22.05.2026
Očakáva sa, že hospodárstvo Marshallových ostrovov sa v roku 2026 posilní vďaka verejným výdavkom súvisiacim s dohodou o partnerstve, úľavám na dani z príjmov a pokračujúcej činnosti v oblasti rybného hospodárstva a verejných služieb. V roku 2027 by sa rast mal zmierniť, keďže dočasný fiškálny impulz pominie a opäť sa prejavia štrukturálne obmedzenia. Predpokladá sa, že inflácia v roku 2026 vzrastie, hlavne kvôli vyšším nákladom na dovoz palív a nákladnej dopravy, a v roku 2027 sa mierne zmierni. Fiškálna politika je podporená obnoveným financovaním v rámci dohody, ale hospodárstvo zostáva vysoko závislé od grantov, príjmov z rybného hospodárstva a činnosti verejného sektora. Vonkajšia pozícia je vo všeobecnosti silná, ale nestála, čo odzrkadľuje prílev grantov, dovoz súvisiaci s verejnými investíciami a jednorazové kapitálové nákupy.
| Ukazovatele | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Rast HDP (%, medziročne) | 3,0 | 3,7 | 2,8 |
| Inflácia (%, medziročne) | 3,7 | 5,7 | 4,7 |
| Miera zamestnanosti (% populácie v produktívnom veku, 15+) | 38,0 | 38,1 | 38,1 |
| Fiškálne saldo (% HDP) | 2,4 | -5,3 | 0,6 |
| Hrubý verejný dlh (% HDP) | 23,7 | 21,7 | 20,4 |
| Saldo bežného účtu (% HDP) | 16,8 | 16,9 | 12,0 |
Rast je podporovaný výdavkami súvisiacimi s dohodou Compact
Reálny rast HDP sa v roku 2025 odhaduje na približne 3,0 % a v roku 2026 by mal vzrásť na 3,7 %. Krátkodobé zrýchlenie odráža úľavy na dani z príjmov, odložené výdavky súvisiace s dohodou Compact z roku 2025 a plánovanú fiškálnu expanziu v roku 2026. Hlavnými zdrojmi hospodárskej činnosti zostávajú verejná správa, činnosti súvisiace s rybárstvom a projekty financované zo zahraničia.
Očakáva sa, že rast sa v roku 2027 spomalí na 2,8 %, keďže dočasný fiškálny impulz pominie. V strednodobom horizonte zostáva rastový potenciál Marshallových ostrovov obmedzený odľahlosťou, vysokými nákladmi na dopravu, emigráciou pracovnej sily, úzkou výrobnou základňou a citlivosťou na klimatické zmeny. Pre zvýšenie dlhodobého rastu bude dôležitý silnejší rozvoj súkromného sektora a vyššia domáca pridaná hodnota z rybného hospodárstva.
Inflácia rastie v dôsledku tlakov na dovozné ceny
Inflácia sa v roku 2025 zmiernila, ale v roku 2026 sa očakáva jej nárast, keďže vyššie náklady na dovoz palív, potravín a nákladnej dopravy sa premietnu do domácich cien. Marshallove ostrovy sú vysoko závislé od dovozu, takže globálne otrasy v oblasti energetiky a lodnej dopravy rýchlo ovplyvňujú spotrebiteľské ceny.
Predpokladá sa, že inflácia v roku 2027 poľaví, ale zostane nad svojím historickým priemerom. Hlavné riziká vyplývajú z vyšších cien ropy, narušení lodnej dopravy, volatility cien potravín a prekážok v dodávkach. Keďže krajina používa americký dolár, flexibilita menovej politiky je obmedzená, čo zvyšuje dôležitosť fiškálnej politiky a cielených sociálnych podpôr pri reagovaní na cenové šoky.
Fiškálne saldo sa v roku 2026 dočasne oslabí
Odhaduje sa, že fiškálne saldo zostalo v roku 2025 v prebytku, podporené grantmi v rámci dohody Compact, príjmami z rybného hospodárstva a obmedzenými výdavkami. Predpokladá sa však, že saldo sa v roku 2026 preklopí do deficitu, keďže vláda rozširuje výdavky a realizuje jednorazové kapitálové nákupy, vrátane obstarávania lietadiel pre národnú leteckú spoločnosť.
Očakáva sa, že fiškálna pozícia sa v roku 2027 opäť zlepší, keďže dočasné výdavky klesnú. Predpokladá sa, že verejný dlh zostane na miernej úrovni a bude postupne klesať z 23,7 % HDP v roku 2025 na 20,4 % v roku 2027. Fiškálne riziká však zostávajú významné, pretože rozpočet je vysoko závislý od externých grantov, príjmov z rybného hospodárstva a čerpania prostriedkov z aktív trustových fondov.
Externá pozícia zostáva silná, ale nestála
Predpokladá sa, že prebytok bežného účtu zostane v rokoch 2025–2026 vysoký, podporený transfermi v rámci dohody Compact, príjmami z rybárskych licencií a vonkajšími grantmi. Očakáva sa však, že prebytok sa v roku 2027 zníži, keďže dopyt po dovoze zostáva vysoký a niektoré jednorazové vonkajšie prílevy ustupujú.
Vonkajšia pozícia je na papieri silná, ale nestála. Dovoz kapitálu, ceny palív, nákupy lietadiel, načasovanie grantov a príjmy z rybného hospodárstva môžu spôsobiť veľké výkyvy z roka na rok. Hlavnými slabými miestami sú závislosť od dovozu, klimatické šoky, obmedzená diverzifikácia vývozu a závislosť ekonomiky od verejných transferov.
Celkový výhľad
Výhľad Marshallových ostrovov je stabilný, ale vo veľkej miere závisí od vonkajšej podpory. Rast by sa mal v roku 2026 posilniť, než v roku 2027 spomalí, pričom sa očakáva nárast inflácie v dôsledku tlakov na dovozné ceny. Verejný dlh zostáva na miernej úrovni, ale fiškálna udržateľnosť závisí od obozretného riadenia zdrojov z dohody, príjmov z rybného hospodárstva a aktív v dôverových fondoch. Hlavnými strednodobými prioritami sú odolnosť voči klimatickým zmenám, riadenie verejných financií, rozvoj pracovnej sily, zhodnocovanie rybného hospodárstva a rast súkromného sektora.
Zdroje:
Medzinárodný menový fond, Marshallove ostrovy: Konzultácie podľa článku IV a správa zamestnancov z roku 2025, december 2025.
Medzinárodný menový fond, Svetový ekonomický výhľad, apríl 2026.
Ázijská rozvojová banka, Výhľad rozvoja Ázie, apríl 2026: Marshallove ostrovy.
Svetová banka, Aktualizácia hospodárskej situácie v Tichomorí, máj 2026.
Svetová banka, Makroekonomický výhľad chudoby na Marshallových ostrovoch, apríl 2026.
