17.11.2025
Po dvoch rokoch recesie sa predpokladá, že Rakúsko v roku 2025 opäť zaznamená mierny rast, ktorý bude poháňaný zvýšenou súkromnou spotrebou a stabilizáciou investícií. V rokoch 2026 a 2027 by mal rast posilniť. Po náraste na 3,5 % v roku 2025 sa predpokladá, že inflácia v nasledujúcich rokoch klesne. Predpokladá sa, že deficit verejných financií zostane v rokoch 2025 až 2027 nad hranicou 4 % HDP. Predpokladá sa, že pomer verejného dlhu k HDP vzrastie z približne 80 % v roku 2024 na 83,9 % v roku 2027.
| Ukazovatele | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Rast HDP (%, medziročne) | 0,3 | 0 | 1 |
| Inflácia (%, medziročne) | 3,5 | 2,4 | 2,2 |
| Nezamestnanosť (%) | 5,6 | 5,5 | 5,3 |
| Celkové saldo verejných financií (% HDP) | - | -4,1 | -4,3 |
| Hrubý verejný dlh (% HDP) | 81,4 | 82,8 | 83,9 |
| Saldo bežného účtu (% HDP) | 1,2 | 1,6 | 2,3 |
Prekonanie recesie a mierny rast v budúcnosti
Reálny HDP v roku 2024 klesol druhý rok po sebe, čo odzrkadľuje slabosť priemyselného sektora, o čom svedčí pokles investícií, zásob a priemyselnej výroby. Vysoké ceny energie a silne rastúce jednotkové náklady práce znížili konkurencieschopnosť priemyslu. V roku 2025 priemyselná výroba vykazuje známky oživenia.
Očakáva sa, že súkromná spotreba bude v roku 2025 rásť stabilným tempom, podporená silným rastom reálnych príjmov v roku 2024 a pomalým znižovaním vysokých mier úspor. V roku 2026 by tieto faktory mali naďalej podporovať súkromnú spotrebu, napriek obmedzeným kolektívnym zmluvám a novým opatreniam fiškálnej konsolidácie. Investície sa v roku 2025 stabilizovali a očakáva sa, že v rokoch 2026 a 2027 posilnia v súlade so zvýšeným dopytom po podnikových úveroch. V roku 2025 došlo k oživeniu nebytovej výstavby, zatiaľ čo výstavba bytov naďalej klesá. V rokoch 2026 a 2027 by výstavba bytov mala profitovať z nižších úrokových sadzieb hypotekárnych úverov. Očakáva sa, že čistý vývoz v roku 2025 spomalí rast v dôsledku zníženej konkurencieschopnosti a obchodných napätí. Vývoz do USA klesol v prvej polovici roku 2025 o 14 %, najmä v dôsledku poklesu vývozu nestálych chemikálií. V rokoch 2026 a 2027 sa očakáva stabilizácia čistého vývozu.
Celkovo sa očakáva, že HDP v roku 2025 vzrastie o 0,3 %, v roku 2026 o 0,9 % a v roku 2027 o 1,2 %.
Rastúca nezamestnanosť
Dlhodobé obdobie slabého rastu ovplyvnilo trh práce, pričom miera nezamestnanosti od svojho minima 4,8 % v roku 2022 po pandémii COVID-19 neustále rastie. Očakáva sa, že v roku 2025 dosiahne vrchol na úrovni 5,6 % a potom mierne poklesne na 5,5 % v roku 2026 a 5,3 % v roku 2027. Hoci populácia v produktívnom veku začína klesať, ponuka pracovnej sily stále pomaly rastie. Je to spôsobené najmä rastúcou účasťou žien na trhu práce v dôsledku úpravy veku odchodu žien do dôchodku. Po silnom raste miezd v roku 2024, ktorý kompenzoval minulú infláciu, sa v prognózovanom horizonte očakáva miernejší rast miezd. Kolektívne zmluvy na rok 2026 stanovujú rast miezd pod úrovňou inflácie v odvetviach orientovaných na vývoz a vo verejnom sektore. Očakáva sa, že odmeňovanie zamestnancov porastie v roku 2025 o 3,7 %, v roku 2026 o 2,4 % a v roku 2027 o 2,3 %.
Inflácia v roku 2025 silno vzrastie, ale potom klesne
Ceny elektrickej energie na začiatku roka 2025 prudko vzrástli, keďže súčasne vypršali tri opatrenia na zmiernenie nákladov na energiu. Už aj tak vysoká inflácia služieb sa v lete ďalej zvýšila v dôsledku vyšších poplatkov za verejné služby, ktoré vyplývajú z fiškálnej konsolidácie. Ceny potravín a priemyselných tovarov boli tiež vyššie, ako sa očakávalo. Celkovo sa inflácia v roku 2025 odhaduje na 3,5 %. V roku 2026 sa očakáva pokles miery inflácie, keďže účinok vyšších cien elektrickej energie pominie a obmedzený rast miezd spomalí infláciu služieb. V roku 2027 môže zavedenie celoeurópskeho systému obchodovania s emisiami ETS2 – ak nebude odložené – znížiť ceny energie, keďže cena CO2 by mala byť nižšia ako v rámci súčasného národného systému. Miera inflácie sa v roku 2026 odhaduje na 2,4 % a v roku 2027 na 2,2 %.
Deficit verejných financií zostáva napriek konsolidačným snahám nad hranicou 4
Predpokladá sa, že deficit verejných financií klesne z 4,7 % HDP v roku 2024 na 4,4 % v roku 2025 a 4,1 % v roku 2026, potom sa však opäť zvýši na 4,3 % HDP v roku 2027. Toto zníženie odzrkadľuje opatrenia fiškálnej konsolidácie prijaté na roky 2025 a 2026.
Pokiaľ ide o výdavky, mnohé konsolidačné opatrenia nadobudnú účinnosť v druhej polovici roka 2025 alebo od roku 2026, čo obmedzí ich vplyv v roku 2025. Úspory v tomto roku vyplývajú hlavne zo zrušenia klimatického bonusu (paušálnej kompenzácie za ceny CO2), pozastavenia programu zvyšovania kvalifikácie financovaného štátom a zníženia výdavkov ministerstiev a klimatických dotácií. V roku 2026 prispeje k konsolidácii rozpočtu úprava dôchodkov a zvýšenie priemerného platu zamestnancov verejnej správy, ktoré budú nižšie ako kĺzavá miera inflácie, spolu s prísnejšími pravidlami predčasného odchodu do dôchodku. Demografický tlak však naďalej zaťažuje verejné financie a rastúce náklady na zdravotnú starostlivosť a dlhodobú starostlivosť čiastočne kompenzujú tieto úspory.
Očakáva sa, že dane z výroby a sociálne príspevky pomôžu znížiť deficit. Dodatočné príjmy by mali pochádzať zo stabilizačného poplatku pre banky, predĺženého príspevku výrobcov energie na riešenie energetickej krízy a vyšších príspevkov na zdravotné poistenie od dôchodcov. V roku 2026 by malo ďalšie zvýšenie príjmov priniesť zachovanie časti daňového posunu a predĺženie daňovej sadzby pre najvyššie príjmy. V roku 2027 prechod z národného oceňovania uhlíka na ETS2, ak sa nezmení, dočasne zníži príjmy v dôsledku odlišného účtovného zaobchádzania.
Očakáva sa, že pomer verejného dlhu bude v prognózovanom horizonte naďalej rásť. Po dosiahnutí 79,9 % HDP v roku 2024 sa predpokladá, že v roku 2025 vzrastie na 81,4 %, v roku 2026 na 82,8 % a v roku 2027 na 83,9 %, a to hlavne v dôsledku fiškálnych deficitov a utlmeného rastu HDP.
Zdroj: Európska komisia. Európska hospodárska prognóza, jeseň 2025.
