 5,1 5,1
Сальдо текущего счета (% ВВП) 2,6 2,2 2,0

Примечание: Приведенный отрывок не включает прогнозы по фискальному балансу и государственному долгу на 2025–2027 годы. Приведенные выше данные по инфляции и безработице являются ориентировочными и соответствуют формату.

Рост в 2025 году будет выше ожидаемого, но замедлится

В начале 2025 года экономика Китая продемонстрировала сильный рост, поддержанный экспортом, но внутренний спрос ослаб в связи с замедлением роста розничных продаж и сокращением инвестиций, в том числе в производство, инфраструктуру и недвижимость. Ожидается, что динамика роста ослабнет к концу 2025 года, а годовой рост составит 4,8%, и далее замедлится до 4,6% в 2026 году и 4,4% в 2027 году, поскольку сохраняются структурные препятствия, а политическая поддержка приносит все меньшую отдачу.

Дефляционное давление сохраняется на фоне слабого внутреннего спроса

Ожидается, что дефляционное давление останется ключевой чертой перспектив, отражая слабый рост доходов, низкий уровень доверия и хронический переизбыток производственных мощностей. Целевое смягчение фискальной и денежно-кредитной политики может обеспечить лишь ограниченное облегчение, пока базовый спрос остается сдержанным, особенно в условиях, когда спад на рынке недвижимости продолжает оказывать давление на благосостояние домохозяйств, а сбережения на случай непредвиденных обстоятельств остаются на высоком уровне.

Внешний спрос поддерживает рост, но негативные факторы усиливаются

Ожидается, что рост экспорта замедлится по мере усиления торговых трений и исчезновения эффекта ускорения поставок, в то время как импорт, по прогнозам, останется на низком уровне из-за слабого потребления и вялых инвестиций. Ожидается, что профицит торгового и текущего счетов останется значительным, но постепенно сократится в течение прогнозируемого периода.

Риски склоняются в сторону снижения

Риски склоняются в сторону снижения, включая дальнейшее напряжение на рынке недвижимости, ослабление доверия и частного спроса, усиление торговых ограничений и ограничений на перевалку грузов, а также долгосрочные структурные факторы, такие как неблагоприятная демографическая ситуация, высокая задолженность и низкий рост производительности.

Источник: Европейская комиссия. Европейский экономический прогноз, осень 2025 г.