Hospodárska prognóza pre Grécko

17.11.2025

Očakáva sa, že grécka ekonomika bude naďalej rásť silným tempom, s predpokladaným rastom 2,1 % v roku 2025 a 2,2 % v roku 2026, ktorý bude poháňaný stabilnou spotrebou a investíciami podporovanými fondmi EÚ. Rast HDP by sa mal v roku 2027 zmierniť na 1,7 %, keďže RRF sa chýli ku koncu. Očakáva sa, že inflácia bude postupne klesať, a to na 2,4 % do roku 2027, keďže solídny dopyt a predpokladaný rast cien energie budú vyvíjať tlak na rast spotrebiteľských cien. Nezamestnanosť klesá na úroveň, ktorá nebola zaznamenaná viac ako desať rokov, ale štrukturálne výzvy pretrvávajú. Fiškálny výhľad Grécka zostáva v rokoch 2025 – 2027 priaznivý, s celkovo stabilnými primárnymi prebytkami, a to napriek zníženiu daní a sociálnym opatreniam. Silný nominálny rast HDP a rozpočtové prebytky by mali udržať pomer dlhu k HDP v klesajúcom trende, pričom do roku 2027 by mal klesnúť pod 140 %.

Hospodárstvo vykazuje odolnosť napriek nepriaznivým podmienkam

V prvej polovici roka 2025 rástlo grécke hospodárstvo medziročne o 2 %, najmä vďaka súkromnej spotrebe a cestovnému ruchu. V druhom štvrťroku došlo k oživeniu investícií, najmä do stavebníctva a zariadení.

Celkovo sa očakáva, že hospodárstvo si udrží svoju dynamiku rastu v druhej polovici roka 2025 a počas celého roka 2026. Očakáva sa, že investičná činnosť zostane v rokoch 2025 a 2026 robustná, podporená dvojciferným rastom úverov podnikom a implementáciou RRP. Okrem toho sa očakáva, že nový balík expanzívnych fiškálnych opatrení podporí rast čistých miezd a súkromnú spotrebu. Dopyt po dovoze by mal zostať silný vzhľadom na vysoký podiel dovozu na investíciách. Hoci sa neočakáva žiadny prudký pokles, predpokladá sa, že po roku 2026 sa rast spomalí, keďže implementácia programu RRP sa chýli ku koncu. Predpokladá sa, že rast HDP bude relatívne stabilný, s mierou 2,1 % v roku 2025 a 2,2 % v roku 2026, a potom sa v roku 2027 spomalí na 1,7 %. Hoci sa hospodárstvo doteraz prejavovalo odolnosťou voči vonkajším výzvam, dlhodobé zvyšovanie geopolitickej alebo obchodnej neistoty a nákladov na financovanie by mohlo výrazne ovplyvniť vývoz, najmä v sektore cestovného ruchu, a investičnú činnosť.

Trh práce sa naďalej zlepšuje, ale výzvy pretrvávajú

Miera nezamestnanosti klesla v októbri 2025 na 8,2 %, čo je najnižšia úroveň od roku 2009, ale stále zostáva nad priemerom EÚ. Po dosiahnutí vrcholu v druhom štvrťroku 2024 sa miera voľných pracovných miest mierne znížila, hoci stále naznačuje relatívne napätý trh práce, najmä v sektore cestovného ruchu a stavebníctva. Očakáva sa, že zamestnanosť bude naďalej rásť, hoci pomalším tempom v dôsledku štrukturálnych problémov, ako sú nedostatky v kvalifikácii a nízka miera účasti, najmä medzi ženami. Mzdy na zamestnanca by mali rásť rýchlejším tempom, s priemerným ročným rastom 3,6 % počas prognózovaného obdobia, čo je čiastočne spôsobené minulými zvýšeniami minimálnej mzdy, znížením odvodov na sociálne zabezpečenie a nedávno ohlásenou reformou dane z príjmov fyzických osôb.

Inflácia by mala postupne klesať

Po dosiahnutí priemernej hodnoty 3,1 % v prvej polovici roka 2025 klesla celková inflácia do októbra na 1,7 %, čo bolo spôsobené poklesom inflácie v oblasti energetiky a služieb. Očakáva sa však, že silný dopyt a stále napätý trh práce budú naďalej vyvíjať tlak na rast spotrebiteľských cien. V dôsledku toho sa predpokladá, že inflácia bude klesať len pomaly a v roku 2025 dosiahne 2,8 % a v roku 2026 2,3 %. Hoci sa očakáva zmiernenie celkovej inflácie bez energie a potravín, predpokladaný rast cien energie by mal v roku 2027 udržať infláciu na úrovni 2,4 %.

Solídna fiškálna pozícia napriek expanzívnym opatreniam

Očakáva sa, že celkový prebytok verejných financií klesne z 1,2 % HDP v roku 2024 na približne 1,1 % v roku 2025. Odzrkadľuje to pokles primárneho prebytku z 4,7 % na 4,3 %, ktorý čiastočne kompenzuje zníženie výdavkov na úroky. Tento pokles vyplýva hlavne z expanzívnych opatrení (0,7 % HDP), medzi ktoré patrí zníženie odvodov na sociálne zabezpečenie o 1 percentuálny bod, vyššie mzdy vo verejnom sektore, nájomné refundované na základe príjmového testu a trvalá ročná dávka vo výške 250 EUR pre zraniteľné osoby. Ďalší tlak vyvolávajú vyššie výdavky na zdravotníctvo a obranu a finančná korekcia súvisiaca s poľnohospodárskymi dotáciami EÚ vo výške 0,2 % HDP. Tieto vplyvy sú čiastočne kompenzované zvýšenými príjmami, ktoré sú podporené pokračujúcimi opatreniami na dodržiavanie daňových povinností, rozšírením digitálnej pracovnej karty na nové sektory s cieľom znížiť nelegálnu prácu a vyššími poplatkami miestnych samospráv.

V roku 2026 by mal rozpočtový zostatok dosiahnuť 0,3 %, čo predstavuje pokles o 0,8 percentuálneho bodu v porovnaní s rokom 2025. To zodpovedá primárnemu prebytku vo výške 3,4 % HDP. Tento pokles odzrkadľuje najmä nedávno oznámený expanzívny fiškálny balík, ktorého náklady sa odhadujú na 0,6 % HDP v roku 2026 a 0,8 % HDP v roku 2027. Balík kombinuje zníženie dane z príjmov fyzických osôb, dane z nehnuteľností a DPH spolu s cieleným zvýšením dôchodkov a miezd vo verejnom sektore. Tieto opatrenia sú navrhnuté tak, aby zmiernili tlak na životné náklady a poskytli podporu domácnostiam s nízkymi a strednými príjmami, rodinám s deťmi, dôchodcom a obyvateľom malých obcí. Prognóza tiež zahŕňa vyššie výdavky na obranu, ktoré by mali vzrásť z 2,4 % HDP v roku 2025 na 2,6 % v roku 2026.

V roku 2027 sa predpokladá pokles celkového salda na 0,0 % HDP, čo zodpovedá primárnemu prebytku vo výške 3,2 %. Toto zhoršenie celkového salda odzrkadľuje najmä vyššie výdavky na úroky a celoročný vplyv nového fiškálneho balíka.

Pomer verejného dlhu k HDP dosiahol v roku 2024 úroveň 154,2 %, čo je o 55 bázických bodov menej ako jeho vrchol v roku 2020. Očakáva sa, že bude ďalej klesať a v roku 2027 dosiahne úroveň 138 %. Klesať by mal vďaka rastu nominálneho HDP, ako aj primárnym rozpočtovým prebytkom.

Zdroj: Európska komisia. Európsky hospodársky výhľad, jeseň 2025.