17.11.2025
Predpokladá sa, že indická ekonomika bude naďalej rásť silným tempom, a to predovšetkým vďaka odolnému domácom dopytu. Očakáva sa, že reálny rast HDP sa postupne spomalí z 6,8 % v fiškálnom roku 2025-26 na 6,5 % v fiškálnom roku 2026-27 a 6,4 % v fiškálnom roku 2027-28, keďže fiškálna podpora sa postupne stiahne a vonkajší dopyt zostane utlmený. Očakáva sa, že hlavnými hnacími silami rastu zostanú súkromná spotreba a investície, podporené zmierňovaním inflácie, priaznivými menovými podmienkami, racionalizáciou GST a zlepšovaním podmienok vo vidieckych oblastiach. Vonkajšie nepriaznivé vplyvy a nové clá USA by mali negatívne ovplyvniť vývoz a viesť k miernemu zhoršeniu salda bežného účtu. Očakáva sa, že verejné financie sa budú postupne zlepšovať a pomer dlhu k HDP sa bude znižovať, keďže rast zostane robustný.
| Indikátory | FY2025-26 | FY2026-27 | FY2027-28 |
|---|---|---|---|
| Rast HDP (%, medziročne) | 6,8 | 6 | 6 |
| Inflácia (CPI, %, medziročne) | 2,3 | 3,5 | 4,0 |
| Miera nezamestnanosti (%) | 5,1 | 5,1 | 5,1 |
| Celkové saldo verejných financií (% HDP) | -7,1 | -7,0 | -6,9 |
| Hrubý verejný dlh (% HDP) | 81,7 | 81,2 | 80,3 |
| Saldo bežného účtu (% HDP) | -0,6 | -1,0 | -1,3 |
Výhľad rastu: domáci dopyt zostáva hnacou silou
Súkromná spotreba by mala v rozpočtovom roku 2025-26 vzrásť o 6,8 %, v rozpočtovom roku 2026-27 o 6,6 % a v rozpočtovom roku 2027-28 o 6,4 %, a to vďaka zmierneniu inflácie, stabilnejším cenám energie, rastúcej zamestnanosti a racionalizácii dane z tovarov a služieb (nižšie sadzby na vybrané tovary/služby a zjednodušené dodržiavanie predpisov). Investície by mali rásť približne o 7 % ročne, podporené verejnými kapitálovými výdavkami (doprava, energetika, digitálna infraštruktúra), zlepšením podnikateľského sentimentu, systémami stimulov viazanými na výrobu, zjednodušením dovozných ciel na kľúčové vstupy a uvoľnením menovej politiky (úrokové sadzby už od začiatku roka 2025 klesli o viac ako 100 bázických bodov).
Vonkajšia pozícia: mierne zhoršenie, keďže vývoz čelí nepriaznivým podmienkam
Očakáva sa, že čistý vývoz bude naďalej brzdou, keďže vývoz tovaru čelí utlmenému globálnemu dopytu a novým clám USA, ktoré ovplyvňujú sektory ako textilný priemysel a strojárstvo. Očakáva sa, že vývoz služieb (vrátane IT a podnikateľských služieb) čiastočne kompenzuje túto slabosť, zatiaľ čo rast dovozu zostáva stabilný vďaka silným domácim investíciám a potrebám v oblasti energetiky. Predpokladá sa, že saldo bežného účtu sa do fiškálneho roka 2027-28 postupne zhorší na približne -1,4 % HDP.
Inflácia a fiškálna politika: obmedzená inflácia, postupná konsolidácia
Celková inflácia sa v rozpočtovom roku 2025-26 odhaduje na 2,3 %, potom by mala vzrásť na 3,5 % v rozpočtovom roku 2026-27 a na 4,0 % v rozpočtovom roku 2027-28 v dôsledku posilnenia domáceho dopytu. Očakáva sa, že fiškálna konsolidácia bude postupovať postupne, pričom fiškálny rámec sa od fiškálneho roku 2026-27 posunie smerom k pomeru dlhu k HDP ako primárnej kotve; predpokladá sa, že deficity budú pomaly klesať a dlh sa v prognózovanom horizonte zníži.
Zdroj: Európska komisia. Európska ekonomická prognóza, jeseň 2025.
